L'or et le cuivre dominent le marché de 2025, le Bitcoin perd temporairement de son éclat mais pourrait se préparer à un Rebond.

Depuis 2025, la performance des principaux actifs mondiaux a montré une nette disparité. Dans un contexte où les investisseurs recherchent à la fois la sécurité et la hausse, le Bitcoin a cependant étonnamment sous-performé par rapport à deux actifs aux propriétés diamétralement opposées : l'or et le cuivre. Ce phénomène reflète que, poussé par l'incertitude macroéconomique et la frénésie de l'intelligence artificielle, les préférences du marché s'orientent vers les “actifs tangibles”.

D'après les données depuis le début de l'année, l'or, en tant qu'actif refuge traditionnel et outil de couverture contre l'inflation, a enregistré une hausse cumulative de 70 %, avec un prix dépassant 4450 dollars l'once, atteignant un nouveau sommet historique, devenant ainsi l'actif le plus performant. Dans le même temps, le cuivre, considéré comme un matériau clé pour l'infrastructure économique mondiale et l'intelligence artificielle, a augmenté d'environ 35 %, se classant au deuxième rang. En comparaison, l'indice S&P 500 et l'indice Nasdaq de la bourse américaine ont respectivement augmenté de 17 % et 21 %, les obligations américaines à 10 ans ont chuté de 9 %, l'indice du dollar a baissé de près de 10 %, tandis que le Bitcoin a diminué d'environ 6 %.

Ce choix du marché a une signification symbolique forte. L'or représente des attributs de sécurité extrêmes, le cuivre est profondément lié à l'intelligence artificielle, à l'électrification et à la construction d'infrastructures numériques, tandis que le Bitcoin, bien qu'il soit longtemps considéré comme “l'or numérique” ou “un actif technologique de haut niveau”, n'a pas réussi à attirer en même temps l'affection des fonds pour la protection contre les risques et la croissance dans cette tendance.

Le fondateur de 10x Research, Markus Thielen, a souligné que le récit du Bitcoin en tant qu'“or numérique” n'a pas encore réellement convaincu Wall Street. Il estime que la logique d'investissement en Bitcoin destinée aux institutions est davantage axée sur une allocation passive, le stockage de valeur ou des outils de rendement, et manque d'histoires de croissance appliquées capables d'attirer de nouveaux fonds, ce qui limite en partie les flux de capitaux.

D'autre part, Greg Magadini, responsable des produits dérivés chez Amberdata, a souligné que le Bitcoin manque de soutien en matière de configuration au niveau souverain. Contrairement à l'or, qui est largement détenu par les banques centrales et les États souverains du monde entier, la demande principale pour le Bitcoin provient encore des particuliers, des fonds spéculatifs et d'autres investisseurs à forte tolérance au risque. Il estime que, après que les avantages tels que les ETF et les attentes réglementaires ont été pleinement intégrés par le marché, le Bitcoin pourrait avoir besoin d'une reconnaissance supplémentaire au niveau des États souverains pour entamer une nouvelle phase de hausse.

Cependant, tous les points de vue ne sont pas pessimistes quant à Bitcoin. Lewis Harland, gestionnaire de portefeuille chez Re7 Capital, a déclaré que la consolidation actuelle de Bitcoin ressemble davantage à une “préparation”. D'après l'expérience historique, l'or a tendance à devancer Bitcoin d'environ six mois ; lorsque l'or se renforce en raison de la dévaluation monétaire et des attentes de pression fiscale, Bitcoin connaît généralement une reprise plus explosive.

Dans l'ensemble, sous le fil conducteur de “couverture + intelligence artificielle”, l'or et le cuivre volent la vedette à court terme, tandis que Bitcoin est temporairement dans une phase d'ignorance. Cependant, tant que la logique macroéconomique à long terme ne change pas, il reste à observer si Bitcoin regagnera l'attention du marché dans les cycles futurs.