230 miliar dolar AS opsi kedaluwarsa Jumat depan! Volatilitas Bitcoin meningkat, $85,000 menjadi titik pertarungan antara bullish dan bearish

Pasar Bitcoin diselimuti peristiwa kedaluwarsa opsi senilai $23 miliar, yang tidak diragukan lagi telah menambah ketidakpastian yang signifikan pada pasar akhir tahun yang sudah ketat. Ukuran kedaluwarsa menyumbang sekitar setengah dari total minat terbuka Deribit, platform perdagangan opsi terbesar, dan kombinasi pola teknis yang lemah dan latar belakang makro yang kompleks telah mendorong harga Bitcoin di atas level support utama $85.000.

Terlepas dari pendinginan umum data inflasi global, sentimen pasar condong ke arah defensif, dengan put mengumpulkan sekitar $ 1,4 miliar dalam eksposur di $ 85.000, berpotensi “menyerap” harga ke level ini. Analisis menunjukkan bahwa setelah berakhirnya opsi, pasar juga perlu berurusan dengan katalis baru seperti penyesuaian indeks MSCI awal tahun depan, dan volatilitas tinggi dapat menjadi tema utama pasar Malam Tahun Baru.

Opsi Paus Teratas: Bagaimana Kedaluwarsa $23 Miliar Mengganggu Pasar

Menjelang akhir tahun, peristiwa kedaluwarsa opsi yang belum pernah terjadi sebelumnya menjadi “pedang Damocles” yang menggantung di pasar Bitcoin. Menurut data, kontrak opsi Bitcoin senilai sekitar $23 miliar akan berakhir pada 26 Desember (Jumat depan), yang menyumbang lebih dari setengah dari total posisi terbuka di platform Deribit. Sejumlah besar kontrak yang kedaluwarsa secara terkonsentrasi sering memperburuk volatilitas harga di pasar spot sebelum tanggal kedaluwarsa, karena pedagang menyesuaikan posisi spot mereka untuk melakukan lindung nilai atau mengoptimalkan untung dan rugi posisi opsi mereka.

Struktur pasar opsi saat ini jelas mencerminkan pola pikir hati-hati para pedagang. Nick Forster, pendiri platform perdagangan aset digital Derive.xyz, mencatat bahwa “kemiringan” Bitcoin (biaya relatif opsi call vs. put) telah stabil di sekitar -5%. Kemiringan negatif berarti bahwa pasar bersedia membayar lebih untuk melindungi dari risiko penurunan (buy put) daripada mendapatkan kenaikan (buy call), yang dipandang sebagai postur defensif. Dari perspektif distribusi harga kesepakatan tertentu, opsi panggilan (Call) sebagian besar terkonsentrasi pada $100.000 dan $120.000, mempertahankan jejak ilusi “rebound sprint” di akhir tahun; Put, di sisi lain, menumpuk dalam jumlah besar di garis $ 85.000, yang diperkirakan perusahaan perdagangan aset digital STS Digital mengumpulkan sekitar $ 1,4 miliar dalam eksposur risiko, menjadikannya “magnet” harga yang kuat.

Data utama dan dampak pasar dari opsi Bitcoin yang berakhir pada 26 Desember

Ukuran jatuh tempo: Sekitar $23 miliar, terhitung lebih dari setengah dari total bunga terbuka di platform Deribit.

Indikator Sentimen Pasar (Skew Skew): Sekitar -5%, menunjukkan bahwa investor lebih khawatir tentang risiko penurunan dan berada dalam posisi defensif.

Kluster opsi put kunci: $85.000, sekitar $1,4 miliar dalam bunga terbuka, merupakan support/resistance penurunan yang kuat.

Kluster opsi panggilan kunci: $100.000 vs. $120.000, mencerminkan ekspektasi bullish sisa.

Potensi dampak: Tanggal kedaluwarsa dapat memperkuat volatilitas spot, dan $85.000 menjadi fokus persaingan jangka panjang-pendek.

Analisis Teknis: Pola Bendera Beruang Ditetapkan, Uji Wajah Garis Pertahanan $85,000

Melihat grafik harga, tren Bitcoin juga tidak optimis, dengan pola teknis yang beresonansi dengan pesimisme di pasar opsi. Pada grafik harian, Bitcoin telah mengkonfirmasi pembentukan penembusan “bendera bearish” ke sisi bawah. Ini adalah pola kelanjutan tren khas yang terjadi selama fase konsolidasi setelah penurunan tajam (mundur dari level tertinggi sepanjang masa $126.000 pada awal Oktober), dan penembusan ke bawahnya biasanya menandakan dimulainya kembali tren turun sebelumnya.

