Le marché à terme a la fonction de découvrir les prix et de gérer les risques, et il est le “port sûr” naturel des entreprises réelles. Ces dernières années, les entreprises réelles, telles que l’industrie minière du charbon et du coke, ont aussi émergé un certain nombre d’entreprises leaders qui sont de plus en plus conscientes et acceptent les contrats à terme et les instruments dérivés.
Il y a quelques jours, un journaliste de Futures Daily a appris que dans la liste des bases de culture de l’industrie et de la finance pour 2024 nouvellement annoncée par DCE, Wusan Zhongda Metal Group Co., Ltd. (ci-après dénommé Wusan Zhongda Metal) et Xuyang Group en font partie. À l’avenir, comment ces deux grandes entreprises noires pourront-elles tirer pleinement parti de leur propre expérience et de leurs propres avantages, jouer le rôle de « leaders » d’entreprises de premier plan et créer une bonne écologie pour que l’aval de l’industrie participe activement au marché à terme ? Avec des questions, le journaliste de Futures Daily a mené une enquête et une interview avec eux.
Prix Fluctuation剧烈催生企业Besoin de gestion des risques
En tant que principal fournisseur de services intégrés de la chaîne d’approvisionnement en produits de base, la société CMOC Metals Corporation se concentre sur l’exploitation de la chaîne industrielle des produits noirs, notamment le minerai de fer, le coke et l’acier, etc. Ces dernières années, en raison de plusieurs facteurs tels que la situation économique mondiale et les politiques intérieures, le marché des produits de base noirs a connu une forte Fluctuation des prix, ce qui a accru les risques opérationnels des entreprises de la chaîne industrielle.
Le directeur général adjoint de la production et des métaux de base de Wuchan Zhongda, Peng Shuke, a déclaré aux journalistes qu’au cours des dernières années, la société a progressivement mis en œuvre une gestion des stocks et des transactions de base sur les écarts pour les variétés de produits à terme tels que le minerai de fer, le coke double et l’acier, en se basant sur sa propre situation de production et de vente, obtenant ainsi de bons résultats.
En octobre 2022, Wuchan Zhongda Metal a pris en charge une commande de minerai de fer et de coke pour le stockage hivernal d’un client sidérurgique, avec une longue période de livraison. Pour faire face à la fluctuation des prix pendant la période de livraison, Wuchan Zhongda Metal a décidé de se couvrir en achetant des contrats à terme correspondants et a réussi à gérer les risques en appliquant une stratégie de couverture inverse. “Grâce à cette stratégie, tout en garantissant l’approvisionnement en matières premières pour les clients, l’entreprise a également évité les risques de prix et verrouillé les coûts d’achat”, a déclaré Peng Shuke.
Le groupe Xuyang est le plus grand producteur et fournisseur indépendant de coke de pétrole au monde, et l’une des premières entreprises nationales de l’industrie noire à participer aux marchés à terme. Ces dernières années, le groupe Xuyang a ouvert la voie à une route distinctive sur le marché de la gestion des risques en menant des activités de couverture des contrats à terme du charbon cokéfiable, en favorisant la tarification de base des produits du charbon cokéfiable, etc.
« En raison de l’impact de l’environnement macroéconomique mondial et de la situation internationale, les prix des matières premières de la série noire fluctuent violemment, ce qui pose de grands défis à la production et à la gestion quotidiennes des entreprises. » a déclaré M. Marseille, responsable de la couverture des risques du groupe Xuyang. D’une part, bien que la baisse des nouvelles constructions immobilières ait entraîné une faiblesse des prix des produits de la série noire, les fabricants maintiennent des stocks de matières premières bas. Une fois que la situation du marché se retourne soudainement, les entreprises auront du mal à réagir rapidement, ce qui affectera la continuité et la stabilité des activités des entreprises. D’autre part, la forte fluctuation des prix du charbon de coke affectera directement la rentabilité stable du coke de carbone, ce qui est un test pour la capacité de rentabilité des entreprises.
