Dari "siklus kejahatan" hingga kembali ke nilai, Empat Peluang Utama Pasar Kripto 2026

Penulis: Poopman

Penerjemah: Shen Chao TechFlow

Ansem mendeklarasikan puncak pasar, sementara CT menyebut siklus kali ini sebagai “kriminal”.

Proyek dengan FDV (fully diluted valuation/valuasi terdilusi penuh) tinggi namun tanpa aplikasi nyata telah menguras sisa uang terakhir di ranah kripto. Penjualan bundel Memecoin membuat industri kripto semakin tercemar di mata publik.

Yang lebih parah, hampir tidak ada dana yang kembali diinvestasikan ke dalam ekosistem.

Di sisi lain, hampir semua airdrop berubah menjadi skema “pump and dump”. Tujuan utama dari Token Generation Event (TGE) tampaknya hanya untuk menyediakan likuiditas keluar bagi partisipan awal dan tim.

Holder setia dan investor jangka panjang menderita kerugian besar, sementara mayoritas altcoin tidak pernah pulih.

Gelembung mulai pecah, harga token anjlok, dan kemarahan pun meluas.

Apakah ini berarti semuanya sudah berakhir?

Saat-saat sulit melahirkan yang kuat.

Secara adil, tahun 2025 tidaklah seburuk itu.

Kita telah menyaksikan kelahiran banyak proyek hebat. Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle, dan FomoApp membuktikan bahwa masih ada builder sejati yang mendorong perkembangan ekosistem dengan cara yang benar.

Ini adalah “pembersihan” yang diperlukan untuk menyingkirkan pelaku buruk.

Kita sedang melakukan refleksi dan akan terus berbenah.

Kini, demi menarik lebih banyak arus dana dan pengguna, kita perlu menunjukkan lebih banyak aplikasi nyata, model bisnis sungguhan, serta pendapatan yang benar-benar memberikan value pada token. Saya percaya, inilah arah industri tahun 2026.

2025: Tahun Stablecoin, PerpDex, dan DAT

Stablecoin makin matang

Pada Juli 2025, “Genius Act” resmi disahkan, menandai kerangka regulasi pertama untuk stablecoin pembayaran, yang mengharuskan stablecoin didukung 100% oleh kas atau obligasi jangka pendek.

Sejak itu, minat TradFi pada stablecoin meningkat pesat, dengan arus masuk bersih stablecoin tahun ini melampaui USD 100 miliar—tahun terkuat dalam sejarah stablecoin.

RWA.xyz

Institusi menyukai stablecoin dan melihatnya berpotensi menggantikan sistem pembayaran tradisional karena:

• Biaya lebih rendah dan efisiensi transaksi lintas negara
• Penyelesaian instan
• Biaya transaksi rendah
• Tersedia 24/7
• Lindung nilai terhadap volatilitas mata uang lokal
• Transparansi on-chain

Kita menyaksikan aksi akuisisi besar oleh raksasa teknologi (seperti Stripe mengakuisisi Bridge dan Privy), IPO Circle yang kelebihan permintaan, serta banyak bank top menyatakan minat meluncurkan stablecoin sendiri.

Semua ini menandakan kematangan stablecoin selama setahun terakhir.

Stablewatch

Selain pembayaran, kasus penggunaan utama stablecoin lainnya adalah menghasilkan yield tanpa izin, yang disebut Yield Bearing Stablecoin (YBS).

Tahun ini, suplai total YBS naik dua kali lipat menjadi USD 12,5 miliar, didorong oleh penyedia yield seperti BlackRock BUIDL, Ethena, dan sUSDs.

Meski pertumbuhannya pesat, insiden Stream Finance baru-baru ini dan kinerja pasar kripto yang buruk telah memukul sentimen dan menurunkan yield produk-produk ini.

Kendati demikian, stablecoin tetap menjadi salah satu bisnis kripto yang benar-benar berkelanjutan dan terus bertumbuh.

PerpDex (Decentralized Perpetual Exchange):

PerpDex adalah bintang lain tahun ini.

Menurut DeFiLlama, open interest PerpDex rata-rata naik 3–4 kali lipat, dari USD 3 miliar menjadi USD 11 miliar, bahkan sempat menyentuh USD 23 miliar.

