Trump a déclaré ce matin de manière retentissante : le nouveau président de la Fed soutiendra massivement une baisse des taux ! Les actifs risqués accueillent-elles un vent de détente printanier ?

Ce matin, Donald Trump a pris la parole en déclarant : le nouveau président de la Réserve fédérale soutiendra fortement une réduction drastique des taux d’intérêt ! Peu importe qui sera finalement choisi, il est très probable qu’il appliquera fermement sa politique de taux bas. Cela constitue sans aucun doute une mauvaise nouvelle pour l’indépendance de la Fed — une intensification de l’ingérence politique. Mais pour les marchés risqués, c’est une grande opportunité : une baisse massive des taux = une politique ultra accommodante, ce qui pourrait considérablement augmenter la tolérance au risque des investisseurs, et faire renaître la euphorie sur le marché boursier, les cryptomonnaies et autres actifs à haut risque. Cependant, l’inquiétude inflationniste persiste : si les tarifs douaniers et les conflits géopolitiques perdurent, l’inflation pourrait faire son retour, et ce sont probablement les prochains président ou présidente qui en paieront le prix.

Points clés du discours de Trump

Ce matin, Trump a déclaré publiquement :

• Le nouveau président de la Fed soutiendra « fortement la baisse des taux »
• Orientation claire : des taux plus bas pour stimuler l’économie
• Implication implicite : l’indépendance du président actuel Powell est remise en question, Trump penche pour un candidat plus dovish

Ce n’est pas du vent. Lors de son second mandat, Trump a déjà plusieurs fois critiqué la Fed pour ses « taux trop élevés » et a publiquement évoqué son intention d’intervenir dans la politique monétaire. Interprétation du marché : le nouveau président de la Fed suivra probablement la voie du taux bas, ce qui affaiblira encore davantage l’indépendance de la Fed.

Bonne nouvelle pour les marchés risqués : l’anticipation d’un assouplissement monte en flèche

Que signifie une baisse massive des taux ?

Le marché est actuellement en phase de repositionnement de fin d’année + correction des valorisations, et la déclaration de Trump tombe à pic : l’anticipation d’un assouplissement s’intensifie, ce qui pourrait stabiliser ou faire rebondir les actifs risqués. La probabilité que les fonds institutionnels passent d’une posture défensive à une posture offensive augmente fortement.

Inquiétudes inflationnistes : la double face des taux bas

Mais l’assouplissement n’est pas sans coût. La politique de taux bas de Trump entre en conflit évident avec le risque d’inflation potentiel :

• Facteurs tarifaires : la politique emblématique de Trump, si les tarifs de 60% sur la Chine + des tarifs généraux de 10-20% sont appliqués, le coût des importations explosera, poussant directement le CPI à la hausse.
• Conflits géopolitiques : si la guerre Russie-Ukraine ou la situation au Moyen-Orient perdurent, les prix de l’énergie et des matières premières seront très volatils, maintenant la pression inflationniste.
• Spirale salaire-prix : taux bas stimulant la demande, emploi robuste, hausse des salaires, renforçant la rigidité de l’inflation.

Scénario optimiste :

• Si la Cour suprême limite la portée des tarifs
• Si la guerre Russie-Ukraine se termine en 2026
• Si la chaîne d’approvisionnement se rétablit et si la productivité liée à l’IA réduit les coûts

Alors, l’impact inflationniste sera maîtrisé, et la politique de taux bas pourra stimuler l’économie sans souci.

Scénario pessimiste :

• Si les tarifs sont entièrement appliqués et que les conflits géopolitiques se prolongent
• Si l’inflation dépasse 4 %, forçant la Fed à devenir hawkish à nouveau

L’assouplissement pourrait alors alimenter l’inflation, et ce sont probablement le prochain président ou la prochaine présidente qui en paieront le prix (élection de 2029).

Comment le marché évalue-t-il cette incertitude ?

Le marché est actuellement en pleine hésitation :

• Court terme : la déclaration de Trump stimule la tolérance au risque, les actions de croissance/IA/cryptos pourraient rebondir
• Moyen terme : toutes les décisions dépendront des données inflationnistes (CPI ce soir, PCE core début d’année)
• Long terme : la combinaison taux bas + tarifs élevés pourrait créer un nouveau paradigme de « forte croissance + forte inflation », semblable à la stagflation des années 1970, mais la productivité de l’IA pourrait être un facteur clé

Les fonds institutionnels sont déjà en train de diverger : les fonds actifs réduisent leur exposition défensive, tandis que les ETF passifs continuent d’acheter. La rapidité de la mise en œuvre de la politique de Trump déterminera si 2026 sera une « ère dorée » pour les actifs risqués ou un « piège à inflation ».

Dernières réflexions

L’obsession de Trump pour les taux bas est, à court terme, un stimulant pour les marchés, mais à long terme, une mèche pour l’inflation. La perte d’indépendance de la Fed n’est pas idéale, mais pour les investisseurs, l’anticipation d’un assouplissement suffit à raviver la tolérance au risque. La clé réside dans la trajectoire de l’inflation : si elle reste maîtrisée, tout va bien ; si elle dérape, les conséquences seront laissées à la prochaine administration.

Que pensez-vous de la politique de taux bas de Trump ? Partagez votre avis dans les commentaires~ A. Très positif, les actifs risqués décollent B. Bon à court terme, mais inflation explosive à long terme C. Neutre, cela dépend de la mise en œuvre des tarifs D. Inquiet de la perte d’indépendance de la Fed

Avancez pas à pas — 2026 sera l’année du duel entre assouplissement et inflation !