Bayang-bayang kenaikan suku bunga membayangi pasar Kripto, keputusan Bank of Japan minggu ini berpotensi memicu Bitcoin turun di bawah level 70.000?

日本央行即將於 12 月 18 日 hingga 19 日 mengadakan pertemuan kebijakan, suasana tegang di pasar keuangan global semakin memburuk, terutama di pasar mata uang kripto, dengan Bitcoin BTC dianggap sebagai salah satu aset risiko yang paling berpotensi terdampak minggu ini. Pasar secara umum percaya bahwa kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan hampir pasti terjadi, dan pergeseran kebijakan ini bisa menjadi kunci penting dalam pergerakan pasar menjelang akhir tahun. Polymarket memperkirakan peluang Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 98 %, sementara hanya 2 % yang memperkirakan pembuat kebijakan akan mempertahankan suku bunga tetap, ini adalah pengamatan pasar murni, bukan saran investasi apapun.

Ekspektasi kenaikan suku bunga sangat konsisten, meskipun kecil namun bermakna

Baik pasar prediksi maupun analis makro sangat sepakat bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga. Pasar memperkirakan Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, menaikkan suku bunga kebijakan hingga 0,75 %, mencatat tingkat tertinggi dalam hampir 20 tahun terakhir. Meskipun tingkat ini masih relatif rendah dibandingkan dengan bank sentral utama lainnya, bagi Jepang yang selama ini menerapkan kebijakan moneter ultra-longgar, ini memiliki arti simbolis yang sangat penting, dan menandai berakhirnya era suku bunga rendah secara bertahap.

Akhir Era Suku Bunga Rendah di Jepang, Perdagangan Arbitrase Yen Terpengaruh

Jepang telah lama menjadi sumber dana murah di dunia. Selama puluhan tahun, investor institusi meminjam yen dengan suku bunga sangat rendah, lalu menginvestasikan dana tersebut ke pasar saham global, obligasi, dan mata uang kripto, membentuk apa yang disebut perdagangan arbitrase yen. Namun, seiring meningkatnya hasil obligasi Jepang, daya tarik transaksi ini mulai berkurang, dan struktur pasar juga mulai berubah. Beberapa analis daring bahkan menyatakan bahwa jika hasil obligasi terus naik, posisi leverage yang dibangun dengan pembiayaan yen di masa lalu mungkin harus dilikuidasi. Ini akan mendorong investor menjual aset risiko untuk membayar pinjaman, dan Bitcoin yang sangat sensitif terhadap likuiditas biasanya menjadi yang paling terdampak. Baru-baru ini, harga Bitcoin telah menembus level psikologis 90.000 dolar AS, menunjukkan suasana pasar beralih menjadi lebih konservatif.

Gelombang leverage yang surut meningkatkan risiko, Bitcoin paling terdampak

Kekhawatiran pasar berasal dari pengalaman masa lalu. Melihat reaksi pasar setelah beberapa kenaikan suku bunga Bank of Japan sebelumnya, harga Bitcoin selalu mengalami koreksi yang signifikan. Setelah kenaikan suku bunga pada Maret 2024, harga Bitcoin turun sekitar 23 %, dan setelah kenaikan lagi pada Juli tahun yang sama, turun sekitar 25 %, sementara setelah kenaikan suku bunga Januari 2025, harga bahkan sempat menurun lebih dari 30 %. Data historis ini membuat investor semakin berhati-hati terhadap pertemuan kebijakan minggu ini.

Beberapa trader percaya bahwa kenaikan suku bunga Bank of Japan dan penurunan suku bunga Federal Reserve telah membentuk pola korelasi yang tinggi. Para analis memperingatkan bahwa jika pola ini terulang, harga Bitcoin bisa turun cepat setelah pengumuman kebijakan, bahkan menembus angka 70.000 dolar AS, yang berarti penurunan sekitar 20 % dari level saat ini, dan mendorong investor untuk menyesuaikan posisi mereka sebelumnya untuk mengantisipasi volatilitas yang ekstrem.

Kenaikan suku bunga BOJ dan penurunan suku bunga Fed terjadi bersamaan, apakah ini akan menjadi bullish jangka panjang?

Namun, pasar tidak hanya penuh dengan suara pesimistis, ada analis makro yang menawarkan pandangan berbeda, berpendapat bahwa jika kenaikan suku bunga Bank of Japan dan penurunan suku bunga Federal Reserve terjadi secara bersamaan, ini justru bisa menjadi faktor bullish jangka menengah hingga panjang bagi mata uang kripto. Dalam skenario ini, penurunan suku bunga Fed membantu mengeluarkan likuiditas dolar AS dan melemahkan dolar, sementara kenaikan bertahap oleh Bank of Japan berpotensi menguatkan yen, tanpa menyebabkan pelemahan likuiditas global secara signifikan.

Analis makro Quantum Ascend menyebut situasi ini sebagai perubahan kebijakan, bukan gangguan likuiditas. Menurut pandangan ini, penurunan suku bunga Fed akan menambah likuiditas dolar dan melemahkan dolar, sementara kenaikan bertahap oleh Bank of Japan akan meningkatkan yen tanpa secara signifikan mengganggu likuiditas global. Quantum Ascend berpendapat bahwa hasilnya adalah pergeseran modal ke aset risiko yang memiliki potensi kenaikan tidak simetris, dan inilah yang menjadi “pilihan terbaik” untuk mata uang kripto.

Pandangan ini berargumen bahwa kombinasi kebijakan tersebut dapat mendorong alokasi ulang dana ke aset risiko yang memiliki potensi pertumbuhan tinggi dan imbal hasil tidak simetris, dan mata uang kripto adalah salah satu contohnya. Namun, meskipun prospek jangka menengah tetap berbeda-beda, pasar jangka pendek tetap sangat rentan.

Beberapa analis menunjukkan bahwa tekanan di pasar obligasi Jepang telah memaksa Bank of Japan untuk bertindak, yang dapat memicu efek chain reaction dari penutupan posisi arbitrase secara massal, dan mengacaukan pasar saham. Indeks saham utama dunia berfluktuasi di level tinggi, sementara hasil obligasi meningkat secara bersamaan, semuanya dipandang sebagai tanda bahwa tekanan pasar sedang terkumpul.

Dari segi performa harga, Bitcoin selama seluruh bulan 12 cenderung bergerak sideways, mencerminkan kurangnya likuiditas dan minimnya partisipasi investor menjelang akhir tahun. Analis berpendapat bahwa kondisi stagnan ini biasanya merupakan tahap transisi sebelum munculnya tren besar.

Dengan tanda-tanda puncak di pasar saham global, kenaikan hasil obligasi, dan sensitivitas tinggi Bitcoin terhadap kebijakan Bank of Japan, pertemuan kebijakan ini dipandang sebagai peristiwa paling penting tahun ini. Apakah kenaikan ini akan memicu penurunan besar baru, atau hanya akan menyebabkan volatilitas jangka pendek dan membuka jalan bagi rebound, masih bergantung pada perubahan likuiditas global dalam beberapa minggu ke depan dan bagaimana pasar mencerna pergeseran kebijakan Jepang.

Artikel ini, Bayang-bayang kenaikan suku bunga membayangi pasar kripto, minggu ini keputusan BOJ berpotensi memicu Bitcoin jatuh di bawah 7 , pertama kali muncul di Chain News ABMedia.