Volume trading perpetual juga melonjak, naik 4 kali lipat sejak awal tahun, dari USD 80 miliar per minggu menjadi lebih dari USD 300 miliar per minggu (sebagian didorong oleh mining poin), menjadikannya salah satu sektor dengan pertumbuhan tercepat di kripto.

Namun, sejak koreksi besar pasar pada 10 Oktober dan kondisi lesu setelahnya, kedua metrik ini mulai menunjukkan perlambatan.

OI PerpDex, sumber: DeFiLlama

Pertumbuhan pesat PerpDex menjadi ancaman nyata bagi dominasi CEX.

Contohnya Hyperliquid, volume trading perpetual-nya sudah mencapai 10% Binance, dan tren ini terus berlanjut. Ini tidak mengherankan sebab trader bisa mendapatkan keunggulan yang tidak tersedia di CEX, seperti:

• Tanpa KYC
• Likuiditas bagus, kadang setara CEX
• Peluang spekulasi airdrop

Permainan valuasi juga jadi kunci.

Hyperliquid membuktikan PerpDex bisa mencapai valuasi sangat tinggi, menarik gelombang kompetitor baru.

Sebagian didukung VC atau CEX besar (seperti Lighter, Aster), sebagian lain mencoba diferensiasi lewat aplikasi mobile native, mekanisme kompensasi kerugian (seperti Egdex, Variational).

Ritel berharap tinggi pada FDV proyek-proyek baru ini sekaligus tergiur airdrop, melahirkan “perang poin” yang kita lihat saat ini.

Walau PerpDex bisa sangat menguntungkan, Hyperliquid memilih mengalirkan profit kembali ke token melalui “Assistance Fund” yang melakukan buyback $HYPE (total buyback 3,6% dari total suplai).

Mekanisme buyback ini memberi value nyata, menjadi pendorong utama keberhasilan token, dan memulai tren “metaverse buyback”—memaksa investor menuntut value anchor yang solid, bukan sekedar governance token FDV tinggi tanpa utilitas.

DAT (Digital Asset Treasury):

Karena sikap pro-kripto Trump, kita melihat arus besar dana institusi dan Wall Street ke kripto.

DAT terinspirasi strategi MicroStrategy, menjadi cara utama TradFi terpapar aset kripto secara tidak langsung.

Setahun terakhir, sekitar 76 DAT baru bermunculan. Kini, treasury DAT menyimpan aset kripto senilai USD 137 miliar. Lebih dari 82% berupa BTC, sekitar 13% ETH, sisanya altcoin lain.

Lihat grafik di bawah:

Bitmine (BMNR)

Bitmine (BMNR) yang diluncurkan Tom Lee menjadi sorotan utama tren DAT ini, sekaligus pembeli ETH terbesar di antara semua peserta DAT.

Namun, meski awalnya sempat heboh, mayoritas saham DAT mengalami “pump and dump” dalam 10 hari pertama. Setelah 10 Oktober, arus masuk ke DAT anjlok 90% dari level Juli, dan mayoritas mNAV DAT jatuh di bawah 1, menandakan tidak ada lagi premium, tren DAT pun mereda.

Dari siklus ini, kita belajar beberapa hal:

• Blockchain butuh lebih banyak aplikasi dunia nyata.
• Use case utama kripto tetap trading, yield, dan pembayaran.
• Kini orang lebih memilih protokol yang bisa menghasilkan fee daripada sekadar desentralisasi (sumber: @EbisuEthan).
• Mayoritas token butuh value anchor yang kuat, terhubung ke fundamental protokol demi melindungi dan memberi insentif holder jangka panjang.
• Regulasi dan legislasi yang matang akan memberi builder dan talenta kepercayaan lebih untuk masuk ke industri ini.
• Informasi telah menjadi aset yang bisa diperdagangkan secara online (sumber: PM, Kaito).
• Layer 1/Layer 2 baru tanpa positioning atau keunggulan kompetitif jelas akan tersingkir.

Lalu, apa yang akan terjadi selanjutnya?

