230 milliards de dollars d'options arrivent à expiration vendredi prochain ! La volatilité du Bitcoin s'intensifie, 85 000 dollars deviennent le point de confrontation entre haussiers et baissiers

Le marché du Bitcoin est actuellement enveloppé par un événement d’expiration d’options d’une ampleur de 23 milliards de dollars, ce qui n’ajoute sans doute pas à la stabilité déjà fragile du marché en cette fin d’année. Cette expiration représente environ la moitié du volume total des contrats ouverts sur la plateforme d’options Deribit, et combinée à des formes techniques faibles ainsi qu’à un contexte macroéconomique complexe, cela fait que le prix du Bitcoin flirte avec la zone de support clé à 85 000 dollars, avançant sur un terrain très instable.

Bien que les données d’inflation mondiales montrent une tendance à la baisse, l’humeur du marché reste plutôt défensive. Les options de vente (Put) concentrent environ 1,4 milliard de dollars de risque à 85 000 dollars, ce qui pourrait « attirer » le prix vers ce niveau. Les analyses indiquent qu’après l’expiration des options, le marché devra également faire face à de nouveaux catalyseurs tels que l’ajustement de l’indice MSCI au début de l’année prochaine. Une forte volatilité pourrait devenir la tendance dominante pour la période de transition vers la nouvelle année.

La pression des géants des options : comment l’expiration de 23 milliards de dollars pourrait perturber le marché

À l’approche de la fin d’année, un événement d’expiration d’options sans précédent plane comme une « épée de Damoclès » au-dessus du marché du Bitcoin. Selon les données, pour environ 230 milliards de dollars de contrats d’options Bitcoin arriveront à échéance le 26 décembre (vendredi prochain), ce qui représente plus de la moitié du total des positions ouvertes sur la plateforme Deribit. Une telle concentration de contrats arrivant à expiration tend à augmenter la volatilité du marché au comptant avant la date limite, car les traders ajustent leurs positions pour couvrir ou optimiser leurs gains et pertes liés aux options.

La structure actuelle du marché des options reflète clairement une attitude prudente des traders. Nick Forster, fondateur de la plateforme d’échange d’actifs numériques Derive.xyz, indique que la « skew » (c’est-à-dire le coût relatif des options d’achat et de vente) du Bitcoin reste stable à environ -5 %. Un skew négatif indique que le marché est prêt à payer plus cher pour se protéger contre une baisse (en achetant des puts) que pour profiter d’une hausse (en achetant des calls), ce qui est considéré comme une posture défensive. En regardant la distribution des prix d’exercice, on voit que les options d’achat (Call) sont principalement concentrées autour de 100 000 et 120 000 dollars, conservant une petite lueur d’espoir pour un rebond de fin d’année ; tandis que les options de vente (Put) sont massivement accumulées autour de 85 000 dollars, avec une estimation de 1,4 milliard de dollars de risque concentré à ce niveau, faisant de cette zone un « aimant » puissant pour le prix.

Données clés et impact du marché à l’expiration des options Bitcoin le 26 décembre

Volume à l’expiration : environ 230 milliards de dollars, plus de la moitié du total des contrats ouverts sur Deribit.

Indicateur d’humeur du marché (skew) : environ -5 %, indiquant une préoccupation accrue pour le risque de baisse, avec une posture défensive.

Zone clé pour les options de vente : 85 000 dollars, environ 1,4 milliard de dollars en positions ouvertes, constituant un support/résistance solide.

Zones clés pour les options d’achat : 100 000 et 120 000 dollars, reflétant des attentes haussières résiduelles.

Impact potentiel : avant l’expiration, la volatilité du marché au comptant pourrait s’amplifier, faisant de 85 000 dollars un point de confrontation entre acheteurs et vendeurs.

Analyse technique : formation de drapeau baissier, la ligne de défense à 85 000 dollars mise à l’épreuve

D’un point de vue graphique, la tendance du Bitcoin ne semble pas optimiste, avec une formation technique en résonance avec l’humeur pessimiste du marché des options. Sur le graphique journalier, le Bitcoin a confirmé la formation d’un « drapeau baissier » en rupture à la baisse. Il s’agit d’une figure de continuation de tendance typique, apparaissant après une chute brutale (depuis le sommet historique de 126 000 dollars début octobre) lors d’une phase de consolidation, dont la rupture à la baisse annonce généralement la reprise de la tendance baissière.

