La tendance baissière de 10 ans du dollar australien est difficile à inverser. 2026 pourra-t-elle apporter une véritable opportunité ?

L’AUD en tant que cinquième monnaie de transaction mondiale (juste après le dollar américain, l’euro, le yen et la livre sterling) voit sa tendance de change face au dollar américain constamment suivie de près. La paire « AUD/USD » bénéficie d’une forte liquidité et de spreads faibles, ce qui en fait l’une des cinq principales devises les plus échangées au monde, permettant aux investisseurs d’effectuer efficacement des opérations à court terme ou des stratégies à moyen et long terme.

Cependant, en regardant les dix dernières années, la performance globale de l’AUD a été plutôt décevante. Bien que l’AUD soit traditionnellement considéré comme une monnaie à haut rendement, souvent ciblée par les flux de capitaux spéculatifs, une analyse sur une période prolongée montre que le taux de change de l’AUD est majoritairement en consolidation ou en faiblesse, avec seulement des rebonds marqués à certains moments.

La dépréciation de plus de 35 % de l’AUD en dix ans : pourquoi, même avec la remontée des prix des matières premières, la tendance ne s’inverse-t-elle pas ?

Depuis le début de 2013, où le taux était d’environ 1,05, l’AUD a perdu plus de 35 % face au dollar américain en dix ans. Pendant la même période, l’indice du dollar américain (DXY) a augmenté de 28,35 %, tandis que d’autres principales monnaies comme l’euro, le yen et le dollar canadien ont également faibli face au dollar, ce qui indique que la faiblesse de l’AUD n’est pas isolée mais s’inscrit dans un cycle global de « dollar fort ».

Même durant la pandémie de 2020, la gestion relativement stable de la crise en Australie et la forte demande asiatique pour des matières premières comme le minerai de fer ont permis à l’AUD de s’apprécier d’environ 38 % en un an. Cependant, cette hausse n’a pas perduré. Par la suite, l’AUD est resté en consolidation ou en tendance faible la plupart du temps.

En 2025, avec la forte hausse des prix du minerai de fer et de l’or, ainsi que la baisse des taux par la Réserve fédérale américaine qui a attiré des flux vers les actifs risqués, l’AUD a connu une volatilité accrue, atteignant un pic à 0,6636, avec une appréciation annuelle d’environ 5-7 %. Mais à plus long terme, la tendance générale de l’AUD reste plutôt faible.

Le problème clé est que : chaque fois que l’AUD approche des niveaux hauts précédents, la pression vendeuse augmente nettement, reflétant une confiance limitée des investisseurs dans cette monnaie. Les principales raisons sont :

• La politique tarifaire des États-Unis impacte le commerce mondial, la baisse des exportations de matières premières (métaux, énergie) affaiblit la position de l’AUD en tant que monnaie de matières premières
• Le différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et l’Australie reste difficile à inverser, limitant l’attractivité de l’AUD comme monnaie à haut rendement
• La croissance économique intérieure en Australie est faible, ce qui réduit l’attractivité des actifs locaux

Ainsi, l’AUD ressemble davantage à une « monnaie avec rebond mais sans tendance claire ». En l’absence de dynamique de croissance ou d’avantages liés aux taux d’intérêt, sa trajectoire reste largement influencée par des facteurs externes plutôt que par ses fondamentaux.

Les trois facteurs clés déterminant la tendance à moyen et long terme de l’AUD

Pour juger si l’AUD dispose de conditions pour une hausse soutenue, les investisseurs doivent se concentrer sur l’interaction des trois facteurs suivants :

1. Politique de taux d’intérêt de la RBA : la capacité à rétablir un différentiel de taux

L’AUD est longtemps considéré comme une monnaie à haut rendement, son attractivité dépend fortement de la structure du différentiel de taux avec le dollar américain. Actuellement, le taux de la Banque de réserve d’Australie (RBA) est d’environ 3,60 %, et le marché anticipe progressivement une possible nouvelle hausse en 2026. La Commonwealth Bank of Australia (CBA) prévoit un pic de taux pouvant atteindre 3,85 %.

Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure robuste, la posture hawkish de la RBA pourrait aider à restaurer l’avantage du différentiel de taux, favorisant une appréciation de l’AUD. À l’inverse, si la hausse des taux n’a pas lieu, la capacité de soutien de l’AUD s’affaiblira nettement.