2026: Tahun Prediksi, Lebih Banyak Stablecoin, Lebih Banyak Aplikasi Mobile, Pendapatan Lebih Nyata

Saya yakin kripto tahun 2026 akan berkembang ke empat arah utama:

• Prediction Market (Pasar Prediksi)
• Lebih banyak layanan pembayaran stablecoin
• Lebih banyak aplikasi DApp mobile
• Pendapatan nyata yang lebih besar

Pasar prediksi tetap jadi bintang

Tanpa ragu, prediction market telah menjadi salah satu sektor paling panas di kripto.

“Bisa bertaruh pada apa saja”

“Prediksi hasil dunia nyata dengan akurasi 90%”

“Peserta menanggung risiko sendiri”

Judul-judul ini menarik perhatian besar, dan fundamental prediction market juga sangat kuat.

Saat artikel ini ditulis, volume trading mingguan prediction market sudah melampaui puncak masa pemilu (bahkan dengan volume wash trading yang dulu ada).

Kini, raksasa seperti Polymarket dan Kalshi mendominasi distribusi dan likuiditas, membuat pesaing tanpa diferensiasi jelas hampir mustahil mendapatkan pangsa pasar berarti (kecuali Opinion Lab).

Institusi pun mulai masuk, Polymarket mendapat investasi ICE di valuasi USD 8 miliar, valuasi pasar sekunder mencapai USD 12–15 miliar. Kalshi menuntaskan putaran E dengan valuasi USD 11 miliar.

Momentum ini sulit dihentikan.

Terlebih dengan peluncuran $POLY token, IPO mendatang, dan distribusi lewat Robinhood serta Google Search, prediction market hampir pasti jadi narasi utama tahun 2026.

Meski begitu, prediction market masih punya banyak ruang perbaikan: optimasi result parsing & dispute resolution, mengatasi traffic jahat, dan menjaga keterlibatan user dalam siklus feedback yang panjang.

Selain pemain utama, kita juga bisa berharap muncul prediction market baru yang lebih personal, seperti @BentoDotFun.

Bidang pembayaran stablecoin

Setelah Genius Act, peningkatan minat dan aktivitas institusi dalam pembayaran stablecoin menjadi pendorong utama adopsi luasnya.

Dalam setahun terakhir, volume transaksi bulanan stablecoin naik ke hampir USD 3 triliun, adopsi semakin pesat. Meski bukan metrik sempurna, ini menunjukkan pertumbuhan penggunaan stablecoin yang signifikan setelah Genius Act dan kerangka MiCA Eropa.

Di sisi lain, Visa, Mastercard, dan Stripe juga aktif mengadopsi pembayaran stablecoin, baik melalui jaringan pembayaran tradisional maupun kerja sama dengan CEX (misal Mastercard dengan OKX Pay). Kini merchant bisa memilih menerima pembayaran stablecoin tanpa terikat metode pembayaran pelanggan, menunjukkan keyakinan dan fleksibilitas raksasa Web2 terhadap aset ini.

Sementara itu, layanan bank kripto baru seperti Etherfi dan Argent (kini Ready) mulai menawarkan kartu, membolehkan user belanja langsung dengan stablecoin.

Misal Etherfi, nilai transaksi harian sudah stabil melewati USD 1 juta—dan terus tumbuh.

Etherfi

Meski begitu, bank kripto baru masih menghadapi tantangan seperti biaya akuisisi user (CAC) tinggi dan sulit mendapat profit dari dana simpanan karena user self-custody.

Beberapa solusi potensial: menyediakan fitur swap token dalam aplikasi, atau mengemas ulang produk yield sebagai layanan finansial untuk user.

Dengan munculnya chain khusus pembayaran seperti @tempo dan @Plasma, saya perkirakan sektor pembayaran akan tumbuh pesat, didorong oleh distribusi dan pengaruh brand Stripe dan Paradigm.

Adopsi aplikasi mobile

Smartphone makin merata di seluruh dunia, generasi muda mendorong peralihan ke pembayaran elektronik.

Saat ini, hampir 10% transaksi harian global dilakukan lewat perangkat mobile. Asia Tenggara memimpin tren berkat budaya “mobile-first”.

Peringkat metode pembayaran per negara

Ini merepresentasikan perubahan perilaku mendasar di jaringan pembayaran tradisional, dan saya yakin seiring infrastruktur mobile membaik dibanding beberapa tahun lalu, perubahan ini akan meluas ke kripto.

