Le renminbi franchit la barre des 7 : la Banque populaire de Chine envoie un signal de ralentissement de la hausse pour stabiliser le marché

Récemment, le marché mondial des devises a fortement suivi la tendance robuste du renminbi, qui a officiellement franchi la barre des 7,0 contre le dollar américain, reflétant à la fois les attentes de reprise économique en Chine et le affaiblissement du dollar. La Banque populaire de Chine, face à la pression des acheteurs, a montré une certaine flexibilité dans la fixation du taux de change intermédiaire, tout en envoyant un signal qu’elle ne souhaite pas une appréciation trop rapide du taux de change, cherchant ainsi à équilibrer « libéralisation du marché » et « stabilité du taux de change » pour éviter une entrée massive de capitaux spéculatifs à court terme.

Le renminbi revient dans la zone des « 6 »

Le taux de change offshore (CNH) a brièvement dépassé la barre des 7,0 le 25 décembre (atteignant la zone de 6,99), établissant un nouveau sommet depuis la fin 2024. Par la suite, en raison de la prise de bénéfices sur le marché et de l’orientation du taux de change intermédiaire par l’autorité, il a légèrement rebondi au-dessus de 7,0.

Sur le marché intérieur (CNY), limité par la plage de négociation quotidienne (avec une fluctuation de 2 % autour du taux de référence), la réaction a été légèrement plus lente que sur le marché offshore, mais il reste également proche de son niveau le plus élevé en 14 mois.

Le franchissement de la barre des 7,0 par le taux de change du renminbi symbolise la rupture d’un seuil psychologique et technique depuis 2024. Cette hausse est principalement alimentée par les anticipations de baisse des taux par la Fed, le retour des investissements étrangers en Chine, ainsi que par une demande accrue de couverture de change par les entreprises.

La Banque centrale chinoise envoie un signal de « slow bull »

Selon Bloomberg, la Banque populaire de Chine (POBC) a récemment montré une plus grande flexibilité dans la gestion du taux de change. Au début de la forte appréciation du renminbi, la banque centrale n’a pas pris de mesures d’intervention radicales, ce qui a été interprété par le marché comme une « concession aux acheteurs ». Cette approche contribue à augmenter la volatilité bilatérale du taux de change, réduisant ainsi les attentes stéréotypées d’une dépréciation ou d’une appréciation unilatérale du renminbi à long terme. Cependant, cette « concession » n’est pas une tolérance sans limite, mais vise à laisser le marché jouer un rôle plus important dans la fixation des prix.

Bien que le taux de change du renminbi ait dépassé 7,0, la PBOC a ensuite communiqué une intention claire de politique via le taux de référence quotidien (Fixing). Les données d’observation montrent que le taux de référence officiel a souvent été nettement inférieur aux prévisions des analystes, ce qui indique une nouvelle stratégie visant à guider le renminbi vers une « appréciation lente » plutôt qu’une hausse explosive, afin d’éviter de nuire à la compétitivité à l’exportation.

L’équilibre entre macroéconomie et compétitivité industrielle

Une appréciation trop rapide du renminbi peut réduire les coûts d’importation et attirer des investissements étrangers dans la dette et les marchés boursiers, tout en rassurant les partenaires commerciaux de la Chine. Mais cela pourrait aussi mettre sous pression les industries exportatrices à forte intensité de main-d’œuvre. Alors que la Chine cherche actuellement à stimuler la demande intérieure, la stabilité des exportations reste un pilier essentiel de la croissance du PIB. Par conséquent, la future stratégie de la PBOC se concentrera sur la gestion des attentes, en ajustant la liquidité et le taux de référence pour assurer que le taux de change fluctue autour d’un niveau d’équilibre raisonnable, évitant ainsi une instabilité financière causée par des fluctuations excessives.

Face à la prudence de la banque centrale chinoise, des banques de Wall Street telles que Goldman Sachs et Bank of America prévoient que le renminbi s’appréciera d’ici 2026, en restant en dessous de 7. Même en Chine, de plus en plus d’économistes locaux et d’anciens responsables de la banque centrale appellent à un renforcement du renminbi pour aider l’économie à se désengager de sa dépendance excessive à l’exportation et à apaiser les tensions commerciales.

Cet article, « Le renminbi franchit la barre des 7 : la PBOC envoie un signal de ralentissement pour stabiliser le marché », a été publié pour la première fois sur Chain News ABMedia.