Perubahan besar dalam kebijakan! Federal Reserve mencabut pembatasan kripto tahun 2023, apakah musim semi bank kripto telah tiba?

2025年12月17日, Federal Reserve secara resmi mengumumkan pencabutan kebijakan pembatasan yang diterbitkan pada tahun 2023, yang sebelumnya secara ketat membatasi bank anggota negara bagian di bawah pengawasannya untuk melakukan bisnis “baru” seperti aset kripto dan aktivitas terkait. Sebagai gantinya, muncul sebuah pernyataan kebijakan baru yang lebih fleksibel untuk tahun 2025, dengan prinsip inti “aktivitas yang sama, risiko yang sama, pengawasan yang sama”. Langkah ini, yang dipandang industri sebagai “titik balik penting”, membuka pintu bagi bank yang berfokus pada aset kripto, termasuk Custodia Bank, untuk mengajukan permohonan layanan penyimpanan aset digital, stablecoin, dan lainnya, menandai masuknya Amerika Serikat ke tahap baru dalam pengawasan keuangan kripto.

Dari “penyangkalan kuat” ke “persetujuan berbasis risiko”: Mengapa Kebijakan Federal Reserve Berubah?

Perubahan kebijakan Fed ini tidak tanpa jejak. Kebijakan tahun 2023 muncul setelah keruntuhan FTX, di tengah latar belakang pengawas yang sangat waspada terhadap risiko industri kripto. Kebijakan ini menetapkan “penyangkalan kuat” terhadap bank anggota negara bagian yang melakukan aktivitas “baru” yang tidak secara eksplisit diizinkan oleh bank nasional, secara substansial menempatkan penyimpanan aset kripto, kepemilikan Bitcoin atau Ethereum, penerbitan stablecoin, dan bisnis terkait di luar sistem perbankan tradisional. Direktur Fed Michelle Bowman menjelaskan bahwa munculnya teknologi baru membawa efisiensi dan produk baru bagi bank dan pelanggan, dan kebijakan baru bertujuan untuk “menciptakan jalur untuk inovasi yang bertanggung jawab”.

Pendorong utama di balik perubahan ini adalah ‘evolusi’ dalam pengakuan risiko dan nilai aset digital oleh regulator. Dalam pernyataan resmi, Fed mengakui: “Sejak pernyataan kebijakan ini diterbitkan, sistem keuangan dan komite telah berkembang dalam pemahaman mereka tentang produk dan layanan inovatif.” Perubahan ini mencerminkan dukungan yang lebih jelas dari tingkat politik tinggi di AS terhadap industri aset digital, dan menunjukkan bahwa kerangka pengawasan sedang berusaha menyeimbangkan antara “pencegahan risiko” dan “pelukan inovasi”.

Filosofi pengawasan baru dapat dirangkum sebagai “aktivitas yang sama, risiko yang sama, pengawasan yang sama”. Ini berarti bahwa sebuah bisnis tidak akan otomatis dilarang hanya karena melibatkan blockchain atau mata uang kripto, melainkan akan dievaluasi berdasarkan risiko aktualnya dan dikenai persyaratan pengawasan yang sesuai. Fokus pengawasan beralih dari “jenis bisnis” ke “kemampuan manajemen risiko”, memungkinkan bank untuk mengeksplorasi bisnis baru setelah menunjukkan kecukupan likuiditas, kemampuan menyerap kerugian, dan solusi penanganan yang dapat dipercaya.

Titik Kunci Evolusi Kebijakan Pengawasan Kripto Fed

Kebijakan 2023:

• Sikap inti: Penyangkalan kuat terhadap bank anggota negara bagian yang melakukan aktivitas “baru” yang tidak diizinkan oleh bank nasional.
• Dampak nyata: Secara faktual melarang bank memegang aset kripto, menerbitkan stablecoin, dan bisnis inti lainnya.
• Peristiwa penting: Menjadi dasar utama penolakan terhadap permohonan Custodia Bank untuk akun utama Fed.

Kebijakan 2025:

• Prinsip inti: “Aktivitas yang sama, risiko yang sama, pengawasan yang sama”.
• Jalur persetujuan: Memberikan bank (terutama bank anggota negara bagian tanpa asuransi) jalur aplikasi kasus per kasus yang jelas untuk melakukan aktivitas inovatif.
• Fokus pengawasan: Berpindah dari larangan bisnis ke penilaian kemampuan manajemen risiko dan kecukupan modal bank.

Bagaimana Regulasi Baru Membuka Pintu Bagi Bank untuk Bisnis Kripto?

Terobosan utama dari penyesuaian kebijakan ini adalah bahwa ia menetapkan jalur berbeda bagi bank dengan karakteristik berbeda untuk berpartisipasi dalam ekosistem kripto. Berdasarkan dokumen kebijakan baru sepanjang 12 halaman, bank anggota negara bagian yang diasuransikan (yaitu bank dengan perlindungan FDIC) tetap dibatasi secara ketat oleh Pasal 24 dari Federal Deposit Insurance Act saat melakukan aktivitas baru. Namun, untuk bank seperti Custodia Bank yang tidak menyediakan asuransi simpanan, kebijakan baru membuka jalur “persetujuan kasus per kasus”.

