Le Bitcoin échoue à nouveau au seuil des 90 000 dollars, l'or atteint un nouveau sommet historique ! Que suggère la rupture de l'"alliance de refuge" ?

Au début de cette semaine, le Bitcoin a temporairement stabilisé autour de 88 800 dollars en raison d'une amélioration du sentiment de risque mondial, tandis que l'or a grimpé à un nouveau sommet historique de plus de 4 380 dollars l'once, et les marchés boursiers asiatiques ont également augmenté. Cependant, l'élan de rebond n'a pas pu se maintenir, et le Bitcoin a de nouveau été confronté à une forte pression de vente au seuil psychologique des 90 000 dollars, entraînant une baisse de son prix. Un signal encore plus clé est que la corrélation à court terme entre le Bitcoin et l'or est passée de positive à négative, ce qui signifie que le positionnement du marché vis-à-vis de ces actifs est en train de changer — passant d'un outil de couverture macroéconomique semblable à de l'or numérique, à un actif risqué à forte fluctuation. Ce changement, combiné à un contexte de liquidité réduite à la fin de l'année et de nettoyage des effets de levier, pourrait indiquer que le marché est sur le point d'entrer dans une phase de consolidation avec une volatilité accrue.

Panorama du marché : Stabilisation du Bitcoin sous le réchauffement collectif des actifs risqués

Le marché du lundi a présenté un tableau complexe. Le prix du Bitcoin a trouvé un équilibre temporaire autour de 88 800 dollars, cette stabilisation n'étant pas un événement isolé, mais s'inscrivant dans un contexte global de reprise marginale de l'appétit pour le risque. Ce qui est le plus frappant, c'est le prix de l'or, qui, sous l'effet des tensions géopolitiques et des attentes du marché concernant un nouvel assouplissement des taux par la Réserve fédérale en 2026, a franchi pour la première fois de son histoire la barre des 4 380 dollars l'once, avec des perspectives de réaliser la performance annuelle la plus forte depuis 1979. Les achats continus d'or par les banques centrales et les flux de fonds dans les ETF d'or ont conjointement constitué la base de ce marché haussier.

Dans le même temps, les marchés boursiers asiatiques ont également rejoint le mouvement de hausse. L'indice MSCI Asie-Pacifique a augmenté de plus de 1 %, les actions technologiques menant la danse, grâce principalement à l'effet apaisant de la reprise des actions américaines le week-end dernier sur le sentiment mondial. Les futures sur les indices boursiers américains sont également en hausse, montrant une propagation de l'optimisme. Le marché japonais est particulièrement surveillé, les récentes hausses de taux de la Banque du Japon ayant fait grimper les rendements des obligations à des niveaux élevés depuis des années, le yen s'appréciant sous l'effet d'une intervention verbale officielle, marquant un changement substantiel après des années de politique monétaire ultra-accommodante. Dans cette ambiance de “chaleur” portée par l'or et les marchés boursiers, le marché des cryptomonnaies tente de suivre, avec l'Ethereum revenant au-dessus de 3 000 dollars, et des altcoins majeurs comme XRP, Solana et Dogecoin enregistrant également de légères hausses.

Cependant, ce suivi semble fragile et hésitant. Les traders soulignent généralement que l'épuisement de la liquidité dû à la saison des fêtes de fin d'année, ainsi que l'excès de levier laissé sur le marché après des fluctuations violentes précédentes, sont les principaux facteurs qui freinent toute forte reprise. Le marché des cryptomonnaies, après avoir connu un important recul au quatrième trimestre, indépendant des marchés boursiers et des matières premières, nécessite du temps pour se réparer. Bien que le contexte macroéconomique soit devenu favorable en raison des attentes de baisse des taux d'intérêt et de la demande de sécurité pour l'or, les ajustements structurels du marché lui-même ne sont pas encore terminés, ce qui rend le chemin de la reprise semé d'embûches.

Signaux clés : la signification profonde de la corrélation négative entre Bitcoin et l'or

Récemment, l'un des changements les plus intéressants sur le marché est l'inversion de la corrélation entre le Bitcoin et les actifs en or. Les données montrent que, sur le graphique de 12 heures, le coefficient de corrélation entre le Bitcoin et l'or est tombé à environ -0,14, alors qu'à la fin novembre, cette valeur était encore dans la zone positive. Le passage d'une corrélation positive à une corrélation négative est un signal microéconomique important, indiquant de manière intuitive que les tendances de prix de ces deux actifs prennent des chemins séparés. Alors que l'or atteint des sommets en raison d'une forte demande de couverture, le Bitcoin n'a pas suivi cette tendance, mais a plutôt rencontré une résistance à un niveau clé et a reculé.

Ce phénomène a rompu le modèle de liaison entre les deux pendant la majeure partie du quatrième trimestre de cette année. Pendant cette période, Bitcoin imitait souvent les propriétés de “refuge” de l'or, soutenu par des achats en période de montée des incertitudes géopolitiques ou économiques. Le décrochage actuel de la corrélation se produit généralement dans deux situations : d'une part, les traders se déplacent des actifs défensifs comme l'or vers des marchés à haut risque comme Bitcoin ; d'autre part, pendant la phase de correction du marché, Bitcoin perd en premier le soutien du récit macroéconomique et entre dans une période de consolidation dominée par l'offre et la demande internes. L'expérience historique montre que ce décrochage prédit souvent une possible envolée de la volatilité de Bitcoin à court terme, le marché ayant besoin de temps pour trouver un équilibre sur une nouvelle logique de tarification.

