Amerika meluncurkan bank crypto USD, Bitcoin mengejutkan di Kuartal 1/2026

Tahun I tahun 2026 dapat membawa lingkungan yang lebih kondusif untuk Bitcoin dibandingkan akhir tahun 2025 — bukan karena stablecoin yang diterbitkan bank akan muncul secara langsung, tetapi karena “saluran” distribusi modal ke investor ritel dan penasihat keuangan telah diperluas secara signifikan.

Vanguard telah membatalkan larangan crypto, memungkinkan sekitar 50 juta pelanggan mengakses ETF spot. Sementara itu, para penasihat Bank of America sejak awal Januari dapat secara aktif merekomendasikan alokasi crypto di tingkat 1%–4%.

Secara bersamaan, pengumuman usulan pembangunan regulasi (NPRM) pada 16/12 dari FDIC sesuai dengan Undang-Undang GENIUS secara resmi memulai proses untuk stablecoin yang diterbitkan bank — sebuah perubahan struktural yang berpotensi membentuk ulang infrastruktur dolar AS di blockchain publik pada akhir tahun 2026.

Waktu yang menciptakan cerita. Perubahan saluran distribusi terjadi dalam bulan Januari, sementara kerangka hukum untuk stablecoin yang diawasi federal akan terbentuk dalam 12–18 bulan. Tahun I menjadi periode pertemuan antara perluasan saluran distribusi aset dan faktor musiman yang menguntungkan, sementara NPRM memberi sinyal yang jelas tentang asal-usul gelombang likuiditas USD on-chain berikutnya.

Saluran distribusi aset yang diperluas

Perubahan posisi Vanguard memiliki makna besar berkat skala. Dengan aset kelolaan sekitar 11 triliun USD, grup ini selama bertahun-tahun sepenuhnya menutup akses ke crypto. Pada awal Desember, Vanguard secara resmi mengizinkan pelanggan melakukan transaksi ETF dan dana indeks dari pihak ketiga yang memegang Bitcoin, Ethereum, dan aset digital lainnya.

Akses dari 50 juta investor global menciptakan ruang untuk akses yang signifikan, meskipun Vanguard belum berniat menerbitkan produk crypto sendiri.

Panduan dari Bank of America mengikuti jalur berbeda tetapi menghasilkan hasil yang serupa. Mulai 5/1, penasihat aset di Merrill dan divisi Private Bank dapat secara aktif merekomendasikan ETP crypto, bukan hanya menjalankan perintah sesuai permintaan pelanggan. Bank ini menargetkan pelanggan yang sesuai untuk mengalokasikan 1%–4% ke ETF Bitcoin besar di AS.

Bahkan dengan tingkat penetrasi yang konservatif, ini membuka ratusan miliar USD aset yang sebelumnya “terkunci” di luar pasar.

Arus dana tidak langsung terjamin segera. Portofolio sampel disesuaikan secara lambat, dan proses kepatuhan akan menyaring secara ketat subjek yang dapat mengakses. Namun, infrastruktur sudah siap agar tabungan tradisional dapat mengakses crypto melalui saluran yang tertutup hingga kuartal ini.

Pembeli margin awal tahun 2026 mungkin bukan lagi dana crypto dengan leverage tinggi, melainkan akun pensiun yang menambah posisi Bitcoin sekitar 2%.

Faktor musiman mendukung kuartal I, tetapi dengan syarat

Data historis sebagian memperkuat skenario ini. Sejak 2013, Bitcoin mencatat rata-rata keuntungan dua digit persen di bulan Februari, dengan bulan Februari negatif cukup jarang. Bulan Maret juga cenderung positif.

Rata-rata keuntungan kuartal I melebihi 50%, biasanya menjadi kuartal terbaik kedua setelah kuartal IV.

Namun tahun ini adalah pengecualian. Kuartal I berakhir dengan penurunan 12% — kuartal I terburuk untuk Bitcoin dalam satu dekade — saat investor menjual sebelum ketidakpastian makro, meskipun ada cerita halving dan arus ETF.

Musiman hanyalah tren, bukan aturan. Perbedaannya kali ini terletak pada posisi pasar yang “lebih bersih” dan ekspektasi yang telah disesuaikan lebih rendah. Standard Chartered menurunkan proyeksi akhir tahun 2025 dari 200.000 USD menjadi sekitar 100.000 USD, dan target 2026 dari 300.000 USD menjadi 150.000 USD.

Para analis berpendapat bahwa permintaan dari perusahaan yang memegang aset digital di kas mereka melemah, dan ruang kenaikan harga lebih bergantung pada arus ETF yang stabil daripada perusahaan yang meminjam untuk membeli Bitcoin.

Kenaikan harga pun menjadi lebih lambat, lebih sensitif terhadap arus dana, biaya, dan akses — tepat di titik di mana saluran distribusi memainkan peran kunci.

