Raoul Pal melihat 2026: Likuiditas sepenuhnya dilepaskan, enkripsi dan sistem keuangan memasuki tahap baru secara bersamaan.

Mantan eksekutif Goldman Sachs, anggota Sui Foundation saat ini, dan investor makro Raoul Pal dalam wawancara terbaru menekankan berkali-kali bahwa inti penilaiannya tentang pasar di masa depan tidak terletak pada kinerja harga jangka pendek, tetapi fokus pada “bagaimana likuiditas dibuka kembali di tingkat institusi”. Dalam kerangka analisisnya, pentingnya tahun 2026 tidak berasal dari fluktuasi emosi pasar, melainkan dari kebijakan moneter, sistem perbankan, keuangan pemerintah, dan sistem enkripsi yang secara bertahap sinkron, yang membentuk siklus pendanaan baru.

Likuiditas tekanan mereda, 2026 menuju fase baru

Raoul Pal menunjukkan bahwa pada paruh kedua tahun 2025, pasar akan mengalami periode tekanan likuiditas yang dipaksa, dan fungsi dari tahap ini sendiri adalah untuk mempersiapkan lingkungan selanjutnya.

Dia berpendapat bahwa pada tahun 2026, beberapa syarat akan terpenuhi secara bersamaan, termasuk Federal Reserve (Fed) yang telah mengakhiri pengetatan kuantitatif, sistem perbankan yang terpaksa untuk menyuntikkan kembali Likuiditas demi mendukung pengelolaan dana menjelang akhir tahun dan tahunan, serta telah terbentuk mekanisme yang lebih lancar antara pemerintah AS dan bank dalam menyerap dan mengambil alih utang negara. Setelah syarat-syarat ini digabungkan, itu berarti bahwa “uang tidak cukup” tidak lagi menjadi masalah di tingkat sistem secara keseluruhan.

Dari bank sentral hingga pemerintah, struktur manajemen utang mengalami pergeseran

Pal secara khusus menyebutkan bahwa perubahan struktural yang paling penting di masa depan terletak pada pengelolaan utang dan Likuiditas, yang secara bertahap pindah dari Fed ke pemerintah itu sendiri.

Dia menunjukkan bahwa seiring dengan pengaturan oleh lembaga pengawas seperti Fed dalam memperkuat rasio leverage tambahan untuk kepemilikan obligasi AS (eSLR), bank didorong oleh desain sistem untuk menjadi pengambil utama obligasi pemerintah. Pemerintah dapat terus menerbitkan obligasi pemerintah, sementara bank menyerap obligasi tersebut dan melalui penggunaan leverage, pinjaman, dan operasi pasar, mengalirkan kembali dana ke dalam sistem ekonomi.

Dalam deskripsi Pal, ini bukanlah penyesuaian kebijakan jangka pendek, melainkan jebakan baru yang diharapkan akan beroperasi sepenuhnya pada tahun 2026.

Sumber likuiditas berubah, beberapa saluran dibuka secara bersamaan

Pal secara langsung menyatakan bahwa seluruh jebakan dan desain kebijakan ini, pada akhirnya mungkin dapat membawa tambahan Likuiditas sebesar tiga sampai lima triliun dolar. Namun, skala seperti itu belum termasuk kemungkinan siklus penurunan suku bunga yang mungkin muncul, penambahan simpanan baru dalam sistem perbankan, pendapatan yang dapat dibelanjakan yang didorong oleh putaran kebijakan stimulus baru, serta dampak berantai pada pasar properti dan pembiayaan perusahaan setelah penurunan suku bunga jangka panjang.

Menurut Pal, lingkungan Likuiditas tahun 2026 tidak bergantung pada satu kebijakan saja, melainkan banyak saluran dana yang dibuka secara bersamaan, dan saling tumpang tindih di berbagai tingkat, membentuk siklus dana baru.

Kerangka kepatuhan semakin jelas, aset enkripsi masuk ke dalam sistem.

Dalam membahas aset enkripsi, Pal tidak menempatkan fokus pada pergerakan harga, melainkan kembali ke masalah yang lebih mendasar, yaitu “apakah bisa digunakan secara nyata.” Ia menunjukkan bahwa setelah Undang-Undang CLARITY resmi diberlakukan, posisi aset enkripsi dalam hukum dan sistem akan didefinisikan dengan jelas, institusi tidak perlu lagi menebak batas kepatuhan, dan pengguna umum juga dapat menggunakan alat enkripsi di bawah aturan yang jelas.

Sementara itu, sistem keuangan itu sendiri juga akan memiliki syarat untuk secara resmi memasukkan aset enkripsi ke dalam kerangka operasional dan layanan yang sudah ada. Pal percaya bahwa apa yang diwakili oleh tahun 2026 bukanlah diskusi tentang pasar enkripsi yang berada di luar sistem, tetapi secara resmi masuk ke dalam sistem, menjadi bagian yang dapat dioperasikan dan diintegrasikan.

Perubahan peran stablecoin, mekanisme aliran kembali dana secara bertahap terbentuk

Pal juga berpendapat bahwa yang paling mungkin diremehkan oleh pasar pada tahun 2026 adalah dampak dari ekspansi terus-menerus stablecoin. Ia menunjukkan bahwa pertumbuhan stablecoin setara dengan memungkinkan dana di seluruh dunia untuk secara tidak langsung menjadi pemegang obligasi pemerintah AS dengan ambang yang lebih rendah.

Ini tidak hanya membantu pemerintah AS untuk menggulirkan utang jatuh tempo yang besar dengan lebih lancar, tetapi juga membuat sumber dana tidak lagi terbatas pada pembeli domestik tradisional, melainkan lebih lanjut menghubungkan Likuiditas global dengan sistem keuangan AS secara langsung. Dalam kerangkanya, ini adalah salah satu alasan penting mengapa dana global dapat terus kembali ke sistem keuangan pada tahun 2026.

Pelepasan dana secara global, siklus struktural baru dimulai pada 2026

Terakhir, Pal menekankan bahwa pada tahun 2026, bukan hanya Amerika Serikat yang mengambil tindakan. Ia menyebutkan bahwa Tiongkok masih terus memperluas neraca keuangannya, Jepang juga sedang melakukan stimulus fiskal besar-besaran, dan ekonomi utama lainnya juga melepaskan dana.

Dalam konteks seperti itu, inti tahun 2026 bukanlah kebijakan pelonggaran dari satu negara, melainkan perlombaan dana secara bersamaan di seluruh dunia. Dan Pal secara pribadi percaya bahwa pasar telah melewati periode tekanan likuiditas yang paling menyakitkan, dan selanjutnya adalah fase di mana institusi, bank, pemerintah, dan aset enkripsi mulai beroperasi dengan lancar secara bersamaan.

Dia tidak menganggap 2026 sebagai tahun bull atau bear yang sederhana, melainkan melihatnya sebagai titik kunci di mana struktur keuangan baru dan sistem enkripsi benar-benar terbentuk.

(Coinbase Prospek 2026: pasar enkripsi keluar dari dominasi spekulasi, institusionalisasi jelas mempercepat)

Artikel ini Raoul Pal melihat 2026: Likuiditas sepenuhnya dilepaskan, enkripsi dan sistem keuangan masuk ke fase baru secara bersamaan. Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.