Ingat abstraksi akun seperti Privy, UI terpadu, dan mobile SDK?

Pengalaman onboarding mobile kini jauh lebih mulus dibanding dua tahun lalu.

Menurut riset a16z Crypto, jumlah pengguna dompet kripto mobile tumbuh 23% YoY, dan tren ini belum melambat.

Selain perubahan konsumsi Gen Z, kita juga melihat lebih banyak DApp mobile native bermunculan di 2025.

Misal, Fomo App sebagai aplikasi social trading, dengan UX yang intuitif dan terpadu, menarik banyak user baru—bahkan mereka yang benar-benar awam bisa ikut trading token dengan mudah.

Hanya dalam 6 bulan pengembangan, aplikasi ini mencatat volume trading harian rata-rata USD 3 juta, dan puncak USD 13 juta di Oktober.

Dengan bangkitnya Fomo, pemain utama seperti Aave dan Polymarket juga mulai memprioritaskan pengalaman nabung dan betting versi mobile. Pendatang baru seperti @sproutfi_xyz pun mencoba model yield berbasis mobile.

Dengan perilaku mobile yang terus naik, saya prediksi DApp mobile akan jadi sektor dengan ekspansi tercepat di 2026.

Berikan saya lebih banyak pendapatan

Alasan utama banyak orang sulit percaya pada siklus ini sederhana:

Sebagian besar token yang listing di exchange besar nyaris tidak menghasilkan pendapatan berarti, dan jika pun ada, tidak terhubung kuat dengan token atau “saham”-nya. Begitu narasi pudar, token-token ini gagal menarik pembeli berkelanjutan dan pergerakannya hanya satu arah—turun.

Jelas, industri kripto terlalu bergantung pada spekulasi dan kurang memedulikan fundamental bisnis nyata.

Mayoritas proyek DeFi terjebak dalam desain “skema ponzi” untuk memicu adopsi awal, tapi hasilnya selalu sama: pasca-TGE, fokus beralih ke jualan token, bukannya membangun produk berkelanjutan.

Saat ini, hanya 60 protokol yang pendapatan 30 harinya di atas USD 1 juta. Sebagai perbandingan, di Web2 ada sekitar 5.000–7.000 perusahaan IT dengan pendapatan bulanan setara.

Untungnya, kebijakan pro-kripto Trump sejak 2025 mulai mengubah lanskap. Kebijakan ini memungkinkan profit sharing dan membantu memecahkan masalah value anchor token yang sudah lama ada.

Proyek seperti Hyperliquid, Pump, Uniswap, Aave kini aktif fokus pada pertumbuhan produk dan pendapatan. Mereka sadar, kripto adalah ekosistem berbasis kepemilikan aset, sehingga butuh value flow positif.

Itulah mengapa buyback menjadi value anchor yang sangat kuat di 2025—sebab ini sinyal paling jelas bahwa tim dan investor punya kepentingan yang sejalan.

Jadi, bisnis mana yang menghasilkan pendapatan terkuat?

Use case utama kripto tetap trading, yield, dan pembayaran.

Namun, karena biaya infrastruktur blockchain makin efisien, pendapatan di level chain diperkirakan turun 40% tahun ini. Sebaliknya, DEX, exchange, wallet, terminal trading, dan aplikasi menjadi pemenang terbesar dengan pertumbuhan 113%!

Bertaruhlah lebih banyak pada aplikasi dan DEX.

Jika masih ragu, riset 1kx menunjukkan kita sedang mengalami puncak value flow terbesar ke pemegang token dalam sejarah kripto. Simak datanya di bawah:

Ringkasan

Industri kripto belum berakhir, melainkan berevolusi. Kita sedang melalui “pembersihan” yang diperlukan pasar, yang akan menjadikan ekosistem kripto sepuluh kali lebih baik dari sebelumnya.

Proyek yang bertahan, mampu menghadirkan aplikasi dunia nyata, menghasilkan pendapatan nyata, dan membangun token dengan utilitas atau value flow nyata akan menjadi pemenang terbesar.

Tahun 2026 akan menjadi tahun yang sangat penting.