Goldman Sachs dan para ahli hukum menunjukkan bahwa begitu kebijakan tarif yang ada saat ini dibatalkan, “Rencana B” pemerintahan Trump akan memasuki zona bahaya hukum, prosesnya sangat rumit, dan tingkat tarif efektif secara keseluruhan di Amerika Serikat bahkan mungkin tidak naik melainkan turun. Artikel ini berasal dari tulisan Wall Street Journal, disusun, diterjemahkan, dan dikompilasi oleh Foresight News.
（Latar belakang: Pergantian kekuasaan Federal Reserve tahun 2026: Era Powell berakhir, suku bunga AS mungkin akan “dipangkas terus-menerus”）
（Tambahan latar belakang: Trump menyampaikan pidato strategi keamanan nasional, tidak menyebutkan cryptocurrency, blockchain, hanya membahas “Inovasi Keuangan”）

Daftar Isi Artikel

• Risiko Kegagalan Hukum Mendekat: Presiden yang Cemas dan Kabinet yang “Tenang”
• “Rencana B” Tidak Mudah: Alternatif menghadapi Banyak Hambatan Hukum
• Prediksi Goldman Sachs: Tarif Kemungkinan Turun, Perjalanan Refund Triliunan Masih Panjang
• Ujian Ganda Kepercayaan Politik dan Diplomasi

Nasib kebijakan tarif ikonik pemerintahan Trump saat ini tergantung pada sebuah putusan penting dari Mahkamah Agung AS. Meskipun pejabat pemerintah AS berusaha meredam kekalahan hukum yang potensial, pernyataan Presiden Trump yang semakin cemas, dikombinasikan dengan prediksi pasar dan analis secara umum, mengarah pada satu kemungkinan yang semakin jelas: pemerintah mungkin akan kalah dalam kasus ini, dan langkah-langkah perbaikan berikutnya jauh lebih kompleks daripada yang digambarkan pejabat.

Putusan yang diperkirakan akan diumumkan pada Januari tahun depan ini, inti dari kasus tersebut adalah menentukan apakah pemerintah berhak berdasarkan “Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional” (IEEPA) untuk mengenakan “tarif timbal balik” secara luas. Baru-baru ini, Trump mengeluarkan pernyataan keras di media sosial, menyebut “kekuatan jahat dan membenci Amerika sedang berjuang melawan kita di Mahkamah Agung,” dan menyerukan hakim agung “untuk melakukan hal yang benar untuk Amerika.” Pernyataan langka ini diartikan pasar sebagai kekhawatiran mendalam Trump terhadap kemungkinan kebijakannya dibatalkan.

Pada 6 November tahun ini, Trump juga mengatakan kepada wartawan bahwa jika dia kalah dalam gugatan di Mahkamah Agung ini, itu akan “menghancurkan negara kita.” Trump berkata, jika memang demikian, “kita harus menyusun rencana kedua.”

Risiko Kegagalan Hukum Mendekat: Presiden yang Cemas dan Kabinet yang “Tenang”

Saat ini, kepercayaan pasar terhadap kemenangan pemerintahan Trump dalam gugatan terkait tarif tidak tinggi. Menurut laporan Goldman Sachs yang dirilis 16 Desember, berdasarkan pertanyaan hakim agung selama sidang lisan November, Mahkamah Agung “kemungkinan besar” akan memutuskan bahwa sebagian besar tarif yang dikenakan pemerintah tahun ini adalah ilegal pada awal tahun depan. Pandangan ini juga tercermin dalam prediksi pasar secara umum.

Dua kasus utama yang sedang diproses di Mahkamah Agung adalah “Kasus Learning Resources Inc. melawan Trump” dan “Kasus V.O.S. Selections Inc. melawan Trump,” yang menantang inti dari pertanyaan apakah Presiden melewati batas konstitusional dan menggunakan IEEPA untuk menjalankan kekuasaan legislatif terkait pajak.

Menghadapi risiko kekalahan yang mengintai, pernyataan terbuka dari Gedung Putih menunjukkan perbedaan nada yang mencolok. Kata-kata Trump penuh dengan urgensi, sementara pejabat seperti Menteri Keuangan Berset berusaha menyampaikan pesan bahwa: bahkan jika situasi terburuk terjadi, pemerintah masih memiliki rencana cadangan.

Berset menekankan keamanan nasional sekaligus mengakui adanya alternatif, yang menunjukkan bahwa pemerintah sudah mempersiapkan diri untuk kemungkinan kekalahan. Namun, sikap tenang yang dipublikasikan ini sangat kontras dengan pernyataannya dalam dokumen pengadilan yang menyatakan bahwa membatalkan tarif akan memicu “bencana keuangan.”

“Rencana B” Tidak Mudah: Alternatif menghadapi Banyak Hambatan Hukum

Meskipun pejabat pemerintah mengklaim bahwa mereka dapat dengan mudah beralih ke regulasi perdagangan lain untuk membangun kembali sistem tarif, para ahli hukum dan analis menunjukkan bahwa jalan ini penuh duri. Menurut Politico, setiap alternatif akan menghadapi hambatan hukum dan politik baru, dan prosesnya tidak akan berjalan mulus.

