Analisis
El Salvador, negara pertama di dunia yang mengakui Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah, dipandang oleh banyak orang di industri sebagai pelopor. Pada tahun 2025, ambisi Bitcoin negara kecil ini bertemu kenyataan.
Negara Amerika Tengah ini mencuri perhatian pada tahun 2021 ketika Majelis Legislatif menyetujui sebuah RUU yang mewajibkan semua pedagang, toko, dan tempat usaha menerima Bitcoin (BTC) sebagai bentuk pembayaran. Pendukungnya percaya bahwa ini akan memicu adopsi Bitcoin secara berantai dan menjadi berkah bagi perekonomian negara.
Rencana adopsi yang ambisius, termasuk penerbitan obligasi untuk mendanai “Kota Bitcoin,” mendapatkan sambutan hangat dari warga El Salvador. Namun, adopsi tersebut menjadi kurang antusias karena kekhawatiran dari Dana Moneter Internasional (IMF).
Kekhawatiran ini memuncak pada tahun 2025, ketika El Salvador harus meninjau kembali kebijakan Bitcoin-nya.
Adopsi Bitcoin di El Salvador dimulai dengan kurang antusias
Pengesahan Undang-Undang Bitcoin El Salvador segera diikuti dengan peluncuran Dompet Chivo, dompet Bitcoin resmi El Salvador. Warga bahkan diberi insentif untuk mendaftar dengan alamat yang sudah diisi $30 dengan Bitcoin. Tetapi bagi banyak orang, mereka hanya mengambil uang gratis itu dan pergi, tidak pernah lagi menggunakan aplikasi tersebut.
Menurut undang-undang, Bitcoin harus diterima di mana saja, tetapi upaya menggunakan Bitcoin di El Salvador hanya mendapatkan keberhasilan terbatas dari mereka yang mencoba.
Selain kekhawatiran tentang adopsi di lapangan, ada satu masalah lain yang mengintai, yaitu utang El Salvador dan posisi IMF terhadap Bitcoin dan mata uang kripto.
El Salvador sedang mencari pinjaman sebesar $1,4 miliar dari IMF, karena keuangan publik dan utangnya perlu diperkuat agar berkelanjutan. Cadangan devisa dan buffer ekonomi negara ini juga mulai menipis dan perlu diperkuat terhadap potensi guncangan.
IMF tidak ingin El Salvador mengakui Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah karena kekhawatiran terhadap risikonya terhadap stabilitas keuangan. Mereka menyatakan bahwa penggunaan Bitcoin secara luas oleh pemerintah, seperti rencana pembelian Bitcoin El Salvador, dapat mengekspos anggaran negara terhadap kewajiban kontinjensi yang bergantung pada pergerakan harga BTC.
Bukele membuat “kesepakatan dengan iblis” tetapi terus membeli Bitcoin
Di tengah kekhawatiran ini, IMF menjadikan pemberian pinjaman yang diminta bergantung pada pembatasan ruang lingkup Undang-Undang Bitcoin El Salvador. Kebutuhan ekonomi El Salvador lebih besar daripada cita-cita Bitcoin pemerintah, dan mereka menyesal.
Pada Januari, El Salvador menjadikan penerimaan Bitcoin bersifat sukarela dan memastikan pajak hanya dibayar dalam dolar AS, mata uang de facto negara tersebut.
Banyak pengamat industri kripto merasa kecewa. Kadan Stadelmann, kepala teknologi Komodo Platform, menulis dalam sebuah artikel opini untuk Cointelegraph bahwa “revolusi di El Salvador sudah mati” setelah Presiden Nayib Bukele melakukan “kesepakatan dengan iblis” — yaitu IMF.
Bukele tidak sepenuhnya membatalkan posisinya yang berwarna oranye. Pada bulan Maret, meskipun ada beberapa permintaan dari IMF agar El Salvador berhenti membeli Bitcoin, El Salvador tetap melanjutkan. Bukele menulis di X saat itu:
_Sumber: _Nayib Bukele
Pengamat seperti John Dennehy, aktivis dan pendidik Bitcoin yang berbasis di El Salvador, mengatakan ini bisa jadi adalah upaya terakhir pemerintah mengakumulasi sebelum kesepakatan IMF berlaku. Komentator keuangan anonim Unseen Finance menyarankan bahwa mungkin ada “beberapa kumpulan dana yang tersisa, mungkin dialokasikan di pemerintah dalam beberapa subrekening dari berbagai lembaga, entitas, bahkan mungkin perusahaan milik negara, yang telah dipra-alokasikan dan disisihkan.”
**Terkait: **__Bagaimana Bukele masih bisa menimbun Bitcoin setelah kesepakatan pinjaman IMF?
Pertanyaan tentang bagaimana El Salvador bisa melanjutkan pembelian Bitcoin meskipun ada kesepakatan IMF akan muncul beberapa kali lagi. Pada bulan April, El Salvador membeli tujuh BTC, tetapi Rodrigo Valdes, direktur Departemen Hemisphere Barat di IMF, mengatakan bahwa negara tersebut masih dalam kepatuhan. Pada bulan Mei, ketika IMF menyerahkan $120 juta pertama dari pinjamannya, mereka menyatakan bahwa El Salvador harus berusaha menghentikan pembelian Bitcoin.
