Lebih dari seratus ETF kripto akan diluncurkan, analis memperingatkan: Setelah perayaan, kemungkinan akan terjadi gelombang likuidasi besar-besaran

Amerika Serikat perusahaan pengelola aset kripto Bitwise baru-baru ini merilis 11 prediksi berani untuk tahun 2026, di mana yang paling mencolok adalah: di bawah dorongan regulasi baru SEC, pasar AS akan menyambut lebih dari 100 ETF aset kripto baru. Namun, analis ETF senior Bloomberg James Seyffart memberi peringatan, dia percaya bahwa pesta penerbitan yang dipicu oleh perubahan regulasi ini mungkin akan memicu gelombang likuidasi besar-besaran produk tersebut paling awal pada akhir 2026 hingga 2027. Pasar akan mencari keseimbangan baru di tengah ekspansi yang gila dan proses penyaringan yang keras.

Bitwise Gambarkan Citra 2026: Regulasi Longgar Mendorong Gelombang Penerbitan ETF

Prediksi tahunan Bitwise selalu menjadi referensi penting dalam mengamati arah industri. Dalam gambaran untuk 2026, mereka mencakup spektrum luas dari harga, volatilitas hingga adopsi institusional. Perusahaan ini memprediksi bahwa Bitcoin, Ethereum, dan Solana akan mencapai rekor tertinggi, volatilitas Bitcoin bahkan mungkin lebih rendah dari saham Nvidia, dan saham kripto akan mengungguli saham teknologi. Lebih simbolis lagi, Bitwise memperkirakan lebih dari separuh dana donasi Ivy League akan mulai berinvestasi dalam kripto, menandai pengakuan akhir dari institusi akademik terkemuka terhadap kelas aset ini.

Namun, percikan utama berasal dari aspek regulasi. Dasar utama prediksi Bitwise adalah reformasi penting yang disahkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada September 2025. Reformasi ini menetapkan standar listing umum untuk “kepemilikan komoditas” termasuk aset kripto. Ini berarti, ETF kripto yang memenuhi syarat di masa depan tidak perlu lagi melalui proses review kasus per kasus yang panjang dan tidak pasti, sehingga secara signifikan menurunkan hambatan dan biaya penerbitan. Bitwise percaya bahwa jalur regulasi yang jelas ini akan langsung mendorong adopsi institusional dan membawa aliran dana besar ke ETF kripto pada 2026.

Kemakmuran dengan Kekhawatiran: Seyffart Ramal Pasar Jenuh dan Krisis Likuidasi

Saat pasar bergembira menyambut ledakan produk mendatang, analis ETF Bloomberg James Seyffart justru mengeluarkan suara yang sangat berbeda. Ia setuju dengan prediksi Bitwise tentang banyak produk baru yang akan diluncurkan, tetapi kesimpulannya mengarah ke akhir yang suram: “Saya juga percaya kita akan melihat likuidasi besar-besaran produk ETP kripto. Ini mungkin terjadi pada akhir 2026, tetapi lebih mungkin sebelum akhir 2027.” Ia menggunakan perumpamaan yang gambarkan: “Penerbit sedang ‘melemparkan banyak produk ke dinding’ (lihat mana yang menempel).”

Peringatan Seyffart didasarkan pada hukum pasar yang kejam: ekspansi cepat sering menjadi pendahulu dari konsolidasi industri. Statistik menunjukkan bahwa dari 2010, sekitar 40% ETF yang diluncurkan akhirnya tutup, biasanya karena tidak mampu mengumpulkan aset atau volume perdagangan yang cukup. Saat ini, pasar AS memiliki 90 ETF ETP kripto yang mengelola aset sebesar 153 miliar dolar, dan 125 permohonan sedang menunggu. Ketika ratusan produk baru masuk ke jalur ini, persaingan untuk dana terbatas akan sangat sengit, dan banyak produk yang kurang fitur atau saluran distribusi akan cepat gagal.

Pola Pasar Mengungkap Risiko Struktural: Dominasi Bitcoin dan Kesulitan Altcoin

Untuk memahami tingkat kekerasan penyaringan di masa depan, perlu mengamati distribusi pasar saat ini, yang secara jelas menunjukkan pola “yang kuat akan tetap kuat” dan kerentanan produk altcoin. Pola pasar saat ini membentuk struktur piramida.

Di puncak piramida adalah ETF Bitcoin, dengan sekitar 125 miliar dolar dalam aset yang dikelola, menguasai posisi dominan dari sekitar 60 produk, menunjukkan efek skala dan ketahanan risiko yang kuat. Di bawahnya adalah ETF Ethereum, dengan sekitar 22 miliar dolar, didukung oleh 25 produk, membentuk lapisan kedua yang stabil.

