Pourquoi le Bitcoin s'effondre-t-il aujourd'hui ? L'indice de peur chute à 11, le nombre de portefeuilles atteint un niveau inédit depuis deux ans

12 décembre, le Bitcoin a connu une chute brutale à court terme, s’établissant à 86 110 dollars, en dessous de 90 000 dollars pour la troisième journée consécutive. La raison de cette chute aujourd’hui est attribuée à une triple pression négative : la Banque centrale du Japon prévoit vendredi une hausse des taux d’intérêt à un niveau record sur 30 ans, ce qui pourrait mettre fin aux arbitrages en yen et resserrer la liquidité mondiale ; l’indice de peur et de cupidité a chuté à 11, indiquant une peur extrême sur le marché ; le nombre de portefeuilles actifs en Bitcoin a atteint un creux de 2023, témoignant d’une liquidité en déclin continu.

La hausse des taux de la Banque centrale du Japon déclenche une crise de liquidité

La Banque centrale du Japon terminera vendredi une réunion de politique cruciale de deux jours, avec une anticipation du marché d’une deuxième hausse des taux cette année, ce qui constitue le principal déclencheur de la chute du Bitcoin aujourd’hui. Bien que cette mesure maintienne les taux à un niveau bas selon les standards mondiaux, elle représente une étape supplémentaire vers la normalisation, ce qui pourrait signifier qu’en dépit des vents contraires politiques et économiques, les coûts d’emprunt continueront d’augmenter jusqu’en 2026.

L’arbitrage en yen est clé pour comprendre cette chute. Zhang Lin, responsable de LBank Labs, explique : « La hausse des taux par la Banque centrale du Japon a discrètement normalisé le taux de change du yen, éliminant ainsi le carburant de l’arbitrage qui soutenait les actifs à risque mondiaux depuis des années, et a transformé la liquidité abondante en une liquidité plus faible. » Dans ce contexte, l’arbitrage consiste à emprunter des yens à un taux proche de zéro, puis à investir dans des actifs en dollars à taux beaucoup plus élevé, les traders profitant de la différence de taux entre les deux pays.

Lorsque le Japon augmente ses taux, la marge de profit de cet arbitrage se réduit, voire peut devenir déficitaire. Pire encore, l’appréciation du yen pourrait forcer les traders à clôturer leurs positions, en remboursant les yens empruntés. Cette clôture nécessite de vendre des actifs en dollars (actions, obligations, crypto) pour racheter des yens, ce qui exerce une pression systémique à la baisse sur les actifs à risque mondiaux. Zhang Lin pense que cet environnement « annonce un dollar fort, une volatilité boursière et un marché des Crypto faibles ».

Il souligne que cette volatilité pourrait créer des opportunités uniques, comme l’arbitrage entre principaux actifs, mais que l’impact plus large est de freiner la spéculation. « La hausse des taux freine la spéculation ; en période de pénurie de monnaie fiduciaire, la rareté du Bitcoin masque la nature illusoire des autres Crypto. » Cette logique de resserrement de la liquidité explique parfaitement pourquoi le Bitcoin chute aujourd’hui.

L’indice de peur s’effondre à 11, les portefeuilles actifs atteignent un creux de deux ans

(Source : CryptoQuant)

Les données on-chain révèlent une peur plus profonde que le prix. L’indice de peur et de cupidité du Bitcoin a chuté à 11, indiquant une peur extrême sur le marché. Cet indice varie de 0 à 100, où 0 représente une peur extrême et 100 une cupidité extrême. Lorsqu’il est inférieur à 20, cela indique généralement que le marché est survendu, mais aussi que la confiance des investisseurs s’effondre. La lecture de 11 est une valeur extrême rare récemment, la dernière fois qu’un tel niveau a été atteint remonte au début de 2023 lors du creux du marché.

Le nombre de portefeuilles actifs en Bitcoin a atteint son niveau le plus bas de 2023, ce qui montre que, malgré la volatilité des prix, le nombre de participants au marché qui effectuent des transactions diminue. Ce phénomène est très inhabituel, car une forte volatilité attire généralement les spéculateurs, mais la chute actuelle s’accompagne d’une baisse de l’engagement, indiquant une perte de confiance profonde dans le marché.

