Marché boursier des crypto-monnaies en 2025 : les actions liées à l'exploitation minière en forte hausse, les actions à concept de jetons en chute libre

Le marché boursier lié aux cryptos a connu un net remaniement en 2025 : quelques actions de minage et de services crypto ont enregistré des gains à trois chiffres, tandis que certaines actions axées sur les jetons et axées sur la narration ont fortement chuté. BitMine, IREN et Cipher Mining sont les entreprises les plus performantes dans le secteur du minage et de la puissance de calcul, et BitMine, le grand outsider en 2025 (BMNR) En hausse de 345 %, Iris Energy (IREN) et extraction de chiffres (CIFR) Il a également enregistré une augmentation de 200 % à 300 %. Ces gains étaient portés par des événements narratifs épisodiques, des annonces stratégiques d’actifs et de fortes entrées d’entreprises bénéficiant de la demande des investisseurs pour la puissance de calcul et de minage. Par ailleurs, plusieurs entreprises liées à des récits spécifiques de jetons ou intégrées à des attentes de croissance optimistes ont subi un renversement significatif : Sol Strategies (-88%), Fold (-75%), Stratégie (anciennement MicroStrategy, -44 %) Connaissant des baisses significatives, les analystes et commentateurs du marché attribuent ces baisses des jetons par rapport aux actions axées sur la narration à une réduction de risque narrative, à la prise de profits après des gains précoces marqués, et à un regain d’intérêt pour les fondamentaux tels que la dilution du bilan, la qualité des revenus et l’exposition à la volatilité des prix des cryptomonnaies.

Performance du cours de l’action Strategy en 2025

La performance boursière contraste avec le marché plus large et les cryptomonnaies elles-mêmes : le S&P 500 a fortement progressé en 2025 (les données à court terme montrent une hausse d’environ 17-20 %), tandis que le Bitcoin a terminé l’année par une légère baisse, avec des baisses d’environ un chiffre selon certains indicateurs depuis le début de l’année ; De nombreux résumés indiquent une baisse d’environ 4 %, voire légèrement plus par rapport au pic d’octobre. Cette divergence reflète le flux de fonds vers les actions considérées comme liés à des thèmes structurels à long terme (IA, informatique, infrastructures énergétiques), et les investisseurs réexaminent les fondamentaux des entreprises sous-jacentes alors même que le pur élan des prix des cryptomonnaies s’affaiblit. Dans l’ensemble, le schéma de 2025 met en lumière deux points clés pour les investisseurs liés aux cryptos : les récits élevés et le risque événementiel peuvent générer d’énormes gagnants et perdants dans un même secteur, et les fondamentaux spécifiques à chaque entreprise (qualité des actifs, risque de dilution, stabilité des revenus) deviennent de plus en plus décisifs avec le temps.

Les mouvements du marché en 2025 enseignent une leçon précieuse aux investisseurs : le « récit » peut entraîner des explosions à court terme, mais les « fondamentaux » déterminent le gagnant final.

Analyse de base : Pourquoi cette différenciation se produit-elle ?

• L’effet suceur de l’IA : Les fonds circulent des cryptomonnaies pures (comme les entreprises qui détiennent simplement des BTC) vers une infrastructure de hashrate générant une réelle productivité. Les mineurs se sont transformés en « fournisseurs d’énergie et de puissance de calcul » et sont considérés comme des actions de type « bagarre » à l’ère de l’IA, et la logique d’évaluation est passée des « multiples des prix de la monnaie » aux « multiples EBITDA des centres de données ».
• Bulle premium éclate : Des entreprises comme Strategy ont bénéficié de primes extrêmement élevées par le passé (les investisseurs sont prêts à payer 2 dollars pour 1 dollar en Bitcoin qu’ils détenent). D’ici 2025, avec la popularité des ETF Bitcoin, les investisseurs n’ont plus besoin de détenir du Bitcoin indirectement en achetant des actions, ce qui fait disparaître rapidement cette prime (désendettement).
• Rendement fondamental : Lors des périodes de liquidité resserrée ou de volatilité du marché, les investisseurs commencent à choisir leurs bilans. Le fort déclin de Fold and Sol Strategies reflète l’histoire du marché qui ne tolère plus les pertes pour la croissance et exige plutôt des modèles de revenus durables.

Le remaniement des actions crypto en 2025 reflète la maturation de l’industrie. Les investissements purement en cryptomonnaie (par exemple, les stratégies indexées sur des tokens ou les stratégies de trésorerie Bitcoin telles que Strategy/MSTR) ont sous-performé lors d’une année où les prix du Bitcoin étaient stables voire ont chuté, principalement en raison de favorites réglementaires qui ne se sont pas pleinement traduites par des hausses de prix, ainsi qu’à un faible rallye haussier après 2024. Et les gagnants comme les actions minières bénéficient d’investissements diversifiés dans le secteur de l’IA/data centers, qui s’alignent sur des thèmes plus larges du marché (par exemple, infrastructures énergétiques, besoins informatiques) et se découpent de la volatilité des cryptomonnaies – l’ETF CoinShares Bitcoin Mining a progressé d’environ 90 %, comme en témoigne la baisse des prix du Bitcoin. Cette divergence avec la montée régulière du S&P 500 met en lumière la préférence des investisseurs pour l’utilité « réelle » plutôt que le battage médiatique, les fondamentaux (par exemple, la stabilité des revenus, le risque de dilution) devenant de plus en plus importants à mesure que le marché crypto se refroidit après avoir atteint un sommet historique de 4,4 000 milliards de dollars.