Le volume de trading des ETF de cryptomonnaies dépasse 2 billions, BlackRock s'approprie 70% du volume de trading

Le volume des échanges d’ETF en cryptomonnaie aux États-Unis dépasse 2 兆 dollars, passant de 1 兆 à 2 兆 en seulement 8 mois, doublant ainsi la vitesse par rapport à la précédente croissance. La part de BlackRock IBIT représente 70 %, avec une gestion d’actifs supérieure à 66 milliards de dollars. Le flux net lors du premier jour en 2026 s’élève à 645,6 millions de dollars, la demande institutionnelle continuant de croître.

8 mois pour atteindre 2 兆 révélant une explosion de la demande institutionnelle

(Source : The Block)

Selon le tableau de bord de données de The Block, le volume cumulé des transactions d’ETF en cryptomonnaie a atteint 1 兆 dollars le 6 mai 2025, soit environ 16 mois après le lancement des premiers ETF spot Bitcoin en janvier 2024. Cependant, la croissance de 1 兆 à 2 兆 dollars n’a pris qu’environ 8 mois, doublant la vitesse, ce qui révèle une croissance explosive de la demande pour des instruments d’investissement cryptographiques réglementés.

Plusieurs facteurs expliquent cette accélération. D’abord, l’expansion de la gamme de produits. Après que la SEC a approuvé de nouvelles normes de cotation en septembre dernier, le délai d’approbation a été réduit de 240 à 75 jours. Cette avancée réglementaire a permis aux émetteurs de lancer rapidement des ETF spot suivant Solana, XRP, Dogecoin, Litecoin, Hedera et Chainlink. Parmi eux, le produit basé sur XRP a été le plus performant, attirant 1,2 milliard de dollars de flux net depuis son lancement le 13 novembre.

Ensuite, la reconnaissance accrue du marché. Au début de 2024, lors du lancement des ETF Bitcoin, de nombreux investisseurs institutionnels restaient en observation, mais avec la stabilité opérationnelle et la liquidité suffisante, de plus en plus de fonds de retraite, de family offices et d’institutions de gestion de patrimoine ont commencé à s’y positionner. Troisièmement, l’effet prix. En 2024, le Bitcoin est passé d’environ 40 000 dollars à un sommet de 100 000 dollars, attirant davantage de capitaux par effet de richesse.

Les ETF Bitcoin ont enregistré environ 21,8 milliards de dollars de flux net en 2025, tandis que les ETF Ethereum ont ajouté environ 9,8 milliards de dollars. Selon l’analyse de fin d’année de The Block, ces deux actifs ont totalisé plus de 31,6 milliards de dollars de flux net, dépassant la performance annuelle de nombreux ETF d’actifs traditionnels. Il est important de noter que ces flux ne sont pas répartis uniformément, mais concentrés lors des phases de marché haussier et après la publication de nouvelles importantes.

70 % de part de marché pour IBIT de BlackRock

Le fonds IBIT de BlackRock détient environ 70 % de parts de marché en volume de transactions, avec une gestion d’actifs dépassant 66 milliards de dollars. Cette domination n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat de décennies d’accumulation de marque, de réseau de distribution et de capacités opérationnelles dans le domaine des ETF. Bien que sa part de volume ait atteint jusqu’à 80 % à la mi-2025, la concurrence accrue l’a fait légèrement reculer à 70 %, restant largement supérieur à ses concurrents.

Le succès d’IBIT repose sur plusieurs piliers. D’abord, l’avantage tarifaire : BlackRock fixe ses frais de gestion à un niveau très compétitif, offrant des exonérations de frais lors du lancement. Ensuite, la confiance dans la marque : en tant que plus grand gestionnaire d’actifs mondial, gérant plus de 10 兆 dollars, la marque elle-même garantit la qualité. Troisièmement, la capacité de distribution : BlackRock a noué des partenariats profonds avec des milliers de sociétés de gestion de patrimoine, courtiers et banques, permettant à IBIT de s’intégrer rapidement dans divers portefeuilles.