Dua alat hukum utama yang mungkin digunakan pemerintah memiliki batasan signifikan:

Undang-Undang Perdagangan 1974 Pasal 122: Pasal ini memberi wewenang kepada Presiden untuk mengenakan tarif tertinggi 15% sebagai respons terhadap “defisit neraca pembayaran internasional yang serius.” Ini dapat sementara menggantikan tarif dasar saat ini 10%, tetapi masalahnya adalah: pertama, tarif ini harus “non-diskriminatif,” yang bertentangan dengan praktik pemerintahan Trump yang memberi pengecualian kepada negara tertentu; kedua, masa berlakunya hanya 150 hari, kecuali diperpanjang oleh Kongres, yang dalam situasi politik saat ini hampir tidak mungkin.

Undang-Undang Tarif 1930 Pasal 338: Pasal ini mengizinkan Presiden mengenakan tarif tertinggi 50% terhadap negara yang melakukan diskriminasi terhadap perdagangan AS. Namun, undang-undang ini belum pernah digunakan sejak diberlakukan, dan masalah hukumnya belum pernah diuji di pengadilan. Isu utama adalah apakah Presiden harus terlebih dahulu melakukan penyelidikan melalui Komisi Perdagangan Internasional AS (ITC) sebelum mengambil tindakan. Jika perlu penyelidikan, prosesnya akan memakan waktu lama dan tidak memungkinkan tarif diterapkan secara langsung.

Profesor hukum Timothy Meyer mengatakan kepada Politico bahwa meskipun Pengadilan Perdagangan Internasional AS biasanya lebih menghormati otoritas administratif dalam menafsirkan undang-undang tarif, setiap langkah dalam mengaktifkan alternatif ini dapat memicu gugatan baru.

Prediksi Goldman Sachs: Tarif Kemungkinan Turun, Perjalanan Refund Triliunan Masih Panjang

Bagi investor, dampak paling langsung adalah perubahan biaya tarif. Laporan Goldman Sachs memprediksi bahwa jika tarif IEEPA dibatalkan, risiko akan “cenderung ke tarif yang lebih rendah.”

Analis bank tersebut, Alec Phillips, menunjukkan bahwa bahkan jika pemerintah beralih ke Pasal 122 sebagai langkah sementara, batas tarif 15% berarti bahwa tarif yang lebih tinggi terhadap beberapa mitra dagang (seperti India, yang saat ini mencapai 50%), harus diturunkan. Selain itu, jika ingin mengenakan tarif lebih tinggi terhadap negara tertentu melalui Pasal 301, diperlukan penyelidikan yang memakan waktu dan kompleks, dan melakukan penyelidikan terhadap semua mitra dagang secara bersamaan tidak praktis.

Goldman Sachs memperkirakan bahwa pada akhir 2026, tarif efektif AS akan turun sekitar 2 poin persentase dari tingkat saat ini.

Selain itu, kekalahan dalam kasus ini juga akan memicu masalah refund tarif yang besar. Goldman Sachs memperkirakan bahwa pemerintah telah mengenakan sekitar 130 miliar dolar AS tarif melalui IEEPA, dan jumlah ini terus bertambah sekitar 20 miliar dolar setiap bulan. Perusahaan seperti Costco telah mengajukan gugatan untuk memastikan mendapatkan refund. Namun, proses refund ini bisa sangat panjang dan memerlukan langkah hukum lanjutan. Menurut Politico, pemerintah sedang mempercepat penyimpanan pendapatan tarif ke Departemen Keuangan AS, langkah ini dilihat sebagai upaya untuk meningkatkan kesulitan perusahaan dalam mendapatkan refund.

( Ujian Ganda Kepercayaan Politik dan Diplomasi

Kegagalan hukum ini juga akan membawa konsekuensi politik dan diplomasi yang serius bagi pemerintahan Trump.

Secara diplomatik, banyak “perjanjian dagang” yang dibuat di bawah ancaman tarif IEEPA sebenarnya tidak memiliki kekuatan hukum. Jika dasar tarif goyah, pemerintah asing mungkin akan menuntut negosiasi ulang dan menarik kembali konsesi sebelumnya, yang akan menguji kemampuan negosiasi dan reputasi pemerintah.

Di dalam negeri, kepercayaan publik terhadap pejabat tinggi pemerintah akan terguncang. Termasuk Berset, yang pernah menyatakan dalam dokumen pengadilan bahwa membatalkan tarif akan menyebabkan “kerusuhan domestik dan internasional.” Jika kekalahan ini tidak menimbulkan dampak tersebut, mereka akan menghadapi tuduhan menyesatkan pengadilan dan publik. Selain itu, hal ini juga akan membuat anggota Partai Republik dalam situasi sulit menjelang pemilihan paruh waktu 2026, mereka harus memilih antara mendukung kebijakan tarif yang tidak populer yang diperkirakan oleh survei menunjukkan sekitar dua pertiga rakyat AS menentangnya )dan menjauhkan diri dari Trump###.