Trump peut-il commander une réserve stratégique de Bitcoin ? Exploration de la loi

Lors de la conférence Bitcoin 2024 à Nashville, Donald Trump a dévoilé sa proposition de créer une Réserve stratégique de Bitcoin (SBR) pour les États-Unis à son retour au pouvoir. Le plan a rapidement attiré une attention généralisée, notamment à la suite des victoires électorales de Trump aux États-Unis, qui lui ont permis de sécuriser des majorités à la fois à la Chambre des représentants et au Sénat.

« L’établissement d’une réserve stratégique de Bitcoin placera les États-Unis à l’avant-garde de l’économie numérique, garantissant notre souveraineté financière et notre résilience économique », a déclaré Trump lors de son discours principal lors de la conférence. Cependant, il n’est pas encore clair si cela est autorisé par la loi.

Trump peut-il commander une réserve stratégique de Bitcoin?

Une nouvelle analyse juridique réalisée par l’Institut de politique Bitcoin, rédigée par l’avocat et conseiller en start-up Zack Shapiro, examine la faisabilité de la proposition de Trump dans le cadre juridique existant. Shapiro explore si la création d’un SBR est autorisée en vertu de l’autorité du Département du Trésor américain, notamment par le biais de l’utilisation du Fonds de stabilisation des échanges (ESF).

Lire aussi : La réserve stratégique de Bitcoin peut être réalisée dans les 100 premiers jours de Trump : le sénateur américainL’Exchange Stabilization Fund (ESF) est un instrument financier puissant mais sous-utilisé qui pourrait théoriquement être utilisé pour acquérir Bitcoin en tant qu’actif stratégique", explique Shapiro. "Le mandat de l’ESF, codifié dans 31 USC. § 5302, accorde au Secrétaire du Trésor une large marge de manœuvre pour gérer les actifs qui stabilisent la valeur du dollar américain.

Le ESF, établi en 1934 sous la loi de réserve d’or pendant la Grande Dépression, a été initialement financé avec 2 milliards de dollars provenant de la ruation des réserves d’or américaines. Son objectif principal était de stabiliser le dollar américain et de gérer les préoccupations monétaires internationales, offrant au secrétaire au Trésor la flexibilité d’intervenir sur les marchés étrangers de plateforme d’échange sans l’approbation directe du Congrès.

Shapiro note que bien que l’ESF était initialement axé sur des actifs traditionnels tels que l’or et les devises étrangères, le langage statutaire ne limite pas explicitement les types d’instruments financiers qui peuvent être utilisés, à condition qu’ils servent à stabiliser le dollar.

Pour déterminer la légalité du Département du Trésor utilisant l’ESF pour acheter BTC, Shapiro aborde deux questions critiques. Premièrement, l’ESF peut-il légalement acquérir BTC dans le cadre de ses catégories d’actifs autorisées ? Bien que Bitcoin ne s’inscrive pas clairement dans des classifications traditionnelles telles que l’or ou les plateformes d’échange étrangères, Shapiro soutient que BTC pourrait être intégré par le biais d’instruments de crédit.

Lecture connexe : La Chambre des représentants de Pennsylvanie décide d’ajouter le bitcoin au bilan de l’État en tant qu’actif de réserve"Bien que le bitcoin lui-même ne soit pas un instrument de crédit, le Trésor peut s’engager dans des transactions où le bitcoin est acquis par le biais de tels instruments », explique Shapiro. Cela pourrait impliquer que le FSE achète des titres de créance libellés en bitcoins auprès de contreparties qualifiées, telles que des institutions financières ou des sociétés de minage de BTC, avec des remboursements structurés en BTC à l’échéance. Cette approche s’aligne sur le pouvoir du FSE de « traiter dans… instruments de crédit.

La deuxième question concerne la question de savoir si l’acquisition de BTC permettrait de remplir l’objectif statutaire de la ESF de stabiliser la valeur de la plateforme d’échange du dollar. Shapiro fait valoir qu’étant donné les niveaux sans précédent de la dette nationale américaine et les préoccupations concernant la stabilité économique à long terme, l’incorporation de Bitcoin - une monnaie décentralisée à offre fixe - pourrait renforcer la confiance dans le système financier américain.

« L’offre fixe de Bitcoin et sa nature déflationniste constituent une couverture crédible contre l’inflation », affirme Shapiro. « En ajoutant Bitcoin au bilan national, les États-Unis peuvent renforcer la responsabilité fiscale et signaler l’innovation, stabilisant potentiellement le taux de change du dollar sur le long terme. »

Shapiro expose en outre les mécanismes pratiques par lesquels le Trésor pourrait acquérir du Bitcoin en utilisant l’ESF. Il suggère que le Trésor pourrait utiliser des instruments de crédit convertibles, tels que des obligations ou des billets émis par des contreparties qualifiées qui promettent un remboursement en BTC à l’échéance.

« Ce mécanisme permet au Trésor d’acquérir Bitcoin sans l’acheter directement sur le marché ouvert, évitant ainsi les perturbations potentielles du marché ou les pics de prix qui pourraient résulter de grosses achats directs », explique Shapiro. Il conclut : « L’ESF a été créé pour donner au Trésor la flexibilité d’intervenir sur les plateforme d’échange étrangères sans l’approbation directe du Congrès. »

Au moment de la publication, BTC s’échangeait à 89 339 dollars.

BTC doit clôturer au-dessus de la Fib 1.618, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.comImage en vedette créée avec DALL.E, graphique provenant de TradingView.com