HTX DeepThink: Penutupan pemerintah AS yang berkelanjutan terus mengganggu pandangan data, Federal Reserve beralih fokus pasar setelahnya pada potensi QE

Deep潮 TechFlow berita, 10 November, penulis kolom HTX DeepThink dan peneliti HTX Research Chloe (@ChloeTalk1) menunjukkan bahwa penghentian pemerintahan AS telah berlangsung lebih dari sebulan, meskipun pemimpin kedua partai di Senat baru-baru ini menyatakan sedang mencari “solusi keluar jalur”, namun anggota parlemen masih bersikeras terkait isu-isu seperti Medicaid, kedua belah pihak hanya menyatakan ada “kemajuan awal”, belum mencapai kesepakatan nyata. Karena penghentian pemerintahan menyebabkan statistik resmi dihentikan, pasar hanya dapat mengandalkan data swasta untuk menilai kondisi ekonomi: laporan ADP menunjukkan bahwa pada bulan Oktober, sektor swasta hanya menambah 42.000 pekerjaan, pertumbuhan gaji tetap di 4,5%, pasar tenaga kerja menunjukkan penurunan yang jelas; sementara itu, sektor AI memimpin penurunan saham teknologi, investor melakukan pengambilan keuntungan, dan valuasi yang terlalu tinggi dianggap sebagai penyebab penyesuaian. Penguatan dolar menyebabkan harga emas turun sekitar 1,5% dalam satu minggu, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Desember turun dari lebih dari 90% menjadi sekitar 71%.

Data on-chain menunjukkan bahwa pemegang besar setelah mengurangi posisi di puncak harga, kemudian mengakumulasi kembali di level rendah: laporan FinEstel menunjukkan bahwa bulan Oktober, jumlah alamat aktif meningkat 7%, paus besar secara signifikan mendistribusikan Bitcoin di sekitar 126.000 USD, tetapi pembelian institusi melalui saluran OTC terus meningkat; selain itu, masuknya stablecoin mencapai 2,8 miliar dolar AS, kecepatan aliran menurun 20%, menunjukkan banyak dana masih menunggu peluang di luar pasar.

Di sisi Federal Reserve, rapat Oktober selain kembali menurunkan suku bunga, juga mengumumkan bahwa mulai 1 Desember, mereka akan berhenti mengurangi neraca aset, yaitu mengakhiri kebijakan pelonggaran kuantitatif (QT), dan akan menginvestasikan kembali sekuritas hipotek yang jatuh tempo ke dalam surat utang pemerintah jangka pendek. Ini berarti ketika pemerintah kembali membuka, dan Departemen Keuangan kembali menerbitkan obligasi, bank sentral tidak akan lagi secara aktif mengurangi posisi mereka; beberapa analis berpendapat bahwa ini membuka jalan untuk peluncuran kembali pelonggaran kuantitatif (QE) awal tahun depan, karena permintaan obligasi AS yang lemah dan hasil tinggi mungkin memaksa Federal Reserve membeli kembali obligasi guna menjaga likuiditas pasar. Namun, pandangan ini masih diperdebatkan, saat ini Federal Reserve hanya mengonfirmasi berakhirnya QT, apakah secara resmi memulai QE tergantung pada penyelesaian penghentian pemerintahan, pemulihan data ekonomi, dan kondisi pasar keuangan. Oleh karena itu, pasar memperkirakan bahwa pemerintah mungkin mencapai kesepakatan anggaran pada akhir November atau awal Desember, setelah itu kebijakan akan didasarkan pada stimulus fiskal dan potensi keputusan QE, sehingga pasar kripto perlu memantau perkembangan negosiasi makroekonomi dan rapat FOMC pertengahan Desember.