Lors d’une interview, il a été révélé que le groupe Xuyang adopte un modèle de participation différencié en fonction des différentes variétés. “En ce qui concerne l’opération du charbon cokéfiable, nous considérons les contrats à terme comme des ‘fournisseurs’ et utilisons le marché des contrats à terme pour effectuer des achats de matières premières.” Ma Saijia estime que les différents contrats à terme sont comme différents ‘fournisseurs’ et peuvent fournir des produits avec des normes de qualité uniformes. Les entreprises peuvent comparer les prix, les distances de transport, les frais de transport, etc., et choisir le prix du marché à terme approprié pour l’achat de matières premières. Dans les opérations quotidiennes, il est souvent difficile de verrouiller la quantité et le prix du spot, tandis que le marché à terme permet de verrouiller efficacement le coût des matières premières.
En ce qui concerne le coke, le groupe Xuyang a facilité la vente de produits en devenant un entrepôt de la bourse des matières premières. « L’enregistrement des entrepôts est basé sur la capacité future en tant que crédit, ce qui n’affecte pas la production et la vente quotidiennes de l’entreprise. Après que le détenteur de l’entrepôt ait demandé la livraison, nous organisons la production, ce qui permet d’économiser du temps et de l’espace de stockage, Coût de transaction. » a déclaré M. Marseille à un journaliste.
“De nombreux participants sur le marché des contrats à terme observent sous différents angles et effectuent des transactions en fonction de leur compréhension du marché, ce qui contribue à la formation de prix de marché équitables et à l’injection de Liquidité suffisante sur le marché des contrats à terme”, a déclaré Marseille.
La combinaison des marchés à terme et au comptant renforce la capacité de résistance aux risques en amont et en aval.
En octobre 2020, la division exportation de coke de Xuyang Group a signé un contrat d’exportation pour un navire à un prix de 1850 RMB/tonne. Cependant, en raison d’un faible niveau de stockage portuaire à l’époque, le prix Spot au port a rapidement grimpé à 2000 RMB/tonne. Craignant une augmentation des coûts d’approvisionnement et une perte à l’exportation, Xuyang Group a décidé d’acheter des contrats à terme 2101 pour se couvrir avant la fin de l’approvisionnement Spot, puis de fermer la position. Le 30 novembre, la préparation à l’exportation était terminée, le prix d’achat global augmentant de 300 RMB/tonne, mais le prix des contrats à terme est passé de 2100 RMB/tonne à 2450 RMB/tonne, générant un bénéfice de 350 RMB/tonne, compensant ainsi efficacement la perte de l’approvisionnement Spot.
“Cette opération combinée de contrat à terme et au comptant a assuré la livraison de haute qualité des exportations de l’entreprise, tout en atténuant les pertes causées par la hausse des prix Spot. C’est grâce à la ‘filet de protection’ que le marché à terme a tendu aux entreprises en aval de l’industrie off-chain qu’elles peuvent naviguer plus aisément dans un environnement de marché complexe et changeant”, a déclaré Marseille.
Des exemples similaires de services de transactions à terme et au comptant dans l’industrie sont également courants dans les opérations quotidiennes des grands producteurs de métaux. En septembre 2023, par exemple, un client d’usine sidérurgique de China Minmetals a acheté 10 000 tonnes de coke pour une livraison le mois suivant, mais craignait que la baisse des prix futurs n’entraîne une augmentation des coûts d’achat. Après avoir pris connaissance des préoccupations de l’usine sidérurgique, China Minmetals a mené une évaluation intégrée du niveau de l’écart et de l’évolution du marché au comptant du coke, et a décidé de mener des transactions à terme avec elle. Les deux parties ont convenu que l’usine sidérurgique aurait le droit de fixer le prix à tout moment dans le mois suivant, avec le prix du Market Maker du coke à l’époque comme prix de référence, et un écart contractuel déterminé à -150. En même temps, China Minmetals a acheté 10 000 tonnes de coke au comptant et a vendu des contrats à terme pour se couvrir, établissant ainsi une position sur l’écart. Un mois plus tard, le prix des contrats à terme du coke a baissé, l’usine sidérurgique a fixé le prix, et China Minmetals a fermé sa position sur les contrats à terme et a transféré les droits au comptant.
