Plan d'achat de 40 milliards de dollars de titres à court terme par la Fed : ce n'est pas un QE, mais cela a un effet de relâchement latent !

La Réserve fédérale a lancé son dernier programme de « Achats de gestion de réserves » (RMP), achetant chaque mois environ 40 milliards de dollars de titres à court terme (moins d’un an) sur le marché ouvert. Apparenté à une « réparation de plomberie » — en augmentant les réserves bancaires et en maintenant la stabilité des taux à court terme. Mais le marché le voit comme une « QE invisible » : expansion du bilan, déferlement de liquidités, sans limite de taille, fin de cycle de resserrement de fait, et une attractivité accrue pour les actifs risqués ! En période de signes de ralentissement économique, cela précède souvent une grande politique d’assouplissement — le risque de détention de cash augmente, tandis que la détention d’actifs devient plus attrayante.

Analyse détaillée des éléments clés du plan RMP

1. Qu’est-ce que le plan d’achat de 40 milliards de dollars de titres à court terme ?

Nom officiel : Reserve Management Purchases (Achats de gestion de réserves)

La Fed achète directement des titres à court terme = elle donne des dollars au marché, ce qui rend la liquidité bancaire abondante et le marché des fonds à court terme fluide.

2. Pourquoi la Fed dit-elle « ce n’est pas du QE » ?

La Fed insiste sur la différence :

Selon la Fed : il s’agit de réparer le marché monétaire de crise de rachat de 2019, et non de stimuler l’économie.

3. Pourquoi le marché le voit-il comme une « QE invisible » ?

Bien que la Fed nie, le marché interprète autrement :

Avec 400 milliards par mois + flexibilité illimitée, l’effet est très proche de celui du QE — surtout en contexte de ralentissement économique, cela prépare souvent à un grand assouplissement.

Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

• Court terme : amélioration de la liquidité, soutien aux actifs risqués (actions, tech, cryptos)
• Moyen terme : si l’économie continue de ralentir, le RMP pourrait évoluer en vrai QE
• Long terme : fin de fait du resserrement, forte probabilité d’un cycle d’assouplissement en 2026

La Fed dit « ce n’est pas du QE », mais le marché ne regarde que les effets : plus d’argent, actifs plus attractifs. La détention de cash devient plus risquée, tandis que la configuration des actifs risqués devient plus séduisante — voilà la véritable préoccupation des investisseurs.