Penyerahan Penambang Bitcoin Kembali Saat Siklus Empat Tahun Mencapai Titik Tekan

Crypto Rover menarik perhatian pada momen struktural berulang dalam sejarah Bitcoin. Penambang sekali lagi menghadapi tekanan hebat di akhir siklus empat tahun. Kesulitan yang meningkat, pengurangan hadiah blok setelah halving 2024, dan penarikan BTC yang tajam bersamaan untuk mengecilkan margin. Fase ini mencerminkan akhir siklus sebelumnya, di mana penambang yang lebih lemah menyerah di bawah tekanan keuangan sementara operator yang lebih kuat mengkonsolidasikan pangsa pasar.

Penurunan Harga dan Pendapatan Hash Memperketat Tekanan

Bitcoin baru-baru ini turun sekitar 35% dari puncaknya pada Oktober mendekati $126.000 ke kisaran rendah $80.000. Penurunan tersebut secara langsung mempengaruhi pendapatan penambang btc. Harga hash turun hampir 35%, mendorong banyak operasi ke wilayah yang tidak menguntungkan. Penambang kini menjual cadangan, menutup rig yang tidak efisien, atau keluar sama sekali untuk bertahan. Penjualan paksa ini sering memperbesar tekanan downside jangka pendek tetapi membersihkan leverage berlebih dari ekosistem penambangan.

Indikator utama BTC mengonfirmasi kondisi capitulation. Puell Multiple telah merosot ke zona yang secara historis rendah yang sebelumnya menandai kelelahan penambang. Pertumbuhan hashrate melambat saat pemain marginal mencabut mesin. Penyesuaian kesulitan mencerminkan stres daripada ekspansi. Sinyal-sinyal ini secara historis muncul mendekati titik terendah siklus, bukan puncaknya. Mereka menunjukkan bahwa penambang menanggung rasa sakit maksimum sementara pemegang jangka panjang diam-diam mengakumulasi.

Sejarah Menunjukkan Capitulation Sering Sebelum Pemulihan

Siklus sebelumnya mengikuti pola yang serupa. Pada 2012, 2016, dan 2020, capitulation penambang muncul mendekati akhir dari setiap ritme empat tahun. Setiap kejadian mendahului pemulihan kuat BTC dalam beberapa bulan. Setelah penambang yang tidak efisien keluar, tekanan jual mereda. Kesehatan jaringan membaik saat operator yang lebih kuat mendominasi. Bitcoin kemudian mendapatkan kembali momentum saat tekanan pasokan berkurang dan permintaan kembali.

Kondisi Makro Menentukan Kecepatan Pemantulan

Capitulation saja tidak menjamin kenaikan langsung. Likuiditas, suku bunga, dan sentimen risiko tetap penting. Kondisi keuangan yang ketat dapat menunda pemulihan bahkan ketika sinyal on-chain membaik. Namun, capitulation penambang memperkuat fondasi struktural Bitcoin. Ini mengatur ulang basis biaya BTC, menghapus tangan lemah, dan secara historis menetapkan panggung untuk fase ekspansi berikutnya saat angin makro berbalik menguntungkan.