Lancement du cadre de régulation du marché prévu ! La SEC et la CFTC soumettent leurs propositions à la Maison Blanche

La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont respectivement soumis des projets de réglementation au Bureau de la gestion et de la réforme de la Maison Blanche (OIRA), couvrant deux grands sujets : le système de classification des tokens d’actifs cryptographiques et l’élaboration de règles pour le marché des prévisions. Le projet de la SEC se présente sous forme d’avis de guidance au niveau du comité, tandis que celui de la CFTC est soumis sous forme de notification préalable à la proposition de règles, visant à établir un cadre réglementaire officiel pour l’industrie des marchés de prévision.

Analyse du mécanisme central du projet de classification des tokens par la SEC

Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que l’agence élaborerait des directives explicatives pour la classification des tokens d’actifs cryptographiques, afin de garantir que les investisseurs et les acteurs du secteur comprennent clairement leurs obligations réglementaires. Il a souligné à plusieurs reprises que la régulation des actifs numériques est au cœur de sa politique, et a indiqué qu’en dehors de la législation parlementaire, l’agence dispose d’une autonomie considérable pour faire avancer l’élaboration de règles.

Le cœur du système de classification repose sur l’établissement de normes formelles pour l’attribution des catégories d’actifs :

• Tokens reconnus comme des valeurs mobilières : soumis à la régulation de la SEC, avec obligations complètes d’enregistrement, de divulgation d’informations et de conformité.

• Tokens reconnus comme des marchandises : relevant de la compétence de la CFTC, appliquant le cadre réglementaire des dérivés.

Les avis de guidance au niveau du comité doivent être approuvés par un vote du comité, ayant une force supérieure aux déclarations du personnel, mais ne constituant pas une procédure complète de consultation publique, se situant entre une directive administrative et une législation formelle.

Proposition de la CFTC pour le marché des prévisions : d’une attitude d’acceptation à une réglementation formelle

Le président de la CFTC, Michael Selig, a confirmé mardi lors d’un événement organisé par l’Institut Milken que le projet soumis à l’OIRA a évolué en une « notification préalable à la proposition de règles » (Advance Notice of Proposed Rulemaking), équivalent à un document de concept politique publié par l’organisme avant le lancement officiel de la procédure d’élaboration des règles, fournissant une base pour que l’industrie puisse exprimer ses avis sur des règles spécifiques.

Le marché des prévisions a connu une croissance significative de ses volumes de transactions au cours de l’année écoulée, principalement alimentée par les événements sportifs. Cependant, les contrats liés à des événements liés au conflit en Iran et à la géopolitique du Moyen-Orient ont récemment attiré une attention accrue à Washington, ce qui a alimenté les discussions sur la nécessité d’un cadre réglementaire officiel.

Mécanisme de révision de la Maison Blanche : une transformation structurelle de l’architecture de la régulation financière

La soumission des projets par la SEC et la CFTC à l’OIRA reflète également une modification fondamentale du processus de régulation sous l’administration Trump. Autrefois, des agences de régulation indépendantes comme la SEC et la CFTC n’avaient pas besoin de soumettre leurs nouvelles règles à la Maison Blanche pour examen ; mais en 2025, l’administration Trump a exigé que toutes les agences exécutives, y compris celles de la régulation financière, suivent cette procédure, renforçant ainsi l’influence directe de la Maison Blanche sur l’agenda réglementaire financier.

Par ailleurs, une législation parlementaire visant à établir un cadre complet pour la régulation des actifs numériques s’est heurtée à un blocage au Sénat plus tôt cette année, principalement en raison de divergences entre les banques et les sociétés de cryptomonnaies, notamment concernant la possibilité pour des plateformes comme Coinbase d’offrir des récompenses à leurs clients détenant des stablecoins. Des rencontres fréquentes entre représentants des deux camps ont été tenues récemment à la Maison Blanche pour rechercher un compromis.

Questions fréquentes

Quelle est la base réglementaire actuelle pour les marchés de prévision aux États-Unis ?

Actuellement, la CFTC régule principalement ces marchés sous forme de « contrats d’événements » (Event Contracts). Après l’arrivée de l’administration Trump, l’attitude réglementaire s’est adoucie, et la soumission du projet de règle préliminaire par la CFTC marque le début officiel du processus d’établissement d’un cadre réglementaire pour ces marchés.

Comment le système de classification des tokens de la SEC affectera-t-il les entreprises de cryptomonnaies ?

Une fois établi, ce système déterminera directement si un actif cryptographique relève de la compétence de la SEC ou de la CFTC, influençant ainsi les exigences de conformité, les obligations de divulgation d’informations et la structuration des activités des entreprises concernées. Pour les émetteurs de tokens évoluant actuellement dans une zone grise réglementaire, la définition claire des catégories apportera une certitude juridique importante.

Quel impact le mécanisme de révision de la Maison Blanche via l’OIRA aura-t-il sur le processus réglementaire ?

L’examen par l’OIRA constitue une étape administrative préalable à la publication officielle des projets réglementaires, généralement nécessaire avant que l’agence ne publie ses propositions pour consultation publique. L’intervention de la Maison Blanche dans la révision des règles des agences indépendantes signifie une influence plus directe de l’administration sur l’orientation réglementaire, ce qui pourrait également modifier le calendrier et le contenu final des règlements.