Stablecoins Bisa Mengubah Kebijakan Moneter AS

• Stablecoin memudahkan penggunaan dolar di mana saja, bahkan bagi orang dengan akses terbatas ke bank tradisional.

• Didukung oleh Surat Utang AS, stablecoin menciptakan permintaan yang stabil terhadap utang pemerintah sambil tetap berada di bawah aturan AS.

• Blockchain memindahkan stablecoin berbasis dolar dengan cepat dan murah, membantu mereka menyebar secara global dengan percaya diri.

Stablecoin menjadi bagian penting dari keuangan global. Pada KTT BCVC 2025, Gubernur Stephen I. Miran mencatat peran mereka yang semakin berkembang dalam perekonomian AS. Dolar digital ini memungkinkan uang bergerak cepat melintasi batas dan berfungsi sebagai opsi stabil untuk pembayaran atau tabungan. Ia juga menyebutkan bahwa GENIUS Act kini memberikan aturan yang jelas bagi penerbit stablecoin berbasis AS, dengan tujuan transparansi dan akuntabilitas.

Stablecoin Tingkatkan Jangkauan Dolar Secara Global

Token Terminal mengonfirmasi di X hari ini bahwa stablecoin “mengubah USD menjadi instrumen digital tanpa batas, memperkuat penggunaan dolar dalam pembayaran, tabungan, dan penyelesaian, terutama di luar jangkauan perbankan tradisional.” Ini berarti lebih banyak pengguna di seluruh dunia dapat mengakses dan bertransaksi dalam dolar meskipun infrastruktur perbankan tradisional terbatas.

Kebangkitan stablecoin juga mendukung pembiayaan AS. Token Terminal menyoroti bahwa penerbit “menyimpan cadangan besar dalam Surat Utang AS jangka pendek, menciptakan permintaan yang tahan lama terhadap utang AS sambil menarik penerbitan dan kepatuhan ke dalam perimeter regulasi AS.” Dengan mendukung stablecoin dengan Surat Utang AS, platform ini menghasilkan permintaan yang konsisten terhadap utang pemerintah sambil menjaga pengawasan dan regulasi dalam yurisdiksi Amerika.

Blockchain publik memainkan peran penting dalam transformasi ini. Token Terminal menjelaskan bahwa mereka menyediakan “saluran distribusi tercepat dan termurah untuk instrumen dolar, menjadikan keandalan dan keamanan mereka sebagai kepentingan ekonomi nasional daripada sekadar kekhawatiran crypto niche.” Jaringan ini memungkinkan transaksi yang lebih cepat, murah, dan transparan, memastikan bahwa aset digital berbasis dolar dapat beredar secara global dengan percaya diri.

Menurut pidato tersebut, stablecoin memperkuat dominasi dolar secara global. Pada dasarnya semua didenominasikan dalam dolar, memungkinkan pengguna di seluruh dunia mengakses mata uang terpercaya tanpa memandang keterbatasan perbankan lokal. Miran menjelaskan, “Stablecoin sudah meningkatkan permintaan terhadap Treasury bills AS dan aset berbasis dolar lainnya oleh pembeli di luar Amerika Serikat.”

Oleh karena itu, permintaan asing terhadap stablecoin dapat menurunkan biaya pinjaman AS sekaligus memperluas pasokan dana pinjaman domestik. Akibatnya, stablecoin mungkin menjadi “gajah multitriliun dolar di ruangan” bagi para bank sentral.

Undang-Undang GENIUS dan Implikasi Pasar

Undang-Undang GENIUS mengharuskan penerbit stablecoin AS untuk mempertahankan cadangan yang didukung dengan rasio satu banding satu dengan aset dolar yang aman dan likuid. Cadangan ini meliputi deposito bank, surat utang, repo, atau dana pasar uang pemerintah.

Selain itu, bahkan stablecoin di luar kepatuhan regulasi sering memegang sekuritas dolar AS yang substansial, menjaga keandalan. Miran menyebutkan proyeksi sekitar $1 triliun hingga $3 triliun dalam adopsi stablecoin pada tahun 2030, sebanding dengan pembelian Treasury Fed baru-baru ini sebesar $3 triliun selama pelonggaran kuantitatif.

Oleh karena itu, skala pertumbuhan stablecoin bisa menyaingi faktor historis yang mempengaruhi suku bunga, seperti glut tabungan global yang dijelaskan oleh mantan Ketua Fed Ben Bernanke.

Blockchain publik memungkinkan distribusi stablecoin yang efisien di seluruh dunia. Pasar berkembang dengan akses perbankan terbatas mendapatkan manfaat terbesar. Selain memfasilitasi pembayaran lintas batas, stablecoin mengurangi gesekan dalam akses dolar di yurisdiksi dengan kontrol modal yang ketat.

Miran mencatat berbagai jalur adopsi: remitansi, ekspor, konversi mata uang, atau pertukaran aset. Selain itu, stablecoin yang didenominasikan dolar dapat mempengaruhi nilai tukar, suku bunga, dan sinkronisasi siklus bisnis global.