Saat ini, harga Bitcoin melayang di sekitar $85.600, mengikuti kisaran lemah $85.000 hingga $85.100, yang telah memberikan dukungan beberapa kali baru-baru ini. Namun, setiap reli di area ini tampaknya lemah di masa depan, yang mengungkapkan lebih banyak tentang kelelahan daya beli daripada tidak adanya penjualan panik. Lebih kritis lagi, harga ditekan dengan kuat di bawah dua EMA utama: rata-rata pergerakan eksponensial 50 hari (EMA, sekitar $94.500) dan EMA 100 hari (sekitar $100.100). Kedua EMA saat ini sedang tren ke bawah, membentuk zona resistensi atas yang dinamis. Selama harga gagal merebut kembali EMA ini secara efektif, setiap upaya ke atas dapat dipenuhi dengan tekanan jual yang berat. Relative Strength Index (RSI) berada di zona 30-plus, menunjukkan bahwa meskipun pasar tidak oversold, daya beli lemah dan ada ruang untuk penurunan lebih lanjut.

Makro dan struktur pasar: katalis baru setelah pendinginan inflasi

Meskipun data inflasi baru-baru ini di Eropa dan Amerika Serikat menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang menggembirakan - misalnya, IHK AS naik hanya 2,7% tahun-ke-tahun pada bulan November, lebih rendah dari perkiraan 3,1% - yang membuka pintu bagi Fed untuk memangkas suku bunga, pasar Bitcoin tidak menerima dorongan kuat dari ini. Hal ini menunjukkan bahwa faktor-faktor saat ini yang mempengaruhi harga telah bergeser dari ekspektasi likuiditas makro sederhana ke struktur internal pasar yang lebih kompleks dan katalis spesifik peristiwa.

Setelah opsi kedaluwarsa, pedagang mengharapkan pasar untuk merestrukturisasi posisi mereka di sekitar katalis baru. Salah satu yang paling kritis adalah keputusan tinjauan indeks MSCI pada 15 Januari 2026. Maxime Seiler, CEO STS Digital, menunjukkan bahwa jika MSCI memutuskan untuk mengecualikan perusahaan perbendaharaan aset digital (DAT), yang menyumbang lebih dari 50% aset cryptocurrency, dari indeksnya, itu dapat memicu aksi jual lindung nilai yang ditargetkan. Selain itu, aliran uang dari strategi “penimpaan panggilan” dapat diaktifkan kembali, di mana investor menjual opsi panggilan untuk mendapatkan premi sambil memegang tempat, tetapi strategi ini menciptakan tekanan jual alami pada sisi atas. Seiler menyimpulkan: "Arus-arus ini ditumpangkan tindih dan dapat meningkatkan volatilitas penurunan sambil membatasi kenaikan. ”

Prospek pasar dan ide operasional: Temukan keseimbangan dalam volatilitas

Secara keseluruhan, pasar Bitcoin berada pada titik yang rumit di mana risiko jangka pendek semakin intensif tetapi narasi jangka panjang tetap tidak berubah. Bitcoin telah turun sekitar 23% pada kuartal ini dan berada di jalur untuk kinerja kuartalan terburuk sejak kuartal kedua tahun 2022, selama kehancuran TerraUSD dan Three Arrows Capital. Kedaluwarsa opsi, kelemahan teknis, dan keputusan MSCI di awal tahun semuanya berkontribusi pada bauran risiko penurunan jangka pendek. Jika support utama di $85.000 akhirnya ditembus, titik pengamatan signifikan berikutnya akan bergerak turun ke $83.000, sementara target teoretis bendera bearish mengarah ke area $80.600.

Namun, pesimisme pasar bukannya luput dari batas. Nick Forster mengamati bahwa “risiko ekor kenaikan belum sepenuhnya ditinggalkan”, yang berarti bahwa pasar masih menyimpan secercah kemungkinan untuk potensi kenaikan yang tidak terduga. Bagi investor, strategi saat ini adalah membedakan kerangka waktu: pedagang jangka pendek perlu sangat waspada terhadap kemungkinan fluktuasi tajam di sekitar tanggal kedaluwarsa opsi dan angka $85.000, dan menetapkan stop-loss yang ketat untuk menghindari mengambil risiko berlebihan di pasar “bilah” yang tidak jelas. Untuk alokasi jangka panjang, jika harga jatuh jauh ke area $80.000 karena faktor jangka pendek yang disebutkan di atas, ini dapat memberikan peluang untuk tata letak batch berdasarkan logika makro seperti nilai jangka panjang Bitcoin, siklus pemotongan suku bunga Fed, dan penyerapan ETF spot yang berkelanjutan. Di pasar di mana volatilitas kembali, kesabaran dan disiplin lebih penting dari sebelumnya.