Ini berarti, lembaga khusus yang berfokus pada aset digital kini dapat secara resmi mengajukan permohonan ke Dewan Federal Reserve untuk melakukan bisnis yang sebelumnya belum diizinkan, seperti memegang Bitcoin dan Ethereum dalam jumlah besar untuk klien, atau membangun sistem penerbitan dan penyelesaian stablecoin yang terkait dengan mata uang fiat. Wakil Ketua pengawas Fed, Michael Barr, meskipun keberatan terhadap perubahan kebijakan ini dan berpendapat bahwa pembatasan tahun 2023 membantu menjaga kompetisi yang adil, keberatan tersebut justru menegaskan bahwa penyesuaian ini memberikan perlakuan khusus kepada jenis bank tertentu.

Bagi industri perbankan secara keseluruhan, kebijakan baru ini bukan sekadar “izin jalan”, melainkan sebuah “peta jalan” yang jelas dan seperangkat “aturan lalu lintas” yang terdefinisi. Bank yang ingin mengeksplorasi layanan penyimpanan kripto, tokenisasi aset, penyelesaian berbasis blockchain, atau integrasi stablecoin akhirnya mendapatkan:

• Proses pengajuan dan persetujuan resmi;
• Panduan yang jelas tentang harapan pengawasan;
• Suasana pengawasan yang tidak lagi secara otomatis menganggap aktivitas kripto tidak aman.

Perubahan dari “prinsip melarang” menjadi “mengizinkan di bawah pengawasan” ini bersifat struktural dan mendasar.

Peluang Baru bagi Custodia Bank: Dari Ditolak ke Harapan Baru

Perubahan kebijakan Fed ini terkait erat dengan nasib sebuah bank bernama Custodia Bank. Bank ini didirikan pada 2020 oleh Caitlin Long, seorang veteran industri, dan merupakan lembaga simpanan tujuan khusus yang berizin di Wyoming, yang model bisnisnya menyediakan layanan perbankan, kustodian, dan pembayaran yang sesuai regulasi untuk aset digital. Sebagai bank tanpa asuransi simpanan dan tanpa perlindungan FDIC, Custodia adalah objek utama pembatasan kebijakan tahun 2023, dan permohonannya untuk akun utama Fed (Master Account) juga ditolak saat itu.

Akun utama Fed adalah infrastruktur inti dari sistem perbankan AS, yang memungkinkan bank yang terhubung langsung melakukan layanan pembayaran Fed tanpa perantara, sangat penting untuk pembayaran dan penyelesaian terkait aset kripto secara real-time dan besar. Pembatasan kebijakan sebelumnya membuat bank baru seperti Custodia tidak dapat mengakses layanan keuangan yang setara, membatasi perkembangan bisnis mereka secara signifikan.

Kebijakan baru secara langsung menghapus dasar utama penolakan terhadap permohonan Custodia. Sebagai bank anggota negara bagian tanpa asuransi, Custodia kini dapat mengajukan permohonan kasus per kasus ke Fed terkait aktivitas aset digital yang ingin mereka lakukan. Ini bukan hanya kemenangan bagi Custodia, tetapi juga menunjukkan bahwa model SPDI Wyoming dan perusahaan trust lain yang berfokus pada aset digital memiliki peluang untuk diterima dalam sistem keuangan utama, memberikan contoh yang kuat.

Dampak Jangka Panjang terhadap Lanskap Regulasi Kripto di AS

Langkah Fed ini bukanlah kejadian terisolasi. Ini adalah bagian penting dari tren pelonggaran regulasi aset digital secara keseluruhan di AS. Tahun ini, kita telah melihat otoritas pengawas seperti Office of the Comptroller of the Currency menyetujui banyak trust perusahaan kripto, dan Commodity Futures Trading Commission juga memulai proyek percontohan terkait. Kolaborasi ini mengirimkan sinyal koheren: AS berusaha beralih dari “pengawasan defensif” ke “kerangka pengawasan”, berupaya memasukkan aktivitas kripto ke dalam kerangka regulasi yang ada, bukan menolaknya secara mutlak.

Dampak langsungnya, para pelaku industri yang paling diuntungkan adalah mereka yang ingin bekerja sama dengan bank tradisional, atau membutuhkan layanan kustodian dan pembayaran tingkat bank. Masuk dan keluar mata uang fiat yang sesuai regulasi diharapkan menjadi lebih lancar. Selain itu, penerbitan dan pengawasan stablecoin kemungkinan akan menjadi fokus berikutnya bagi bank yang ingin terjun ke bidang kripto, dan kebijakan baru ini menghapus salah satu hambatan utama untuk inovasi tersebut.

Tentu saja, ini tidak berarti bank dapat sembarangan melakukan bisnis kripto apa pun. Kebijakan baru menetapkan standar peninjauan yang jelas, mengharuskan lembaga pengaju membuktikan kemampuan manajemen risiko yang kuat, modal yang cukup, dan rencana penanganan yang jelas. Pengawasan tetap berhati-hati, hanya saja logikanya beralih dari “larangan satu ukuran” ke “izin bersyarat”. Fokus perdebatan ke depan akan berpusat pada standar dan kriteria persetujuan kasus per kasus.