Dolar tidak lagi menjadi satu-satunya jangkar: Kembalinya strategi emas di era aset yang beragam

Baru-baru ini di Bloomberg New Economy Forum yang diadakan di Singapura, banyak pemimpin institusi keuangan global mengeluarkan sinyal yang sama: alokasi aset global sedang bergerak dari “sistem mata uang tunggal” menuju “sistem aset yang beragam”. Dalam perubahan struktural ini, emas sedang kembali ke posisi inti dalam sistem cadangan dan investasi global.

Sinyal konsensus forum Singapura: Sistem aset global sedang “de-dollarization”

CEO Franklin Templeton Jenny Johnson menyatakan bahwa dia percaya dominasi dolar tidak akan hilang dalam waktu dekat, tetapi “masalah sebenarnya adalah sejauh mana dominasi ini akan tergerus,” yang tersirat adalah bahwa alokasi aset global di masa depan tidak seharusnya sepenuhnya bergantung pada satu mata uang sebagai jangkar.

Pendiri Dymon Asia Capital, Danny Yong, menyatakan dari sudut pandang alokasi aset bahwa dalam situasi utang yang tinggi dan harapan pelonggaran, tabungan tidak seharusnya hanya terfokus pada aset fiat murni, tetapi seharusnya lebih banyak dialokasikan untuk aset yang memiliki kelangkaan (seperti emas dan aset ekuitas). Hal ini juga sejalan dengan peningkatan proporsi emas dalam cadangan oleh beberapa bank sentral dalam beberapa tahun terakhir: dengan memperbanyak kepemilikan “aset keras” dan aset non-dolar, secara struktural mendiversifikasi paparan terhadap satu mata uang fiat.

Mantan Presiden Otoritas Moneter Singapura (MAS) Ravi Menon mengemukakan dari sudut pandang sistemik bahwa situasi utang publik di ekonomi maju utama akan semakin memburuk, dan ia secara tegas menyatakan bahwa “aset tanpa risiko yang disebut tidak lagi benar-benar tanpa risiko.” Menurutnya, ini merupakan tantangan substantif bagi sistem yang sangat bergantung pada penetapan harga aset dalam dolar.

Meskipun ketiga tamu berasal dari institusi dan bidang yang berbeda, pandangan mereka menunjukkan konsistensi yang tinggi: alokasi aset sedang bergerak dari sistem “berbasis dolar” menuju sistem “multi-aset, multi-titik jangkar”. Emas adalah salah satu aset sistemik yang paling penting dalam transformasi ini.

Pelemahan struktural dominasi dolar AS: variabel kunci yang mendorong diversifikasi alokasi

Pernyataan para ahli di balik penilaian tersebut bukanlah emosional, melainkan berdasarkan serangkaian tren jangka panjang yang dapat diukur.

1、Utang AS terus meningkat, meningkatkan premi risiko dolar.

Data dari Departemen Keuangan AS menunjukkan bahwa ukuran utang federal AS telah lama menunjukkan tren kenaikan, dan perdebatan mengenai logika penetapan harga “aset tanpa risiko” semakin meningkat, yang mendorong permintaan global untuk melawan fluktuasi dolar.

2. Siklus geopolitik memperkuat motivasi untuk “deokalisasi”.

Data cadangan resmi IMF dan survei emas bank sentral WGC menunjukkan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, proporsi dolar dalam cadangan devisa global sedikit menurun dari tingkat tertingginya, sementara beberapa negara meningkatkan kepemilikan emas dan aset lainnya untuk secara struktural mendiversifikasi eksposur mereka terhadap aset tunggal dolar.

3、Aliran modal global sedang terdesentralisasi

Dana didistribusikan kembali antara obligasi AS atau aset dolar dan aset yang lebih beragam (emas, komoditas, dan ekuitas non-dolar).

“Diversifikasi” tidak lagi hanya merupakan strategi manajemen aset, tetapi semakin menjadi penyesuaian sistem.

Sistem dolar masih kuat, tetapi peran “satu-satunya pusat” sedang didefinisikan ulang oleh tren diversifikasi.

Bank Sentral Menambah Cadangan Emas: Perubahan Struktur Jangka Panjang yang Paling Mewakili

Laporan Bloomberg pada 29 Oktober 2025 menunjukkan bahwa meskipun harga emas berada pada tingkat tinggi, bank sentral di seluruh dunia tetap melakukan akumulasi emas bersih tahun ini. Tren ini juga sejalan dengan laporan kuartalan WGC (Dewan Emas Dunia). Akumulasi emas yang berkelanjutan oleh bank sentral berarti:

● Bobot emas dalam struktur cadangan global ditingkatkan secara sistematis

● Bank sentral melakukan lindung nilai terhadap risiko jangka panjang dari sistem mata uang tunggal

● Emas sebagai “aset netral sistem” kembali ditekankan

Ini bukan perilaku perdagangan jangka pendek, melainkan penilaian jangka panjang terhadap ketahanan sistem moneter di masa depan.