Cependant, la concurrence s’intensifie. Fidelity avec FBTC et Bitwise avec BITB cherchent aussi à gagner des parts de marché, utilisant des stratégies différenciantes (frais plus faibles, marketing unique) pour attirer des segments spécifiques. Grayscale, avec son GBTC, a connu d’importants flux sortants après sa conversion en ETF, mais ses positions importantes lui permettent de rester un acteur clé.

Données clés sur les flux lors du premier jour en 2026

Lancement solide pour l’ETF Bitcoin : 2 janvier, 471 millions de dollars de flux net, avec tous les 12 fonds enregistrant des flux positifs. BlackRock IBIT en tête avec 287,4 millions, Fidelity FBTC avec 88,1 millions, Bitwise BITB avec 41,5 millions.

Croissance simultanée pour l’ETF Ethereum : ajout de 174,4 millions de dollars, avec une augmentation maximale de 53,7 millions pour Grayscale ETHE, ETHM de Grayscale a attiré 50 millions, et BlackRock ETHA a contribué avec 47,2 millions.

Contraste marqué entre début et fin d’année : un total de 645,6 millions de dollars de flux lors du premier jour, en forte opposition avec la sortie de 348 millions de dollars des ETF Bitcoin au 31 décembre 2025, illustrant la fin de la récolte fiscale et le retour des capitaux.

La capitalisation totale des ETF Bitcoin atteint désormais 117 milliards de dollars, représentant 6,53 % de la capitalisation du Bitcoin, avec un prix de transaction d’environ 90 091 dollars. La capitalisation totale des ETF Ethereum est de 19,1 milliards de dollars, soit 5,06 % de la capitalisation d’Ethereum, avec un prix de transaction d’environ 3 110 dollars. Ces proportions montrent que, malgré leur taille importante, ces ETF ont encore un potentiel de croissance.

126 fonds en attente d’approbation mais une vague de淘汰 approche

L’analyste de Bloomberg Industry Research, James Seyffart, indique qu’au moins 126 ETF en cryptomonnaie sont en attente d’approbation, mais il avertit que les produits sous-performants, incapables d’attirer des actifs durables, pourraient fermer d’ici la fin 2026. Cette alerte signale que le marché des ETF en cryptomonnaie est sur le point d’entrer dans une phase d’intégration.

Les 126 produits en attente couvrent diverses stratégies, incluant des actifs uniques (Cardano, Polygon), des paniers thématiques (indices DeFi, indices Layer-2), ainsi que des produits à effet de levier ou à vente à découvert. Cependant, la capacité du marché étant limitée, l’attention et les fonds des investisseurs sont également restreints. L’expérience montre que dans chaque catégorie d’ETF, les trois à cinq premiers capteront la majorité des flux, les autres ayant du mal à survivre.

Les critères d’élimination sont simples : si la gestion d’un ETF reste en dessous d’un seuil critique (généralement entre 50 millions et 100 millions de dollars) sur le long terme, ses coûts d’exploitation dépasseront ses revenus de gestion, forçant l’émetteur à fermer. Ce phénomène est courant dans le marché traditionnel des ETF, où des dizaines de produits sont liquidés chaque année pour insuffisance de taille. Bien que le marché des ETF en cryptomonnaie soit encore naissant et en croissance rapide, il n’échappe pas à ces lois économiques.

Les investisseurs doivent privilégier la pérennité des produits plutôt que la spéculation à court terme. Choisir des émetteurs de bonne réputation, avec des frais raisonnables et une liquidité suffisante, et éviter de se laisser séduire par des thèmes innovants mais peu demandés. À mesure que le marché mûrit, les ETF en cryptomonnaie passeront d’une phase de « explosion quantitative » à une phase de « sélection qualitative ».