La vérité sur l'IPC de novembre aux États-Unis : une baisse apparente de 2,7 %, une inflation réelle tenace, et une anticipation de baisse des taux limitée !

Analyse détaillée du rapport CPI de novembre (2,7% en glissement annuel, 2,6% core), superficiellement optimiste mais avec des détails importants : en combinant les données d’octobre et novembre, il y a une rupture, ce qui nuit à la précision ; l’inflation globale diminue mais la rigidité des services/habitations reste forte, et la pression sur l’énergie/les marchandises (comme une hausse de 3,6% des voitures d’occasion) persiste. Les bénéfices réels sont limités, ne soutenant pas une baisse rapide des taux à court terme, mais en conjonction avec les données d’emploi de mardi, ils maintiennent une anticipation d’assouplissement jusqu’en 2026. Regardons maintenant les données de décembre et la nomination du nouveau président de la Fed, si l’inflation continue de baisser, la marge de baisse des taux pourrait s’élargir. Actuellement, la probabilité de baisse de taux en janvier augmente légèrement à 28,8%, mais avant la mise en œuvre de la hausse du yen, l’effet positif est réduit.

Évaluation globale des données d’inflation

Analyse des problèmes de collecte de données et de leur précision

Le rapport combine les données de octobre et novembre, mais la paralysie du gouvernement a créé des ruptures, rendant la statistique moins claire et la crédibilité en baisse. Le tableau ci-dessous résume les principaux problèmes :

Ces problèmes donnent une impression de “fausse” refroidissement, alors que la réalité économique est plus complexe.

Inquiétudes sur la structure de l’inflation : la pression sur les services et les marchandises persiste

Bien que l’inflation globale ait diminué, sa structure est fracturée : la rigidité dans les services/habitations/santé/transports/énergie reste forte, et les voitures d’occasion ont augmenté de 3,6%. Le tableau ci-dessous compare les principaux segments :

Ces segments montrent que la flamme de la ré-inflation est déjà allumée, avec une forte sensation de hausse réelle côté marchandises.

Bénéfices limités : ajustement léger des attentes de baisse des taux

Les données superficielles favorisent une baisse des taux, mais en raison des déductions statistiques et de la rigidité structurelle, le soutien réel est limité. La probabilité de baisse en janvier est passée de 26,6% à 28,8%, mais cette hausse est faible. Le focus à court terme reste sur la mise en œuvre de la hausse du yen, et l’anticipation d’assouplissement ne peut pas apporter beaucoup de bénéfices immédiats. Sur le long terme, si les données de décembre continuent de montrer une baisse (inflation + emploi faibles), l’espace pour un assouplissement en 2026 s’élargira — la nomination du nouveau président de la Fed guidera également le sentiment du marché.

Perspectives d’assouplissement en 2026 et risques

En conjonction avec les données d’emploi de mardi, ce CPI soutient toujours l’anticipation d’un assouplissement global en 2026. Mais si la rigidité dans certains segments (marchandises/énergie) persiste ou rebondit, l’histoire d’une baisse rapide des taux sera remise en question. De plus, si les droits de douane de Trump ou les conflits géopolitiques s’intensifient, la véritable inflation pourrait revenir en force. Les investisseurs doivent rester vigilants face aux “fausses” statistiques et se concentrer sur les signaux de l’économie réelle. Avancer étape par étape — de belles données ne signifient pas que l’inflation est morte, ce sont les détails qui décideront du succès ou de l’échec de l’assouplissement !