Les trois principaux signaux on-chain expliquant la chute du Bitcoin aujourd’hui

· L’indice de peur et de cupidité s’effondre à 11, une peur extrême domine le marché, les investisseurs recherchent la sécurité

· Le nombre de portefeuilles actifs atteint un creux de 2023, la participation du marché diminue, la liquidité continue de s’épuiser, accentuant la volatilité

· La nouvelle entrée de fonds diminue, selon l’analyste de XWIN Research, l’effet de fin d’année entraîne une baisse simultanée des participants et des capitaux

L’analyste japonais de XWIN Research indique que les nouveaux fonds entrant dans le Bitcoin commencent à diminuer, et à l’approche de la fin d’année, la participation et les capitaux ont tendance à diminuer, ce qui réduit encore la liquidité du marché. « Dans ce contexte, en raison du manque de liquidité, la tendance des prix tend à devenir plus volatile. Par ailleurs, la réduction du bruit permet de mieux percevoir la dynamique réelle de l’offre et de la demande. »

Les utilisateurs de la plateforme de prévision Myriad, propriété de Dastan, la maison mère de Decrypt, pensent que le Bitcoin a 66% de chances de tester à nouveau la barre des 100 000 dollars, contre 72% il y a une semaine, ce qui indique que, malgré des perspectives potentiellement optimistes, les investisseurs restent prudents.

81 500 dollars, la ligne de vie, et 74 000 dollars, la dernière défense

(Source : Trading View)

L’analyste en Crypto, Moreno, indique que le Bitcoin, à 86 000 dollars, est au-dessus du prix moyen réel du marché (TMMP), qui représente le prix d’achat moyen on-chain des investisseurs (hors mineurs). Moreno prévoit que si le Bitcoin reste au-dessus du TMMP (81 500 dollars), la tendance haussière se maintiendra. Ce niveau de support est important car il correspond au coût global du marché, sa rupture signifierait que la majorité des détenteurs sont en perte.

Le graphique hebdomadaire du Bitcoin montre qu’après plusieurs échecs à dépasser la résistance psychologique des 100 000 dollars, le prix a nettement changé de tendance, passant d’une phase d’expansion à une phase de correction. Le prix a complètement cassé la barre des 100 000 dollars, et se négocie actuellement en dessous de cette moyenne mobile clé, qui commence à baisser, autour de 103 000 à 108 000 dollars, agissant comme une résistance dynamique.

L’indicateur MACD reste clairement baissier, avec une histogramme négative qui s’élargit, indiquant que, malgré une pression de vente récente qui s’est atténuée, la dynamique baissière domine toujours. Si la clôture hebdomadaire reste en dessous de 81 000 dollars, la dernière ligne de défense du marché haussier se situera autour de 74 000 dollars, où des acheteurs à long terme plus solides devraient apparaître.

Inversement, pour regagner la barre des 100 000 dollars et la maintenir, il faut contrebalancer la tendance baissière et ouvrir à nouveau la voie vers la zone 105 000 – 110 000 dollars. Cela nécessite que la hausse des taux de la Banque centrale du Japon soit digérée, que le nombre de portefeuilles actifs rebondisse, et que l’indice de peur remonte depuis ses niveaux extrêmes, en coordination avec plusieurs autres facteurs.

Le directeur d’investissement principal de Bitwise, Matt Hougan, pense que la situation mondiale est plus complexe. « La hausse des taux au Japon (négative pour la Crypto) ; d’un autre côté, la baisse des taux aux États-Unis (positive pour la Crypto). » Il estime que ces forces opposées « finiront par s’annuler mutuellement, et que les facteurs macroéconomiques ne seront pas le principal moteur des rendements à long terme des Crypto en 2026 », mais qu’à court terme, cela « accentuera la volatilité du marché ».

Concernant la hausse anticipée des taux vendredi, Hougan pense que « le marché l’a déjà anticipée, elle est donc probablement déjà intégrée », mais que « la hausse des taux au Japon, atteignant un record sur 30 ans, reste une nouvelle inquiétante, susceptible de provoquer une pression baissière à court terme ».