Risiko tertinggi dan paling mungkin mengalami penyaringan terlebih dahulu adalah ETF altcoin di bagian bawah piramida. Sebagai contoh, XRP dan Solana, meskipun masing-masing memiliki 11 hingga 13 produk, total skala masing-masing hanya sekitar 1,5 hingga 1,6 miliar dolar. Situasi “banyak produk, dana sedikit” ini menunjukkan tingkat kejenuhan tinggi dan kompetisi homogen, dan jika sentimen pasar berbalik atau dana mengering, produk ini akan menjadi yang pertama tersingkir.

Pemenang, Pecundang, dan “Aset Zombie”: Tatanan Pasar Baru Setelah Gelombang Penyaringan

Gelombang likuidasi yang diperkirakan ini akan membentuk kembali ekosistem ETF kripto secara keseluruhan. Chris Matta, CEO Liquid Collective, mengaitkan masalah ini dengan fenomena “aset zombie”, yaitu proyek kripto yang mungkin memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 1 miliar dolar tetapi kekurangan daya dorong pengembangan nyata. Ia berpendapat, “Di pasar tradisional, ketidakmampuan ETF bertahan bisa menjadi sinyal yang lebih kuat dan menyebabkan perbedaan performa yang lebih besar antara aset aktif dan mati.” Dengan kata lain, kegagalan ETF bisa menjadi indikator utama untuk menguji fundamental proyek.

Dalam proses penyaringan ini, pola pemenang dan pecundang sudah mulai terbentuk. Produk yang paling mudah tersingkir adalah yang sederhana, mengikuti satu altcoin utama dan tidak memiliki diferensiasi. Sebaliknya, yang akan bertahan dan bahkan berkembang adalah produk yang memiliki karakteristik berikut: ETF utama yang terkait dengan Bitcoin, Ethereum, dan aset inti lainnya; produk yang menawarkan strategi unik (seperti manajemen aktif, peningkatan hasil, profil risiko tertentu); serta penerbit dengan jaringan distribusi dan reputasi merek yang kuat. Pada akhirnya, kapitalisasi pasar akan terkonsentrasi pada sedikit “pemenang” ini.

Meskipun proses ini akan disertai rasa sakit, analis percaya bahwa penyaringan ini akhirnya menguntungkan perkembangan jangka panjang pasar. Ini akan membersihkan produk yang lemah, membantu investor membuat pilihan yang lebih jelas, dan menonjolkan strategi yang benar-benar inovatif dan tahan banting. Bagi pasar yang bertujuan menarik modal tradisional bernilai triliunan dolar, proses matang ini tidak bisa dihindari.

Panduan Bertahan bagi Investor: Bagaimana Berpikir Bijak di Tengah Gelombang ETF

Bagi investor umum, menghadapi ledakan produk yang akan datang, selektivitas menjadi semakin penting dari sebelumnya. Mengejar produk baru secara buta bisa berarti masuk ke dana yang akan segera tutup. Oleh karena itu, saat menilai sebuah ETF kripto, beberapa aspek berikut sangat krusial:

Pertama, likuiditas dan skala adalah nyawa. Prioritaskan produk dengan volume perdagangan harian besar dan aset yang signifikan, ini menjamin stabilitas pengelolaan dana dan memudahkan investor masuk dan keluar kapan saja. Kedua, struktur biaya secara langsung mempengaruhi pengembalian jangka panjang, di antara produk yang serupa, biaya pengelolaan yang lebih rendah adalah keuntungan yang jelas. Selanjutnya, reputasi dan pengalaman penerbit tidak boleh diabaikan, lembaga yang memiliki rekam jejak sukses dalam mengelola ETF tradisional maupun kripto lebih dapat dipercaya.

Terakhir, investor harus menilai strategi inti dan diferensiasi produk. Apakah hanya sekadar pelacak harga sederhana? Atau menawarkan alokasi aset yang unik, penghasilan tambahan, atau perlindungan risiko tertentu? Di tengah lebih dari seratus produk di pasar yang sangat kompetitif ini, hanya produk yang benar-benar memiliki nilai tambah yang tak tergantikan yang mampu bertahan siklus dan menghindari menjadi salah satu dari banyak produk yang akan dilikuidasi pada 2027 seperti yang diprediksi Seyffart. Pesta yang dipicu oleh perubahan regulasi ini akhirnya akan menguji kebijaksanaan dan visi setiap pelaku pasar.