2. La croissance économique chinoise et les prix des matières premières : le moteur principal de l’AUD

L’économie australienne est fortement concentrée sur l’exportation de minerai de fer, charbon et énergie, faisant de l’AUD une monnaie essentiellement liée aux matières premières. La demande chinoise constitue la variable la plus déterminante. Lorsque la construction et l’industrie manufacturière en Chine repartent, les prix du minerai de fer ont tendance à augmenter, et le taux de change de l’AUD reflète rapidement cette évolution ; à l’inverse, si la reprise chinoise est faible, même un rebond à court terme des matières premières peut ne pas suffire, et l’AUD peut connaître des phases de « surachat puis correction ».

3. La tendance du dollar américain et le sentiment de risque global : la direction des flux de capitaux

Sur le plan des flux, le cycle de politique monétaire de la Fed reste central dans le marché des devises. En période de baisse des taux, un dollar affaibli profite généralement aux monnaies risquées, dont l’AUD bénéficie ; mais si le sentiment de risque augmente et que les capitaux se replient vers le dollar, l’AUD, même avec ses fondamentaux solides, peut subir une pression.

Récemment, même si le sentiment s’est quelque peu amélioré, la faiblesse persistante des prix de l’énergie et la demande mondiale incertaine limitent l’attrait pour l’AUD, qui reste une monnaie sensible aux risques.

Résumé : Pour qu’une véritable tendance haussière à moyen et long terme de l’AUD se mette en place, trois conditions doivent être réunies simultanément — un tournant hawkish de la RBA, une amélioration substantielle de la demande chinoise, et un affaiblissement structurel du dollar américain. Si une seule de ces conditions est remplie, l’AUD aura plus de chances de rester dans une fourchette de fluctuation plutôt que de s’engager dans une hausse unilatérale.

Les débats autour de la trajectoire de l’AUD en 2026 : la question de la tendance ou du rebond

L’avenir de l’AUD dépend principalement de « la capacité du rebond à se transformer en tendance ». Le marché affiche des divergences notables sur ses perspectives :

Morgan Stanley prévoit qu’à la fin 2025, l’AUD/USD pourrait atteindre 0,72, principalement soutenu par la politique hawkish potentielle de la RBA et la hausse des matières premières.

Le modèle statistique de Traders Union indique une moyenne d’environ 0,6875 à la fin 2026 (intervalle 0,6738-0,7012), et une hausse à 0,725 à la fin 2027, en se basant sur la vigueur du marché du travail australien et la reprise de la demande en matières premières. Ces prévisions optimistes partagent l’idée que si l’économie américaine connaît un atterrissage en douceur et que l’indice du dollar baisse, cela favorisera les monnaies de matières premières comme l’AUD.

UBS adopte une position plus prudente, estimant que malgré la résilience de l’économie australienne, l’incertitude du commerce mondial et d’éventuels changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec une valeur proche de 0,68 à la fin de l’année.

Les économistes de la CBA ont une vision plus réservée, anticipant que la reprise de l’AUD pourrait être de courte durée, avec un pic prévu en mars 2026, avant une nouvelle baisse vers la fin de l’année. Certains analystes de Wall Street avertissent que si les États-Unis évitent la récession mais que le dollar reste très fort (en raison des écarts de taux), l’AUD aura du mal à dépasser 0,67.

Du point de vue des acteurs du marché, l’AUD pourrait osciller entre 0,68 et 0,70 au premier semestre 2026, influencé par les données chinoises et la volatilité de l’emploi non agricole américain. La baisse importante n’est pas attendue, car les fondamentaux australiens restent solides, la RBA maintient une posture hawkish, mais une hausse vers 1,0 est peu probable en raison des avantages structurels du dollar. La pression à court terme proviendra principalement des données économiques chinoises, tandis que le soutien à long terme viendra de la reprise des exportations australiennes et du cycle des matières premières.

La nature des matières premières de l’AUD détermine sa direction à long terme

En tant que monnaie de matières premières, l’AUD conserve ses caractéristiques, notamment sa forte corrélation avec les prix du cuivre, du minerai de fer, du charbon et autres matières premières.

Selon l’analyse du marché, à court terme, le maintien d’une posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières soutiendront probablement l’AUD, mais à moyen et long terme, il faut rester vigilant face à l’incertitude économique mondiale et à un possible rebond du dollar, qui limiterait la hausse de l’AUD et pourrait rendre sa trajectoire plus volatile.

Bien que la volatilité du marché des devises rende la prévision précise difficile, l’AUD, en raison de sa forte liquidité, de ses mouvements réguliers et de sa structure économique, permet une meilleure anticipation des tendances à moyen et long terme. Pour les investisseurs qui suivent de près la dynamique de l’AUD, il est essentiel de comprendre l’interaction entre les prix des matières premières, les écarts de taux d’intérêt et le sentiment de risque mondial.