Le halving est haussier, mais parier sur le BTC n’est plus bon ?

Titre original : Les réductions de moitié du Bitcoin peuvent être haussières, mais les rendements ont diminué à chaque cycle

Auteur original : David Canellis

Compilation originale : Mary Liu, BitpushNews

La hausse actuelle du Bitcoin s’inscrit dans une combinaison de deux récits haussiers : la réduction de moitié réduira de moitié l’offre nouvelle en moins de huit semaines, tandis que les ETF au comptant accumulent déjà du Bitcoin plus rapidement qu’ils ne peuvent être extraits.

Outre la nouvelle demande d’ETF au comptant, la réduction de moitié est souvent considérée comme un catalyseur d’une augmentation significative du prix du Bitcoin.

Mais au cours des deux derniers cycles, ce sont les cryptomonnaies, et non le Bitcoin, qui en ont le plus profité. Par rapport à l’année précédant chaque réduction de moitié précédente, le pic de hausse du Bitcoin était :

· 50 000 % de croissance un an après la réduction de moitié de 2012.

· Une hausse de 8 500% en près d’un an et demi après le halving de 2016.

· 1 000 % un an et demi après le halving de 2020.

Une découverte intéressante pour les mathématiciens est que l’augmentation de Bitcoin après la réduction de moitié est approximativement égale au nombre de la période précédente divisé par 6 à 8 (50 000 % / 8 500 % ; 8 500 % / 1 000 %). Si l’histoire se répète, le gain maximal de Bitcoin sera cette fois inférieur à 170 % – et il a déjà réalisé la plupart de ses gains.

Tout cela est compréhensible étant donné que la capitalisation boursière de Bitcoin a dépassé 1 000 milliards de dollars. Il est impossible que le prix du Bitcoin soit multiplié par 500 en deux ans comme il l’a fait en 2012, lorsque sa capitalisation boursière était inférieure à 200 millions de dollars.

Le Bitcoin (BTC) représente actuellement environ la moitié de l’ensemble du marché des crypto-monnaies, mais il existe des dizaines de milliers d’autres crypto-monnaies et, dans l’ensemble, elles ont tendance à suivre les plus grands rallyes du Bitcoin.

En fait, les jetons autres que Bitcoin ont toujours eu plus à gagner de la course haussière du Bitcoin. L’année précédant la réduction de moitié de 2016, la valeur totale des crypto-monnaies hors Bitcoin était de 64,9 millions de dollars.

Un an après la réduction de moitié, au plus fort du marché haussier de 2017-2018, ce chiffre a été multiplié par plus de 6 000 pour atteindre 421 milliards de dollars, en grande partie grâce à la hausse du XRP, de l’Ethereum et du Bitcoin Cash.

De même, lors du dernier cycle des crypto-monnaies (2019-2021), les crypto-monnaies autres que Bitcoin étaient évaluées à 71,6 milliards de dollars l’année précédant la réduction de moitié de 2020.

Un an et demi plus tard, alors que Bitcoin était proche de son plus haut historique, toutes les autres crypto-monnaies valaient 1,7 billion de dollars, soit une croissance de plus de 2 000 %, dépassant le taux de croissance de 1 000 % du Bitcoin.

Le cycle de quatre ans n’est pas propre au Bitcoin

Cet article souligne une fois de plus que la taille de l’échantillon de trois moitiés est trop petite pour permettre une analyse significative.

Une si petite taille d’échantillon signifie que des facteurs autres que la réduction de moitié peuvent également jouer un rôle dans l’élaboration du cycle de marché apparemment régulier de quatre ans de Bitcoin.

Le cycle mondial de liquidité, qui suit le montant des flux de trésorerie dans l’économie mondiale, pourrait être plus étroitement corrélé à la hausse du Bitcoin qu’à sa réduction de moitié.

Il s’avère que la liquidité mondiale fonctionne également selon un cycle de quatre ans.

Comme pour la réduction de moitié, prouver qu’une vague de liquidité mondiale a provoqué la croissance explosive du Bitcoin n’est en réalité toujours pas scientifique. Il s’agit probablement d’un effet mixte des deux : à mesure que la liquidité mondiale augmente, l’offre diminue, se répercutant sur les actifs spéculatifs comme les crypto-monnaies. hausse de la demande.

En excluant une journée de sorties nettes des ETF au comptant la semaine dernière, les fonds Bitcoin américains adossés physiquement ont acheté en moyenne près de 6 350 Bitcoins (362 millions de dollars) par jour de bourse.

Les mineurs de Bitcoin extraient en moyenne 147 blocs par jour et sont récompensés par 6,25 BTC (356 600 $) pour chaque bloc, ce qui correspond à la manière dont le réseau distribue de nouvelles pièces.

En conséquence, les mineurs extraient chaque jour moins de 920 Bitcoins (52,5 millions de dollars) de la blockchain. Les fonds Bitcoin dirigés par BlackRock, Fidelity et Ark/21 Shares ont acheté près de six fois plus d’argent au nom des actionnaires.

De nombreux aspects du marché du Bitcoin dépassent l’offre de Bitcoin. En moyenne, environ 35 000 BTC (2 milliards de dollars) ont afflué chaque jour dans les échanges de cryptomonnaies cette année, ce qui indique que les ventes potentielles de Bitcoin sont 37 fois supérieures au montant extrait chaque jour.

Même en tenant compte de la récente hausse des prix du Bitcoin, si seulement une fraction des mineurs de Bitcoin envoyés aux bourses finissent par être vendus, alors en supposant qu’il y ait suffisamment d’offre pour répondre à la demande, le prix ne deviendra pas immédiatement parabolique.

Pourtant, avec la réduction de moitié qui approche à grands pas – attendue le 19 ou le 20 avril – il est facile de voir à quel point ils ont captivé l’imagination de l’ensemble du marché. Des sociétés natives de crypto comme Bitwise, Bitfinex et CoinShares ont tenté de les démystifier, tout comme des institutions financières comme JPMorgan Chase et Standard Chartered.

D’un point de vue pratique, la réduction de moitié du Bitcoin changera fondamentalement l’économie du minage de Bitcoin, et CoinShares s’attend à ce que si le Bitcoin ne reste pas au-dessus de 40 000 $ (jusqu’à présent, tout va bien), plusieurs opérateurs majeurs seront en difficulté.

Standard Chartered est devenu connu pour ses prévisions audacieuses sur les prix des crypto-monnaies ces dernières années, et en même temps, il maintient toujours son objectif d’atteindre 100 000 $ par crypto-monnaie d’ici la fin de l’année, en partie en raison de l’ampleur que la réduction de moitié pourrait affecter. le prix des crypto-monnaies. L’offre et la demande penchent vers ces dernières.

Il est facile de suivre l’évolution des prix du Bitcoin après les réductions de moitié précédentes (il n’y en a eu que trois, en 2012, 2016 et 2020). Après tout, la plus grande course haussière de Bitcoin a culminé entre un an et un an et demi après la réduction de moitié.

En plus de prouver que « les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs », personne ne sait pourquoi cette fois-ci sera différente.

Quel que soit l’impact que la réduction de moitié a (ou non) sur le prix, l’examen des données montre que malgré des injections massives de capitaux tous les quatre ans, l’effet cyclique sur le marché du Bitcoin s’affaiblit avec le temps.

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