L'empire cryptographique de Trump dévoilé en intégralité ! La société DAT attire massivement 20 milliards de dollars, cachant un risque mortel

Donald Trump se proclame le premier président cryptographique, mettant fin à la régulation oppressive et lançant le meme coin TRUMP. Sous le soutien de sa politique, plus de 250 sociétés cotées en bourse ont commencé à accumuler des cryptomonnaies, ces entreprises de DAT (Digital Asset Vault) ont prévu d’emprunter plus de 20 milliards de dollars. Cependant, le crash d’octobre a entraîné la liquidation de positions à levier de 19 milliards de dollars, affectant 1,6 million de traders, avec certains cours en chute de plus de 80 %.

D’un contrôle réglementaire oppressif à un changement de politique soutenu par la Maison Blanche

La vague de cryptomonnaies impulsée par Trump a propulsé le monde des monnaies numériques, initialement marginal, au rang d’acteur clé de l’économie mondiale. Après des années de litiges avec l’industrie, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a créé en janvier cette année un groupe de travail dédié à la cryptographie, tenant des dizaines de réunions avec des entreprises cherchant à obtenir de nouvelles règles ou approbations pour de nouveaux produits. Ce revirement à 180 degrés dans l’attitude réglementaire a ouvert un espace de développement sans précédent pour le secteur.

Trump a signé plusieurs lois favorables aux cryptomonnaies et a publiquement promu l’investissement dans ces actifs depuis le bureau ovale. Le président de la SEC, Paul Atkins, a exprimé publiquement une attitude positive envers la tokenisation d’actions, la qualifiant de progrès technologique majeur. En juillet, l’autorité fédérale a retiré ses directives restrictives sur le prêt à effet de levier élevé, permettant à la plus grande plateforme de cryptomonnaies conforme aux réglementations américaines de lancer des outils d’investissement permettant aux traders d’emprunter jusqu’à 10 fois leur position.

Cette déréglementation a directement favorisé une série de nouvelles activités cryptographiques innovantes. Plusieurs entreprises ont lancé de nouveaux produits facilitant l’intégration d’actifs cryptographiques dans les comptes de courtage et les plans de retraite. Des dirigeants du secteur font également pression sur les régulateurs pour lancer des tokens représentant des actions cotées en bourse, permettant leur négociation sur des marchés boursiers alimentés par la technologie blockchain.

Folie des DAT et accumulation de risques

Le secteur crypto a baptisé cette période à haut risque, impulsée par le nouveau gouvernement Trump, « l’été des DAT ». Les DAT, ou Digital Asset Vaults, désignent des sociétés cotées en bourse dont l’objectif principal est d’acheter autant d’actifs cryptographiques que possible. Selon Architect Partners, société de conseil en cryptomonnaies, moins de la moitié de ces sociétés privilégient le Bitcoin comme principal actif, mais plusieurs dizaines ont annoncé leur intention d’accumuler des tokens moins connus comme Dogecoin.

Modèle opérationnel et risques des sociétés DAT

1. Mode de fonctionnement

· Cibler une société cotée peu connue mais déjà en bourse

· Lever des millions de dollars auprès d’investisseurs fortunés

· Utiliser ces fonds pour acheter des cryptomonnaies

· Exposer indirectement les investisseurs à la volatilité des prix des actifs numériques

2. Risques principaux

· Beaucoup de sociétés ont été créées dans la précipitation, manquant d’expérience en gestion d’entreprises cotées

· Au total, elles ont prévu d’emprunter plus de 20 milliards de dollars

· L’effet de levier amplifie les pertes en cas de baisse du marché

· La connexion avec le système financier traditionnel augmente le risque de réactions en chaîne

3. Cas typiques

· Forward Industries accumule des tokens Solana

· En septembre, elle a levé plus de 1,6 milliard de dollars auprès d’investisseurs privés

· Son cours a brièvement atteint 40 dollars par action

· Ce mois-ci, il est tombé à 7 dollars, soit une chute de plus de 80 %

Ces projets permettent aux investisseurs d’acquérir des titres ressemblant à des actions traditionnelles, tout en étant indirectement exposés à la volatilité des actifs cryptographiques. Certains fonds d’investissement et gestionnaires d’actifs hésitent à acheter directement des cryptomonnaies en raison de la complexité et du coût élevé de leur garde, ainsi que de leur vulnérabilité aux vols et attaques informatiques. En investissant dans des DAT, les gestionnaires peuvent externaliser ces opérations fastidieuses.

