Hong Kong annonce la loi sur les Stable Coins : une étape importante vers la réglementation des actifs numériques

Le 6 décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a officiellement annoncé la loi sur les Stablecoins, marquant un moment important où Hong Kong est devenu le centre mondial des actifs numériques. Cette initiative législative tant attendue jette les bases d’une réglementation complète des Stablecoins ancrés à la monnaie fiduciaire (FRS), conforme aux normes mondiales et résolvant les risques de stabilité financière, tout en favorisant l’innovation dans l’industrie des actifs virtuels.

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Le cadre proposé exige que tout individu ou entité obtienne une licence appropriée de l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) lorsqu’il s’engage dans les activités suivantes :

1. Pendant le processus d’exploitation à Hong Kong, émission FRS ;

2. Pendant le processus d’exploitation, il est déclaré que l’émission fait référence au FRS en tant que valeur de référence stable en dollars de Hong Kong; ou

3. Promouvoir activement sa FRS émission auprès du public à Hong Kong.

La loi confère également à la HKMA le pouvoir de supervision, d’enquête et de contrainte de Conformité.

Une approche robuste de la régulation des jetons stables

La loi sur les jetons stables est le résultat de consultations approfondies avec les parties prenantes de l’industrie et des meilleures pratiques internationales. Elle introduit des exigences clés pour les émetteurs de stablecoins, notamment :

·Licence: Les émetteurs qui opèrent à Hong Kong ou qui commercialisent des FRS auprès du public de Hong Kong sont soumis à une licence obligatoire.

Gestion de réserve : L’émission doit maintenir des réserves de haute qualité et liquides d’une valeur équivalente à celle de l’émission Stable Coin.

Exigences en capital : Le capital minimum requis est fixé à 25 millions de dollars de Hong Kong (environ 3,2 millions de dollars américains) ou 1 % de la valeur nominale d’une monnaie stable adossée à une monnaie légale en circulation.

**·风险缓解：**义务包括年度风险评估、反Blanchiment de capitaux/反恐怖融资Conformité和严格的赎回政策。

La loi suit le principe de « même activité, même risque, même réglementation » du Comité de stabilité financière, garantissant que les émetteurs de FRS atteignent des normes similaires à celles des Institution Financière traditionnelles.

Comparaison des juridictions : Méthodes mondiales de réglementation des jetons stables

Avec la montée en puissance des stablecoins à l’échelle mondiale, les différentes juridictions ont adopté différentes méthodes de réglementation. Hong Kong s’est jointe aux pays prenant des mesures concrètes pour réglementer l’émission de stablecoins. Voici une comparaison des progrès réglementaires clés dans les différentes juridictions :

Le système proposé de Hong Kong se distingue par son suivi d’une monnaie unique et de stablecoins multi-devises, ainsi que par l’inclusion de la Décentralisation et des systèmes centralisés.

De la consultation à la législation

Le document de discussion de la HKMA publié en 2022 sur les actifs numériques et le jeton stable, ainsi que les documents de consultation ultérieurs en 2023 et 2024, marquent le début du voyage vers la loi sur les jetons stables. Consciente des risques posés par les ASN, en particulier de leur possible effet de débordement entre les actifs virtuels et le système TradFi, Hong Kong a progressé de manière délibérée dans cette législation. Cette loi reflète les commentaires des régulateurs mondiaux et des intervenants locaux de l’industrie, visant à faire de Hong Kong un environnement sécurisé et innovant pour les actifs numériques.

Actuellement, le HKMA réglemente les infrastructures de stockage en vertu du règlement sur les systèmes de paiement et les installations de stockage, tandis que la Securities and Futures Commission réglemente les fournisseurs de services d’actifs virtuels en vertu du règlement sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. La nouvelle législation viendra compléter ces cadres et combler le vide réglementaire concernant les stablecoins.

Référence aux exigences de licence pour les jetons monétaires légaux de Hong Kong

Le cadre de licence sous la loi sur les Stablecoins à Hong Kong impose des exigences strictes aux entités émettrant ou commercialisant des jetons FRS. Ces mesures visent à garantir la stabilité financière, la protection des consommateurs et la conformité aux normes de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (AML/CFT).

Normes de licence clés

1. Gestion et stabilité des réserves

·Support d’actifs complets : L’émetteur doit maintenir des réserves équivalentes ou supérieures à la valeur en circulation du Stable Coin. Les jetons Algorithme ou Stable Coin d’arbitrage sans support de réserve sont interdits.

·Investissement de haute qualité : Les actifs de réserve doivent avoir une liquidité, un faible risque et être diversifiés, y compris des espèces, des dépôts bancaires autorisés, des titres soutenus par le gouvernement et des instruments similaires.

· Séparation des réserves : Les réserves doivent être conservées dans un compte compte indépendant approuvé et protégé par un arrangement fiduciaire.

2. Politique de remboursement

· L’émetteur doit s’assurer, dans des conditions normales, de rembourser les stablecoins à leur valeur nominale dans un délai d’un jour, afin de garantir la Liquidité des utilisateurs.

3. Gouvernance et présence locale

L’émetteur est enregistré et établi à Hong Kong, avec des bureaux et une haute direction à Hong Kong pour une supervision efficace de la HKMA.

4. Ressources financières et Gestion des risques

· L’exigence minimale de capital de l’émetteur est de 25 millions de dollars de Hong Kong ou 1% de la monnaie stable en circulation, selon le montant le plus élevé.

**·**L’évaluation régulière des risques, les tests de résistance et une gestion complète de la Liquidité sont obligatoires pour faire face aux risques opérationnels et financiers.

5. Transparence et divulgation

**·**Il est nécessaire de divulguer régulièrement la circulation des stablecoins, la composition des réserves et les audits indépendants.

La demande de licence doit être accompagnée d’un Livre blanc détaillant la gouvernance, les risques et le cadre opérationnel de la stablecoin, et accessible au public.

6. Conformité AML/CFT

· Les personnes responsables de l’émission doivent mettre en place des mesures strictes de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme (AML/CFT), notamment une enquête approfondie sur les clients, une surveillance des transactions et le respect de la réglementation sur le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.

7. Restrictions sur les activités commerciales

** · ** Les employés d’émission sont interdits de participer à des activités financières à haut risque, telles que les prêts ou les Intermédiaires financiers, et doivent obtenir l’approbation de la HKMA pour toute nouvelle ligne de métier.

Envisager l’avenir

Le projet de loi sur les jetons stables sera soumis à une première lecture à l’Assemblée législative le 18 décembre 2024, marquant une étape supplémentaire dans son processus de devenir une loi. Une fois mis en œuvre, Hong Kong rejoindra les rangs des leaders mondiaux de la réglementation des jetons stables, renforçant ainsi son engagement envers l’innovation financière et la stabilité. Alors que l’écosystème mondial des jetons stables continue d’évoluer, la position réglementaire proactive de Hong Kong pourrait servir d’exemple à d’autres juridictions, garantissant ainsi que les jetons stables tiennent leur promesse en tant qu’instruments financiers sûrs, efficaces et inclusifs.