Critiques débattent le jeu à haut risque de Microstrategy avec Bitcoin: Génie ou bombe à retardement?

La décision audacieuse de Microstrategy d’accumuler du bitcoin a suscité des critiques, principalement en raison des dangers financiers et des questions stratégiques qu’elle soulève.

Problème de bulle? Les critiques qualifient l’action de Microstrategy de ‘Système de Ponzi’

Depuis 2020, la société de renseignement commercial est en frénésie d’achat de bitcoins, avec sa dernière acquisition ajoutant 55 500 BTC à ses avoirs. À ce jour, le stock de bitcoins de Microstrategy s’élève à 386 700 BTC, d’une valeur de 35,5 milliards de dollars. Pourtant, cette stratégie ambitieuse n’est pas sans susciter de réactions négatives.

La société, ainsi que son fondateur et président exécutif Michael Saylor, ont fait l’objet d’un examen minutieux pour avoir beaucoup compté sur les offres de dettes pour financer ces achats. Les sceptiques soulignent la hausse des taux d’intérêt, qui rendent l’emprunt de plus en plus coûteux, suscitant des débats sur la viabilité à long terme d’une telle approche financière. Certains craignent que les énormes avoirs en bitcoin de Microstrategy ne conduisent à une centralisation excessive, mettant potentiellement en danger la nature décentralisée de BTC.

“Michael Saylor est maintenant la deuxième personne la plus puissante dans Bitcoin, après Satoshi, a déclaré Vinny Lingham. « Il peut décider seul du sort de tout problème contentieux futur avec un simple ‘c’est à ma façon ou je le vends tout…’. La décentralisation – plus tellement, mais au moins le nombre augmente,” a ajouté Lingham.

Les actions de Microstrategy à 8h39, heure de l’Est, le mardi 26 novembre 2024. Le problème le plus flagrant est la façon dont Microstrategy a financé ses énormes avoirs en Bitcoin - avec DEBT. Les oscillations de prix notoires de Bitcoin ajoutent une couche de risque à cette stratégie. Si sa valeur chute brutalement, Microstrategy pourrait avoir du mal à honorer ses paiements de dette. Une Goutte dans les prix du bitcoin pourrait également affecter durement les actions de l’entreprise, rendant encore plus difficile l’obtention de nouveaux financements ou le refinancement de ses obligations actuelles.

L’investisseur Crypto Hedgex.eth n’a pas hésité, allant jusqu’à comparer l’approche de Microstrategy à un schéma de Ponzi. “Michael Saylor est un psychopathe,” a posté l’investisseur à X. “Il fera plus de dégâts à bitcoin que quiconque en utilisant un effet de levier sans fin. MSTR est un Ponzi.” Un autre observateur a averti qu’un règlement est inévitable, qu’il se produise bientôt ou plus tard. La personne a déclaré :

À un moment donné, la prochaine implosion ‘inattendue’ du BTC sera probablement liée à MSTR. Aucune idée exacte de comment ou quand, et c’est probablement encore quelques années à venir - mais il est très probable que cela se produise, et quand cela se produira, ce sera extrêmement évident avec le recul.

Vinny Lingham a ajouté son grain de sel, en accordant avec le X poster et faisant référence à un post qu’il a partagé à la mi-octobre, en déclarant : « Opinion impopulaire : Microstrategy finira par faire plus de mal à Bitcoin (et aux crypto) que ce que FTX a fait. » Beaucoup d’autres qualifient Microstrategy de “Ponzi” avec de longs fils de discussion sur pourquoi “c’est à la fois génial et terrifiant.”

“Nous sommes dans une bulle d’actifs”, a écrit Ahan Vashi. “Ne le voyez pas – Regardez MSTR. Microstrategy gère essentiellement un schéma de Ponzi ouvert en émettant des actions et des obligations pour spéculer sur BTC. Au lieu d’être dénoncé, Microstrategy est apprécié pour cette stratégie par les foules.” Un autre individu a remarqué : “MSTR est la plus grande bulle de l’histoire boursière … Une capitalisation boursière de près de 110 milliards de dollars et des gains de seulement 500 millions de dollars par an sont vraiment préoccupants et conçus pour attirer les particuliers dans une action de Ponzi.”

La personne a ajouté:

Microstrategy va éclater tout comme il l’a fait en 2000…

L’utilisateur X Fernando Ulrich a réfuté les comparaisons avec Ponzi, déclarant : « Microstrategy n’est pas un Ponzi. L’ingénierie financière exploitant le bitcoin ? Oui. Ce n’est pas un Ponzi. À moins que vous ne considériez le BTC comme un Ponzi en soi, mais c’est un débat différent. Qui devrait acheter MSTR ou ses obligations ? Celui qui comprend les risques liés au BTC. Saylor utilise cependant du charabia financier-technologique…

Malgré les opinions polarisées, l’approche de Microstrategy met en évidence une tension plus large dans l’espace crypto : l’équilibre entre l’influence individuelle et l’éthos de la décentralisation. Les mouvements stratégiques de Saylor, tout en élevant la notoriété du bitcoin, amplifient également les préoccupations concernant la consolidation et le contrôle au sein d’un système conçu pour y résister. Alors que le débat se déroule, cela soulève des questions sur le fait que cette propriété concentrée pourrait involontairement saper les principes mêmes qui rendent le bitcoin attrayant pour ses partisans.

Finalement, l’expérimentation de Microstrategy avec une acquisition agressive de bitcoins reflète la dynamique évolutive de l’adoption des cryptomonnaies dans les finances traditionnelles (tradfi) aujourd’hui. Cela illustre le pari à enjeux élevés qui accompagne le mélange d’actifs volatils avec des structures d’entreprise établies. Alors que la vision de Saylor a inspiré certains et alarmé d’autres, l’impact réel de cette stratégie ne sera révélé qu’avec le temps, lorsque les forces du marché mettront à l’épreuve à la fois la résilience du bitcoin et la force de ceux qui l’utilisent à des échelles sans précédent.