Cependant, les DAT comportent aussi de grands risques. Timothy Masade, ancien conseiller en cryptomonnaies auprès de la SEC, explique : « La crise financière commence souvent par l’effet de levier, et ce que l’on voit maintenant, c’est une accumulation de leviers. » Un investisseur de Miami, Allen T, représentant un family office, a investi 2,5 millions de dollars dans Forward, mais a déjà perdu environ 1,5 million. Il déclare : « La musique s’est arrêtée, je commence à hésiter, devrais-je sortir ? »

Le crash d’octobre révèle la fragilité systémique

Sous le soutien public de Trump, le marché crypto a connu une hausse continue la majeure partie de cette année. Mais le 10 octobre, le prix du Bitcoin et de l’Ethereum a soudainement chuté, entraînant la baisse de dizaines d’autres tokens. La cause immédiate a été l’annonce de Trump de nouvelles taxes douanières sur la Chine, ce qui a secoué l’économie mondiale. Mais la raison principale de la chute brutale des prix des actifs cryptographiques réside dans l’ampleur élevée des emprunts sur le marché.

Selon Galaxy Research, société de données cryptographiques, au troisième trimestre, le volume mondial de prêts garantis par des actifs cryptographiques a augmenté de 20 milliards de dollars, atteignant un record de 74 milliards de dollars. Sur les plateformes d’échange, les traders peuvent utiliser leurs actifs comme collatéral pour emprunter de l’argent ou augmenter leur effet de levier, pariant davantage sur la cryptomonnaie.

Sur le plan mécanique, le prêt à effet de levier amplifie les pertes en cas de baisse. Lorsqu’un prix chute, les exchanges sont contraints de vendre les actifs en garantie, un processus appelé liquidation, qui tend à faire baisser encore plus le prix. Selon CoinGlass, une société de suivi de données sectorielles, le 10 octobre, au moins 19 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été forcées à la liquidation, affectant 1,6 million de traders.

Cette chute a provoqué une explosion du volume de transactions, certains traders rencontrant des problèmes techniques en tentant de transférer leurs fonds entre plateformes principales. Derrick Batrin, ingénieur logiciel du Tennessee, indique que son compte sur une plateforme a été temporairement gelé. Il a l’impression que la plus grande plateforme réglementée aux États-Unis a presque enfermé tout le monde dans ses comptes, empêchant toute opération de sauvetage, le laissant subir la montagne russe. Au total, il a perdu environ 50 000 dollars en cryptomonnaies dans les jours qui ont suivi.

L’expansion cryptographique de la famille Trump

De nombreuses nouvelles entreprises sont liées à l’expansion du portefeuille de sociétés cryptographiques de la famille Trump, ce qui brouille davantage la frontière entre affaires et gouvernement. Cet été, la direction de World Liberty Financial, startup cryptographique affiliée à Trump, a annoncé qu’elle rejoindrait le conseil d’administration de la société cotée ALT5 Sigma. Cette société, auparavant active dans la récupération, prévoit désormais de lever 1,5 milliard de dollars pour acheter des actifs numériques.

Selon l’accord de partage des revenus publié sur le site de World Liberty, chaque fois qu’un token WLFI est échangé, une partie des bénéfices revient à des entités commerciales appartenant à la famille Trump. Mais la situation de ALT5 Sigma s’est détériorée depuis. En août, la société a révélé qu’un de ses cadres dans une filiale au Rwanda avait été condamné pour blanchiment d’argent. Depuis août, le cours de l’action a chuté de 85 %.

Timothy Masade, ancien assistant du secrétaire au Trésor américain pour la stabilité financière après la crise de 2008, déclare : « La frontière entre spéculation, investissement et jeu est devenue floue, ce qui m’inquiète beaucoup. » Les nouveaux produits du secteur, qui relient cryptomonnaies, marchés boursiers et autres parties du système financier, augmentent le risque de réactions en chaîne, et une crise cryptographique pourrait déborder sur l’économie plus large.