Bitcoin et le marché crypto plus large ont continué à perdre du terrain lors des échanges américains lundi, avec des prix en baisse à l’approche de ce qui devrait être la plus grande expiration d’options de l’histoire de la crypto plus tard cette semaine.
Bitcoin est tombé en dessous de 88 000 $, inversant ses gains antérieurs au-dessus de 90 000 $, tandis qu’Ethereum a reculé sous le niveau de 3 000 $. La faiblesse intervient alors que les traders adoptent une position prudente à l’approche d’une expiration massive de 28,5 milliards de dollars en options Bitcoin et Ether prévue pour vendredi sur Deribit.
Une action des prix chaotique reflète une position défensive
Les marchés crypto sont restés bloqués dans une fourchette volatile, Bitcoin oscillant entre 85 000 $ et 90 000 $ lors des dernières sessions. La vente de lundi a accentué cette volatilité, mettant en évidence une liquidité qui s’amincit et une activité de couverture accrue à l’approche de la fin d’année.
Alors que les actifs numériques se sont affaiblis, certains actions liées à la crypto ont montré une résilience. La société minière Hut 8 a continué à surperformer suite à la nouvelle d’un bail à long terme pour un centre de données AI, tandis que Coinbase et Robinhood ont enregistré des gains modestes malgré un recul par rapport aux sommets intraday. La stratégie (anciennement MicroStrategy) a également perdu du terrain en fin de séance, passant de gains à de légers pertes alors que Bitcoin glissait.
Une expiration record d’options approche
L’expiration de vendredi verra plus de 28,5 milliards de dollars d’options BTC et ETH se clôturer sur Deribit, représentant plus de la moitié de l’intérêt ouvert total de la plateforme. Selon des responsables de Deribit, cette concentration augmente le risque de volatilité accrue alors que les traders ajustent leurs positions.
L’attention du marché se concentre sur le niveau de 96 000 $ “max pain” de Bitcoin, le point de prix où les vendeurs d’options bénéficieraient le plus. En même temps, un important 1,2 milliard de dollars d’intérêt ouvert est concentré autour de 85 000 $ en options put, ce qui augmente le risque que la pression à la baisse s’intensifie si les prix spot continuent de se détériorer.
Les signaux de couverture indiquent une prudence continue
Les données du marché des options suggèrent que les traders ne sortent pas complètement du risque, mais plutôt font rouler leurs positions défensives en avant. La protection à la baisse pour décembre dans la fourchette 85 000 $–70 000 $ est de plus en plus transférée dans des écarts put de janvier autour de 80 000 $–75 000 $, ce qui indique une inquiétude persistante au-delà de la fin d’année.
Alors que les spreads d’options d’achat à plus long terme ciblant 100 000 $–125 000 $ restent ouverts, les puts de protection à court terme sont devenus plus coûteux, reflétant une incertitude plutôt qu’une conviction baissière claire.
La liquidité s’amincit à l’approche de la fin d’année
La combinaison d’une exposition record aux dérivés, d’une liquidité réduite pendant les vacances et d’une incertitude macroéconomique plus large contribue à un comportement prudent du marché. Plutôt que de prendre des risques agressifs, les traders semblent se concentrer sur la préservation du capital à l’approche de 2025.
À moins que Bitcoin ne reprenne de manière décisive des niveaux plus élevés, les marchés pourraient rester vulnérables à des mouvements brusques autour de la fenêtre d’expiration des options—surtout si les flux de couverture commencent à influencer les prix spot.
En résumé
La chute de Bitcoin en dessous de 88 000 $ souligne un marché en mode attente et observation. Avec 28,5 milliards de dollars en options qui vont expirer, les traders privilégient la protection plutôt que la dynamique, ce qui pourrait entraîner une volatilité potentielle alors que la crypto se dirige vers 2026.
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