« Grâce à la liaison du marché à terme Spot, les clients de l’usine sidérurgique peuvent acheter les Spot nécessaires à un coût d’achat plus bas, tandis que nous réalisons des profits supplémentaires grâce à la hausse de la prime de base, réalisant ainsi une situation gagnant-gagnant avec nos clients », a déclaré Peng Shuke.
Se basant sur les avantages pour servir le développement de haute qualité de l’industrie
Dans le cadre de l’exploitation des avantages et de la capacité d’initiative des entreprises leaders, quels sont les mesures pratiques prises par la Base de formation et de promotion de la production et du financement de DCE afin d’améliorer la fidélité des clients en amont et en aval de l’industrie, et de promouvoir le développement stable et coordonné de la chaîne industrielle ? Au cours de cette enquête, le journaliste a reçu des nouvelles encourageantes.
Peng Shuke a déclaré aux journalistes qu’avec l’utilisation de plus en plus répandue des contrats à terme et des produits dérivés dans la chaîne de l’industrie sidérurgique ces dernières années, Zhongda Metals a pleinement exploité les avantages d’être familier avec les outils du marché à terme et de solides capacités de gestion des risques, d’aider les clients en amont et en aval de la chaîne industrielle à améliorer leur compréhension du marché à terme, et de prendre les contrats à terme comme objet dans le commerce au comptant pour effectuer des transactions de prix ponctuels, des transactions de droits et d’autres activités, de sorte que de plus en plus d’entreprises industrielles en amont et en aval peuvent participer de manière flexible au marché à terme en combinaison avec leur propre appétit pour le risque et leur demande de prix.
Avec les bons résultats de la participation au marché à terme, le groupe Xuyang a été profondément conscient du rôle important de la coopération industrielle en aval hors chaîne dans le développement des entreprises. Depuis longtemps, il exerce la responsabilité de diriger les entreprises avec des actions pratiques, jouant activement le rôle de « connecter les niveaux supérieur et inférieur », servant les entreprises en amont et en aval de l’industrie à travers Produits dérivés, fournissant un espace tampon pour la relation d’offre et de demande entre l’amont et l’aval de la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle, et assurant le bon fonctionnement de la chaîne d’approvisionnement de la chaîne industrielle et le prix de marché raisonnable de la fluctuation.
“En plus de mener des activités quotidiennes de coopération commerciale, nous attachons également une grande importance à écouter les demandes de développement des partenaires en amont et en aval, et à aider activement les partenaires de coopération tels que Hongyuan Coal et Jizhong Energy à établir des architectures et des systèmes de Gestion des risques internes, et à organiser la venue de leurs employés pour apprendre et pratiquer dans notre entreprise”, a déclaré Marseille. Il a ajouté que le concept de coopération gagnant-gagnant s’était déjà intégré dans la vision de développement de nombreux partenaires industriels. Pour les entreprises de la base de développement de l’industrie financière, il est important de continuer à jouer un rôle de “leader” efficace.
Marcel Jia said that next, Sun Yang Group will continue to enhance its own production and financing synergy, deepen the study and application of off-exchange business and Options products, and continue to promote the business model of combining spot-future trading, warrant trading, and other transactions. With the help of its own trading resources and advantages, it will empower industrial development. On the one hand, it will continue to play the leading role of the production and financing incubation base, continuously output research insights, successful cases, and management experience, and drive more black industrial chain enterprises to participate in the futures market; on the other hand, it will actively cultivate and empower each other with industrial chain enterprises, and help further enhance the resilience and risk resistance of the black industrial chain with the high-quality development of enterprises.
(Source de l’article : Futures Daily)
Source: Eastmoney.com
Auteur: Futures Daily
