Fragmentasi di seluruh jaringan blockchain sudah memberlakukan biaya ekonomi yang terukur pada pasar aset tokenized, dengan ketidakefisienan yang diterjemahkan menjadi hingga $1,3 miliar dalam kerugian nilai tahunan.
Dalam sebuah laporan yang dikirim ke Cointelegraph, penyedia data aset dunia nyata (RWA) RWA.io berpendapat bahwa meskipun blockchain mempercepat inovasi, mereka juga menciptakan tembok yang menjebak likuiditas dan mencegah modal bergerak bebas di seluruh jaringan.
Akibatnya, RWAs yang ditokenisasi semakin berperilaku seperti pasar yang terputus daripada satu sistem keuangan yang terpadu. Penelitian menemukan bahwa aset yang identik atau secara ekonomi setara secara rutin diperdagangkan dengan harga berbeda di berbagai chain, sementara memindahkan modal antar jaringan tetap mahal dan kompleks.
Para peneliti menyatakan bahwa ketidakefisienan ini menghambat kemampuan pasar untuk melakukan koreksi diri melalui arbitrase, sebuah mekanisme yang memfasilitasi penemuan harga yang efisien.
“Fragmentasi ini adalah hambatan terbesar bagi pasar untuk mewujudkan potensi multi-triliun dolar,” kata Marko Vidrih, co-founder dan chief operating officer di RWA.io.
“Dalam keuangan tradisional, mandat SEPA Instant di seluruh UE menunjukkan bagaimana nilai dapat berpindah antar rekening dalam hitungan detik. Aset yang ditokenisasi harus sama mudahnya,” tambah Vidrih.
Pertumbuhan pasar RWA dari 2020 hingga 2025. Sumber: RWA.io
Ketidakefisienan harga dan gesekan modal di seluruh chain
Laporan menyatakan bahwa salah satu konsekuensi paling jelas dari fragmentasi adalah divergensi harga yang terus-menerus untuk aset yang identik yang diterbitkan di blockchain berbeda.
Menurut laporan, aset tokenized yang secara ekonomi identik sering diperdagangkan dengan spread 1% hingga 3% di seluruh jaringan utama, meskipun mewakili klaim atas aset dasar yang sama. Dalam keuangan tradisional, arbitrase akan dengan cepat menghilangkan celah pasar tersebut.
Namun, arbitrase lintas chain tetap tidak layak karena hambatan teknis, biaya, penundaan, dan risiko operasional, klaim laporan. Laporan menyatakan bahwa biaya untuk memindahkan aset sering kali melebihi selisih harga, memungkinkan ketidakefisienan bertahan.
Selain penemuan harga, RWA.io memperkirakan bahwa memindahkan modal antar chain yang tidak interoperabel menghasilkan kerugian sebesar 2% hingga 5% per transaksi. Hal ini disebabkan oleh biaya pertukaran, slippage, biaya transfer, biaya gas, dan risiko waktu. Secara keseluruhan, laporan memodelkan kerugian rata-rata sekitar 3,5% per alokasi ulang modal.
Jika pola fragmentasi ini terus berlanjut, RWA.io memperkirakan bahwa biaya gesekan dapat menguras antara $600 juta $1,3 miliar dari pasar setiap tahun.
_Biaya ekonomi dari fragmentasi pasar. Sumber: RWA.io
RWA.io memproyeksikan bahwa aset dunia nyata yang ditokenisasi dapat tumbuh menjadi pasar sebesar $16 triliun hingga $30 triliun pada tahun 2030, dan memperingatkan bahwa jika ketidakefisienan saat ini terus berlanjut, nilai yang terkait akan bertambah seiring waktu.
Menerapkan gesekan terkait fragmentasi saat ini ke pasar sebesar itu menyiratkan potensi kerugian tahunan sebesar $30 miliar hingga $75 miliar, mengubah kekurangan infrastruktur menjadi kendala material terhadap pertumbuhan jangka panjang.
**Terkait: **__Saham yang ditokenisasi mungkin onchain, tetapi SEC tetap menginginkan kunci
Aset yang ditokenisasi mendapatkan daya tarik meskipun ketidakefisienan
Meskipun klaim ketidakefisienan, aset yang ditokenisasi terus mendapatkan daya tarik di platform yang bersifat crypto-native maupun lembaga keuangan tradisional. Baru minggu ini, perusahaan-perusahaan telah melakukan langkah untuk men-tokenisasi ekuitas.
Pada hari Selasa, perusahaan yang berfokus pada RWA, Securitize, mengumumkan rencana untuk meluncurkan perdagangan saham onchain yang sesuai.
Pada hari Kamis, bursa kripto Coinbase meluncurkan fitur perdagangan saham, memungkinkan pengguna berinvestasi langsung di saham melalui aplikasinya.
**Majalah: **__Koreans ‘pump’ alt setelah peretasan Upbit, lonjakan penambangan BTC di China: Asia Express
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