Apa yang diusulkan FDIC dalam kerangka GENIUS

Proses usulan tanggal 16/12 memiliki cakupan relatif sempit. Ini menetapkan prosedur pengajuan untuk bank negara yang diawasi FDIC yang ingin melalui anak perusahaan untuk menerbitkan “stablecoin pembayaran” sesuai dengan Undang-Undang GENIUS.

Pengajuan akan dievaluasi berdasarkan kriteria hukum seperti: pemeliharaan cadangan, modal dan likuiditas, manajemen risiko, tata kelola perusahaan, dan kebijakan pengembalian.

GENIUS mendefinisikan stablecoin pembayaran sebagai aset digital yang digunakan untuk tujuan pembayaran, yang penerbitnya harus berkomitmen untuk konversi sesuai nilai mata uang tertentu. Undang-undang ini mensyaratkan cadangan 1:1 dalam aset berkualitas tinggi, pengungkapan informasi secara rinci, dan laporan bulanan oleh auditor independen. Aktivitas pengalihan jaminan dilarang, kecuali dalam beberapa kasus terbatas.

Faktor waktu menunjukkan mengapa ini bukan pendorong utama kuartal I. NPRM membuka masa konsultasi selama 60 hari, dan GENIUS sendiri baru berlaku mulai 18/1/2027, atau 120 hari setelah peraturan final diberlakukan — mana yang lebih lambat.

Bahkan dalam skenario paling optimis, akhir tahun 2026 adalah waktu paling awal bagi anak perusahaan bank yang diawasi FDIC untuk meluncurkan USD on-chain.

Stablecoin bank akan membentuk ulang likuiditas, tetapi ini adalah cerita jangka panjang

Kerangka GENIUS diarahkan pada token USD utama yang diterbitkan oleh anak perusahaan bank yang diasuransikan di blockchain publik, di bawah aturan federal yang seragam.

Jika hanya beberapa bank besar yang terlibat, mereka dapat menyediakan sumber likuiditas USD biaya rendah, dapat diprogram, untuk “rel kereta” yang sedang diperdagangkan Bitcoin.

Stablecoin bank dapat menjadi aset jaminan atau alat pembayaran bagi pelaku pasar ETF dan prime broker, sehingga mempersempit spread dan memperdalam pasar derivatif.

Perbedaan antara ekosistem stablecoin saat ini — yang didominasi oleh organisasi offshore — dan dunia di mana bank besar menerbitkan USD on-chain yang diawasi federal akan menentukan tingkat kepercayaan, kemampuan penyimpanan, serta proses operasional yang dapat didukung token ini untuk lembaga keuangan.

Namun, semua itu belum mempengaruhi harga Bitcoin dalam kuartal I. NPRM adalah tonggak hukum yang menunjukkan asal-usul gelombang likuiditas USD on-chain berikutnya, bukan saklar yang langsung menyala di bulan Januari.

Masalah distribusi lebih penting daripada cerita

Cerita kuartal I jauh lebih sederhana dibandingkan gambaran akhir 2026. 50 juta pelanggan Vanguard dan jaringan penasihat Bank of America mewakili sebuah perhitungan distribusi yang kering: berapa banyak akun yang akan menambah 1%–2% Bitcoin, dan berapa total modal yang benar-benar berpindah.

Musiman menunjukkan bulan Februari dan Maret biasanya cenderung positif, tetapi tahun 2025 membuktikan bahwa model ini bisa gagal. Ketika target Wall Street menurun, kenaikan harga akan lebih bergantung pada arus dana yang terukur, bukan psikologi FOMO.

Proses GENIUS dari FDIC berjalan paralel sebagai peta jalan struktural. Ia tidak menyuntikkan likuiditas ke kuartal I, tetapi membentuk wajah pasar USD on-chain pada 2027 jika siklus berlanjut.

Stablecoin bank yang diawasi federal, digunakan untuk pembayaran dan terintegrasi dalam proses ETF, adalah lapisan infrastruktur untuk kenaikan berikutnya — asalkan kondisi makroekonomi mendukung.

Kuartal berikutnya akan menguji apakah perluasan saluran distribusi dan faktor musiman cukup untuk menstabilkan Bitcoin setelah akhir 2025 yang penuh gejolak.

Usulan GENIUS menunjukkan apa yang akan datang selanjutnya jika uji coba tersebut berhasil: USD on-chain yang diawasi federal, mengubah blockchain publik menjadi lapisan pembayaran yang dapat dipercaya untuk arus modal institusi.

Apakah Bitcoin akan menempuh seluruh jalur ini atau tidak lebih bergantung pada judul berita, dan lebih banyak pada berapa banyak pelanggan Vanguard yang menekan tombol “beli” di bulan Februari, serta apakah bank yang mampu menerbitkan stablecoin sesuai GENIUS benar-benar memutuskan untuk membangunnya.