Penempatan kembali emas dalam kerangka mata uang baru: nilai unik aset lintas sistem

Dalam kerangka aset multi yang sedang berkembang, nilai emas dievaluasi ulang, terutama berasal dari karakteristik struktural berikut:

1. Emas tidak bergantung pada kredit negara tunggal manapun.

Nilainya tidak secara langsung dipengaruhi oleh kebijakan, utang, atau risiko politik satu negara.

2、Emas adalah aset cadangan lintas sistem (lintas mata uang, lintas sistem, lintas politik)

merupakan salah satu dari sedikit “aset netral” yang diterima secara luas oleh pasar maju dan ekonomi berkembang di seluruh dunia;

3、Emas adalah alat lindung nilai terhadap inflasi jangka panjang dan fluktuasi mata uang

4、Emas hadir di dunia TradFi dan DeFi secara bersamaan

adalah salah satu dari sedikit kelas aset yang dapat beredar secara dua arah di antara keuangan tradisional dan ekosistem aset digital.

Oleh karena itu, kembalinya emas ke pusat sistem aset global bukan karena lonjakan harga jangka pendek, tetapi karena nilai sifat lintas sistemnya diakui kembali.

Keterbatasan struktural emas tradisional: “ketidakcocokan” di era digital

Meskipun pentingnya emas meningkat, namun cara tradisional untuk memiliki emas memiliki batasan yang jelas:

● Biaya pembelian dan penyimpanan tinggi

● Efisiensi sirkulasi lintas batas rendah

● Tidak dapat memverifikasi keaslian di blockchain

● Tidak dapat terhubung dengan lancar ke sistem manajemen portofolio digital

● Transparansi laporan bergantung pada kustodian

Oleh karena itu, institusi keuangan dan investor sama-sama mencari infrastruktur emas yang lebih sesuai di era digital.

Emas di atas rantai: Transformasi infrastruktur digital terhadap aset cadangan

Emas di blockchain mewakili peningkatan infrastruktur emas di era digital, dan bukan penggantian aset. Nilai inti emas di blockchain terletak pada kemampuannya untuk memberikan:

● Verifikasi: Nomor batang emas yang sesuai dan cadangan dapat diverifikasi langsung di blockchain.

● Likuiditas: Transfer bebas lintas batas

● Integrasi: lebih mudah dimasukkan dalam manajemen portofolio aset digital

● Dapat Diaudit: Transparansi Pengelolaan dan Catatan di Blockchain

Ini mewakili evolusi ketiga dari emas: dari era emas fisik, ke era emas kertas/ETF, hingga era emas di blockchain (verifikasi digital + cadangan fisik). Tren ini tidak didorong oleh perusahaan tertentu, tetapi oleh perkembangan teknologi digitalisasi aset global. Dalam tren ini, produk emas di blockchain seperti XAUm membangun kerangka struktural yang cukup jelas. Sebagai contoh, emas digital XAUm yang diterbitkan oleh platform RWA Matrixdock di bawah Matrixport memiliki karakteristik sebagai berikut:

● Setiap XAUm sesuai dengan 1 ons troy emas 99,99% bersertifikat LBMA

● Emas disimpan oleh lembaga profesional seperti Brink’s dan Malca-Amit

● Nomor batangan emas yang dapat diverifikasi di blockchain

● Dapat dipindahkan dengan bebas antar dompet di blockchain

Makna dari produk-produk ini bukanlah untuk menciptakan “emas baru”, melainkan untuk membuat emas cocok dengan cara pengelolaan digital yang melintasi negara, institusi, dan sistem.

Menuju Sistem Aset Beragam: Emas adalah Penstabil Struktural, Emas di Blockchain adalah Perpanjangan Teknologi

Pernyataan para ahli di forum Singapura mencerminkan perubahan mendalam yang sedang terjadi dalam sistem aset global:

● Tidak lagi bergantung pada dolar secara tunggal

● Struktur aset cadangan sedang didiversifikasi

● Emas secara resmi diakui kembali sebagai jangkar netral di pusat sistem.

● Infrastruktur digital akan membentuk kembali cara penggunaan aset cadangan tradisional

Kesimpulannya sangat jelas: peran emas tidak berubah, tetapi infrastruktur emas sedang mengalami perubahan mendalam. Munculnya emas di blockchain memungkinkan emas untuk beradaptasi dengan digitalisasi, lintas batas, dan tren real-time dalam alokasi aset global. Dalam struktur masa depan yang “multi-titik jangkar, multi-sistem”, emas akan tetap menjadi inti, sementara emas digital (emas di blockchain) akan menjadi bentuk baru dari itu.