El Salvador tampaknya tidak mendengar ini karena hanya sebulan kemudian, mereka membeli 240 BTC. Anndy Lian, penulis dan penasihat blockchain antar pemerintah, mengatakan kepada Cointelegraph saat itu, “Interpretasi ‘fleksibel’ IMF menunjukkan bahwa pembelian mungkin melibatkan entitas non-sektor publik atau aset yang diklasifikasikan ulang, menjaga kepatuhan secara teknis.” Pendekatan alternatif ini memungkinkan negara untuk terus membeli Bitcoin.
Pada bulan November, ketika El Salvador membeli sekitar $100 juta dalam Bitcoin, IMF mengatakan kepada Cointelegraph bahwa mereka “tidak akan memberikan komentar langsung tentang setiap pengumuman terkait Bitcoin.” Seorang juru bicara menyatakan mereka akan menanggapi komitmen El Salvador “pada waktunya.”
Per 12 Desember, El Salvador memegang 6.367 BTC, menurut pelacak portofolio El Salvador dari DropsTab. Nilainya lebih dari $588 juta dan menghasilkan keuntungan $267 juta.
Data terakhir diperbarui per 12 Desember 2025.
Apa yang akan datang untuk bisnis Bitcoin di El Salvador?
Adopsi Bitcoin di lapangan mungkin telah melambat, tetapi beberapa bisnis kripto masih menganggap El Salvador sebagai tempat yang ramah untuk berbisnis.
Pada bulan Januari, baik Tether maupun Bitfinex Derivatives mengumumkan mereka akan memindahkan kantor ke El Salvador setelah mendapatkan lisensi yang diperlukan dari otoritas setempat. Tether menyebut negara ini karena “kebijakan berpikiran maju, lingkungan regulasi yang menguntungkan, dan … komunitas yang semakin paham Bitcoin.” Bitfinex Derivatives juga memuji kebijakan pro-kripto pemerintah dalam pengumumannya.
Pada bulan Agustus, Juan Carlos Reyes, presiden Komisi Aset Digital El Salvador, mengatakan bahwa bank investasi yang ingin memegang Bitcoin sedang pindah ke El Salvador.
Dia mengatakan kepada Cointelegraph saat itu, “Undang-Undang Perbankan Investasi yang baru memungkinkan bank investasi swasta beroperasi dalam alat pembayaran yang sah dan mata uang asing untuk ‘Investor Canggih’ dan untuk terlibat dalam aset digital seperti Bitcoin dengan lisensi Penyedia Layanan Aset Digital (PSAD). Dengan lisensi PSAD, sebuah bank bisa memilih untuk beroperasi sepenuhnya sebagai bank Bitcoin.”
**Terkait: **__Restoran pro-Bitcoin Steak 'n Shake umumkan ekspansi ke El Salvador
El Salvador juga mempengaruhi tetangganya. Pada bulan Juli, Bank Sentral Bolivia menandatangani nota kesepahaman dengan El Salvador untuk mempercepat adopsi kripto. Bank sentral Bolivia menyebut kripto sebagai “alternatif yang layak dan dapat diandalkan” untuk mata uang fiat.
Pada bulan Mei, Walikota Panama City, Mayer Mizrachi, mengisyaratkan ide mendirikan cadangan Bitcoin setelah bertemu dengan Max Keiser dan Stacy Herbert, dua pemimpin kebijakan Bitcoin yang berbasis di El Salvador.
Siapa yang diuntungkan dari pembelian Bitcoin oleh El Salvador?
Bisnis kripto mungkin masih tertarik dengan kebijakan kripto progresif El Salvador, bahkan setelah mereka merevisi Undang-Undang Bitcoin. Pemerintah juga mungkin menemukan cara untuk mendapatkan keuntungan ganda: menerima pinjaman IMF dan terus menimbun BTC.
Quentin Ehrenmann, manajer umum di My First Bitcoin — sebuah organisasi non-pemerintah yang fokus pada adopsi Bitcoin — mengatakan bahwa akumulasi yang berkelanjutan, tanpa pendidikan atau adopsi, tidak membantu siapa pun.
“Sejak pemerintah menandatangani kontrak ini dengan IMF, Bitcoin tidak lagi menjadi alat pembayaran yang sah, dan kami belum melihat upaya lain untuk mendidik masyarakat. Pemerintah, tampaknya, terus mengakumulasi Bitcoin, yang menguntungkan pemerintah — tetapi tidak secara langsung baik untuk rakyat.”
Apakah kebijakan Bitcoin Bukele baik untuk rakyat, pemerintah, atau adopsi Bitcoin, kemungkinan besar tidak akan berubah dalam waktu dekat. Reformasi pemilihan presiden tahun 2025 telah memungkinkan Bukele mencalonkan diri tanpa batas waktu.
Anggota oposisi, Marcela Villatoro, mengatakan ini “membawa akumulasi kekuasaan dan melemahkan demokrasi … ada korupsi dan klientelisme karena nepotisme berkembang dan menghentikan demokrasi serta partisipasi politik.”
Pada tahun 2025, cakupan ambisi Bitcoin El Salvador menyempit. Sebagian ini disebabkan oleh politik yang diperlukan dalam berurusan dengan IMF. Bagaimana dan seberapa cepat adopsi Bitcoin akan berlanjut di tahun 2026 tergantung pada apakah mereka bersedia mendidik dan membina masyarakat umum tentang cara menggunakannya.
**Majalah: **__Pertanyaan besar: Apakah Bitcoin akan bertahan dari pemadaman listrik selama 10 tahun?