La décoloration temporaire de ce récit de “l'or numérique” nous pousse à réévaluer les forces fondamentales qui animent actuellement le prix de Bitcoin. Les données de K33 Research offrent une perspective positive : la longue phase de vente des détenteurs de Bitcoin à long terme pourrait toucher à sa fin, tandis que la vitesse à laquelle les acheteurs institutionnels (y compris les trésoreries d'entreprise et les ETF) absorbent le Bitcoin a déjà dépassé la vitesse de production des mineurs. Cela signifie que, bien que le prix ait reculé de plus de 30 % par rapport à son sommet d'octobre, une demande institutionnelle solide se construit en dessous. Ainsi, le marché actuel pourrait être dans une période de “transition” : l'ancien récit de couverture macroéconomique est temporairement inapplicable, tandis que le nouveau récit de croissance endogène, alimenté par les flux d'ETF au comptant et l'adoption institutionnelle, n'a pas encore complètement pris le contrôle du sentiment du marché.

Analyse technique : Pourquoi la résistance à 90 000 dollars est-elle si solide ?

Bitcoin a de nouveau échoué au seuil de 90 000 dollars, marquant déjà le troisième refus clair de la dynamique haussière à ce niveau au cours des deux dernières semaines. Après avoir brièvement atteint 90 500 dollars le 22 décembre, le prix a rapidement été réprimé par des ventes pour revenir dans la fourchette de 88 000 dollars, confirmant à nouveau l'efficacité de cette zone en tant que forte zone de résistance. D'un point de vue technique, depuis le début décembre, les sommets de prix de Bitcoin ont constamment diminué, formant une configuration de convergence, ce qui reflète l'affaiblissement de la confiance des haussiers et l'épuisement continu de la dynamique d'attaque.

Niveau clé de la lutte entre haussiers et baissiers actuel

Résistance supérieure :

• Résistance forte immédiate : zone de 90 000 à 90 500 dollars. Les acheteurs doivent réaliser une rupture claire au niveau quotidien et clôturer au-dessus de cette zone pour inverser la structure faible actuelle de “baisse des sommets” et retrouver un élan directionnel.
• Niveau psychologique : 90 000 dollars, après de nombreux tests, est devenu un point de répartition important entre les hausses et les baisses.

Support inférieur :

• Zone de soutien clé : 86 000 à 87 000 dollars. Cette plage a efficacement supporté la pression vendeuse à plusieurs reprises au cours du mois dernier, et constitue la limite inférieure de la plage de fluctuations récente, ce qui est crucial.
• Niveau de support/risque secondaire : aux alentours de 83 000 dollars. Si le support à 86 000 dollars est perdu, cette zone deviendra le prochain objectif de liquidité pour les baissiers.

L'état d'enchevêtrement du marché se révèle ici : d'une part, les attentes de baisse des taux d'intérêt au niveau macroéconomique et le marché haussier de l'or offrent un soutien indirect ; d'autre part, la demande en espèces de Bitcoin semble hésitante lorsque le prix augmente, manquant de dynamique pour poursuivre la hausse. Cette contradiction maintient le prix coincé dans une fourchette de plus en plus étroite. Il est constamment bloqué à 90 000 dollars, tandis que la corrélation avec l'or diminue, décrivant ensemble une situation de marché : il perd une partie du soutien des fonds macroéconomiques, tout en n'ayant pas réussi à susciter suffisamment d'achats indépendants pour pousser à la rupture. Tant qu'un des niveaux clés n'est pas efficacement franchi, Bitcoin devrait maintenir ce schéma de fluctuation dans cette fourchette, et en raison de la transition de corrélation qui se produit, la volatilité pourrait s'intensifier à tout moment.

Perspectives du marché : Stratégie opérationnelle pour trouver un nouvel équilibre dans la fluctuation

Face à la situation complexe actuelle, les investisseurs doivent ajuster leurs stratégies pour faire face à la fluctuation potentiellement accrue. Tout d'abord, il est impératif de reconnaître et d'accepter les changements dans les phases du marché. Le décrochage du Bitcoin par rapport à l'or signifie que l'efficacité de se fier uniquement aux nouvelles macroéconomiques (telles que les données économiques, les déclarations des banques centrales) pour évaluer la direction est en déclin. L'attention du marché se recentrera davantage sur les données on-chain des cryptomonnaies elles-mêmes, le flux des ETF, ainsi que les indicateurs microéconomiques tels que le taux de levier sur le marché des futures.

Pour les traders à court terme, le trading en plage peut être un choix plus raisonnable. Dans la plage de fluctuation centrale de 86 000 à 90 000 dollars, il est possible de chercher des signaux de stabilisation à proximité des niveaux de support, et de réduire les positions lorsque l'on rencontre des résistances, tout en fixant strictement des stop-loss. Il est particulièrement important de noter qu'un manque de liquidité en fin d'année peut amplifier toute fluctuation des prix, donc la gestion des positions est plus importante que le jugement de direction. Pour les investisseurs à long terme, il n'est pas nécessaire de se soucier trop des gains et des pertes à court terme. La logique sous-jacente de l'achat net continu par les institutions n'a pas changé, chaque correction profonde causée par l'émotion du marché et le nettoyage des leviers peut devenir une opportunité d'accumulation de jetons.

À l'approche du début de 2026, l'orientation du marché dépendra de l'évolution de plusieurs facteurs clés : d'une part, la capacité à restaurer une tendance forte dans les flux de capitaux des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ; d'autre part, la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale correspond-elle aux attentes du marché en matière d'assouplissement ; enfin, l'écosystème Bitcoin lui-même (comme le développement de Layer 2, l'innovation des applications) peut-il apporter un nouveau récit de croissance. Pendant cette fenêtre de pause dans l'histoire de “l'or numérique”, le marché attend patiemment l'arrivée du prochain récit dominant. Avant cela, il est essentiel de rester patient et lucide au milieu des fluctuations, car c'est le meilleur moyen de naviguer à travers le brouillard actuel.