Actuellement, le prix du Bitcoin oscille autour de 85 600 dollars, très proche de la zone de support récente entre 85 000 et 85 100 dollars. Cependant, chaque rebond dans cette zone semble manquer de force, ce qui indique davantage une exhaustion des acheteurs qu’une panique de vente. Plus important encore, le prix reste fermement sous deux moyennes mobiles clés : la moyenne mobile exponentielle à 50 jours (EMA, environ 94 500 dollars) et la EMA à 100 jours (environ 100 100 dollars). Ces deux moyennes sont toutes deux orientées à la baisse, formant une résistance dynamique à la hausse. Tant que le prix ne parvient pas à revenir au-dessus de ces moyennes, toute tentative de rebond pourrait être fortement freinée par la pression vendeuse. L’indice de force relative (RSI) se situe dans la zone des 30, indiquant que le marché n’est pas encore en zone de survente extrême, mais que la faiblesse des acheteurs laisse une marge de baisse supplémentaire.

Contexte macroéconomique et structure du marché : de nouvelles impulsions après la baisse de l’inflation

Malgré des indicateurs d’inflation en Europe et aux États-Unis montrant une tendance encourageante à la baisse — par exemple, l’IPC de novembre aux États-Unis n’a augmenté que de 2,7 %, en dessous des 3,1 % attendus — cela a ouvert la voie à une baisse des taux de la Fed. Cependant, le marché du Bitcoin n’a pas été fortement soutenu par cette évolution. Cela montre que les facteurs influençant le prix ne se limitent plus à la simple perspective de liquidité macroéconomique, mais incluent également des dynamiques internes plus complexes et des catalyseurs spécifiques.

Après l’expiration des options, les traders anticipent une réorganisation des positions autour de nouveaux catalyseurs. Parmi eux, la décision de l’indice MSCI du 15 janvier 2026 est cruciale. Maxime Seiler, CEO de DATs (Digital Asset Trusts), indique que si MSCI décide de retirer les actifs numériques représentant plus de 50 % de leur indice, notamment ceux issus des fonds numériques (DATs), cela pourrait déclencher une vague de ventes de couverture ciblées. De plus, la stratégie de « couverture par vente d’options d’achat » (call overwriting) pourrait redevenir active, où les investisseurs vendent des calls tout en détenant du spot pour percevoir la prime, mais cette stratégie exerce une pression vendeuse en cas de hausse. Seiler conclut : « Ces flux de capitaux combinés pourraient augmenter la volatilité à la baisse tout en limitant la hausse. »

Perspectives du marché et stratégies : naviguer dans la volatilité en recherchant l’équilibre

Dans l’ensemble, le marché du Bitcoin se trouve à un point critique où le risque à court terme s’accroît, mais la narration à long terme reste intacte. Ce trimestre, le Bitcoin a déjà perdu environ 23 %, ce qui pourrait faire de ce trimestre la pire performance depuis le deuxième trimestre 2022 (crise TerraUSD et Three Arrows Capital). L’expiration des options, la faiblesse technique et la décision MSCI à venir forment un ensemble de risques baissiers pour la période. Si le support clé à 85 000 dollars venait à céder, le prochain niveau à surveiller serait autour de 83 000 dollars, avec un objectif théorique pour le drapeau baissier vers environ 80 600 dollars.

Cependant, le pessimisme du marché n’est pas sans réserve. Nick Forster note que « le risque haussier n’a pas été totalement éliminé », ce qui signifie que le marché conserve une petite possibilité de surprise positive. Pour les investisseurs, la stratégie actuelle consiste à distinguer les horizons temporels : les traders à court terme doivent être très vigilants face à la volatilité potentielle autour de l’expiration et du niveau de 85 000 dollars, en fixant des stops stricts pour éviter de prendre des risques excessifs dans un marché incertain. Quant aux investisseurs à long terme, si le prix chute fortement vers 80 000 dollars en raison des facteurs mentionnés, cela pourrait offrir une opportunité d’accumulation progressive basée sur la valeur à long terme du Bitcoin, le cycle de baisse de la Fed, et l’intérêt continu pour les ETF spot. Dans un marché de retour à la volatilité, la patience et la discipline seront plus que jamais essentielles.