Les market makers en cryptomonnaie Wintermute indiquent qu récemment, le Bitcoin a retrouvé la barre des 70 000 dollars. Un facteur clé derrière cette reprise est la détente temporaire de la situation au Moyen-Orient, qui a entraîné une baisse rapide de la prime de risque géopolitique sur le marché du pétrole brut.
Alors que le Brent a rapidement chuté de ses sommets de guerre, les inquiétudes concernant l’inflation, les interruptions d’approvisionnement et la croissance mondiale se sont atténuées, et les capitaux ont commencé à se réorienter vers des actifs à risque, y compris le Bitcoin. Wintermute affirme que la proposition de Trump de suspendre toute action supplémentaire a réduit la prime de risque géopolitique dans le pétrole, faisant reculer le prix du Brent et aidant le Bitcoin à dépasser à nouveau 70 000 dollars.
Wintermute : La baisse des prix du pétrole est un indicateur macroéconomique clé pour la reprise du Bitcoin
Selon leurs observations, la logique récente du marché n’est pas uniquement dictée par des nouvelles internes au secteur crypto, mais est plutôt influencée directement par la macroéconomie et la situation géopolitique. Leur analyse principale est que, lorsque le marché estime que le conflit au Moyen-Orient ne s’intensifie pas davantage et que le risque d’interruption énergétique est sous contrôle, les prix du pétrole, qui avaient été poussés à la hausse, commencent à se replier. Les investisseurs deviennent plus confiants dans les actifs à risque, ce qui entraîne une reprise notable du Bitcoin.
Ce raisonnement est cohérent avec la performance globale des marchés ces deux derniers jours. Selon Reuters, après que les États-Unis ont proposé un cessez-le-feu et une désescalade avec l’Iran, le marché a commencé à parier sur une réduction du risque d’interruption de l’approvisionnement au Moyen-Orient. Après cette annonce, le contrat à terme sur le Brent pour mai a reculé après avoir atteint un pic, oscillant autour du niveau neutre. Au moment de la publication, le 25, il se négociait à 96,01 dollars le baril, quasiment stable. Le WTI a quant à lui augmenté de 0,4 %, atteignant 88,49 dollars le baril.
En réalité, le prix du pétrole a été un facteur central de pression sur le marché. Le 19 mars, Reuters rapportait que le Brent avait brièvement atteint 119,13 dollars le baril, et le WTI dépassait 100 dollars, en raison des attaques iraniennes contre des installations énergétiques au Moyen-Orient, alimentant les craintes d’une interruption d’approvisionnement. La crainte était qu’un blocage prolongé du détroit d’Hormuz fasse grimper les prix, ce qui pourrait encore plus pénaliser les actifs risqués mondiaux.
Mais la situation a évolué. Les États-Unis ont laissé entendre qu’ils entendaient engager un « dialogue constructif » avec l’Iran, tout en proposant de suspendre certaines actions militaires, ce qui a rapidement modifié les anticipations pessimistes. Selon l’Associated Press et Reuters, le Brent est passé d’un niveau proche de 120 dollars à environ 100 dollars, le marché réévaluant le risque d’approvisionnement. Pour les investisseurs, la stabilisation des prix du pétrole signifie non seulement une baisse de la pression sur le marché de l’énergie, mais aussi une réduction temporaire du risque d’inflation, ce qui améliore l’appétit pour les actions et autres actifs risqués.
Bitcoin au-dessus de 70 000 dollars, reflet de son statut d’actif « à haute bêta »
Dans cette reprise, la performance du Bitcoin souligne encore une fois son profil d’actif à haute bêta. Selon les données de Binance, le Bitcoin se négocie actuellement autour de 70 669 dollars, avec une fourchette de 68 920,69 à 71 371,30 dollars sur 24 heures, montrant qu’après avoir retrouvé la barre des 70 000 dollars, il conserve une forte volatilité.
Ce constat est en accord avec l’analyse de Wintermute. Lorsqu’un conflit au Moyen-Orient fait grimper le pétrole, le Bitcoin a tendance à chuter en dessous de 70 000 dollars, et lorsque les prix du pétrole reculent, les marchés risqués rebondissent rapidement, le Bitcoin en tête. Après l’annonce de Trump de suspendre ses actions contre l’Iran, le Bitcoin a brièvement dépassé 70 000 dollars, et la capitalisation totale du marché crypto a augmenté d’environ 60 milliards de dollars en une journée, témoignant d’un flux de capitaux à court terme.
D’un point de vue de la logique de valorisation des actifs, l’observation de Wintermute met en lumière une tendance majeure : la performance à court terme du Bitcoin est désormais largement influencée par le sentiment macroéconomique plutôt que par une narration spécifique à la cryptomonnaie.
Le pétrole, en tant qu’indicateur direct des attentes d’inflation et de risque géopolitique, voit ses hausses généralement signifier une aversion au risque et une stratégie défensive. À l’inverse, une baisse des prix du pétrole indique une correction des anticipations de choc d’approvisionnement, permettant aux actifs risqués de respirer. La baisse du pétrole a été accompagnée d’une hausse des marchés asiatiques et européens, ce qui montre que cette reprise n’est pas spécifique à la crypto, mais reflète une restauration plus large de la tolérance au risque.
Perspectives : si le prix du pétrole remonte à nouveau, la pression sur le Bitcoin pourrait revenir en force
« La limite macroéconomique a changé. La dynamique des cinq prochains jours (cette semaine) déterminera la tendance du marché », écrit Wintermute dans son rapport d’analyse.
Le rapport indique que la suspension par Trump de ses actions contre les infrastructures énergétiques iraniennes pendant cinq jours a temporairement réduit la prime de risque géopolitique sur le marché pétrolier, et a réajusté les positions arrivant à échéance le 27 mars. Si le prix du Brent reste stable autour de 100 dollars et que les efforts diplomatiques se poursuivent, les inquiétudes liées à l’inflation causée par une interruption d’approvisionnement pourraient s’atténuer. Cela permettrait de restaurer une partie des attentes de baisse de taux effacées la semaine dernière, et de lever les obstacles macroéconomiques qui freinaient la hausse du Bitcoin depuis l’escalade du conflit.
Une évolution positive concernant le transport par voie maritime dans le détroit d’Hormuz ou des signes de coopération iranienne pourraient pousser le Bitcoin vers la zone de résistance de 74 000 à 76 000 dollars, une zone qui a déjà été testée à deux reprises. Avec le Bitcoin repassant au-dessus de 70 000 dollars et les options dont le point de douleur maximal est proche de ce niveau, les bonnes nouvelles pourraient continuer à soutenir la hausse avant l’expiration des options.
En revanche, si les négociations échouent ou si les restrictions maritimes persistent, la prime de risque sur le pétrole pourrait à nouveau augmenter, maintenant l’inflation à un niveau élevé, retardant davantage la baisse des taux, et ravivant la tendance à la prudence sur les marchés. Dans ce scénario, le Bitcoin pourrait à nouveau tester le support autour de 60 000 dollars.
« La poursuite de la détente et du flux de capitaux dans le détroit d’Hormuz éliminera la pression inflationniste, donnera plus de flexibilité à la Fed, et améliorera l’environnement macroéconomique pour les actifs risqués. Si les institutions continuent d’acheter lors des baisses, le Bitcoin pourrait atteindre 80 000 dollars », affirme Wintermute dans son rapport d’analyse.
