Les traders de Bitcoin se préparent à une hausse des taux de la Banque du Japon face à la vente de crypto-monnaies

En résumé

• Une hausse des taux de la Banque du Japon pourrait inverser le lucratif « carry trade » en yen, une source majeure de liquidité mondiale qui a historiquement alimenté les rallyes des actifs risqués comme le Bitcoin.
• Les analystes sont divisés, l’un mettant en garde contre un « ralentissement crypto » dû au resserrement de la liquidité, tandis qu’un autre pense que des forces mondiales contradictoires pourraient neutraliser l’impact macroéconomique à long terme.
• Bien que cette hausse soit anticipée, le « titre effrayant » pourrait déclencher une pression de vente à court terme sur un marché crypto déjà fragile et à faible liquidité, a-t-on dit à Decrypt.

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Bitcoin fait face à un test macroéconomique clé cette semaine alors que la Banque du Japon signale un pivot plus définitif loin de sa politique monétaire ultra-accommodante de longue date, un changement qui pourrait resserrer la liquidité mondiale et mettre la pression sur les actifs risqués.

Le prix du Bitcoin a chuté de près de 30 % par rapport à son sommet du 6 octobre à 126 080 $, le Bitcoin étant actuellement négocié à 87 800 $ selon les données de CoinGecko, en hausse de 1 % au cours des 24 dernières heures.

La banque centrale japonaise doit conclure une réunion de politique cruciale de deux jours vendredi, avec les marchés anticipant une nouvelle hausse des taux d’intérêt pour la deuxième fois cette année.

Bien que cette mesure maintiendrait les taux faibles selon les standards mondiaux, elle représente une étape supplémentaire dans un effort de normalisation soutenu, pouvant s’engager à continuer à augmenter les coûts d’emprunt jusqu’en 2026 malgré les vents politiques et économiques contraires.

Le « carry trade » en yen et Bitcoin

Ce pivot vers des taux plus élevés dans la quatrième économie mondiale signifierait des difficultés pour Bitcoin et d’autres actifs risqués.

« La hausse des taux de la BOJ normalise discrètement le yen — en dénouant le carburant du carry trade qui a alimenté les actifs risqués mondiaux pendant des années, passant la liquidité d’un flux à un effort soutenu », a déclaré Czhang Lin, responsable de LBank Labs et partenaire chez LBank, à Decrypt. Selon lui, cet environnement « annonce la force du dollar, des oscillations boursières, et un ralentissement crypto. »

Le carry trade dans ce contexte consiste à emprunter le yen japonais, qui est resté à un taux d’intérêt proche de zéro pendant des décennies, et à l’investir dans des actifs en dollars américains offrant un taux d’intérêt nettement plus élevé. Les traders profitent de la différence de taux entre les deux pays.

Bien qu’une telle volatilité puisse créer des opportunités de niche, comme l’arbitrage entre actifs majeurs, Lin a noté que ces opportunités sont « rares en cas de changements fondamentaux ». L’impact plus large, selon lui, est une réduction de la spéculation. « Les hausses de taux réduisent la spéculation ; la rareté du BTC éclaire la vapeur des altcoins dans une famine fiat », a-t-il dit.

L’environnement macroéconomique mondial

Un autre analyste voit cependant une image mondiale plus nuancée et conflictuelle qui pourrait atténuer l’impact direct.

« La hausse des taux d’intérêt au Japon montre que l’environnement macroéconomique mondial pour la crypto est mixte et confus », a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, à Decrypt. « Vous avez le Japon qui augmente les taux d’intérêt (mauvais pour la crypto) et les États-Unis qui baissent les taux (bon pour la crypto). La Fed achète des Treasuries et l’Europe vacille vers la stagnation. »

Hougan suspecte que ces forces opposées « s’annuleront généralement avec le temps, et que le macro ne sera pas un moteur majeur des rendements crypto à long terme en 2026 ». À court terme, cependant, il s’attend à ce qu’elles « contribuent à la volatilité, alors que les marchés oscillent entre l’enthousiasme (Les taux de la Fed baissent !) et la peur (Désendettement du carry trade). »

Les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de Decrypt Dastan, attribuent une probabilité de 66 % à ce que Bitcoin reteste les 100 000 $, en léger recul par rapport à 72 % il y a une semaine, ce qui indique que, bien que les perspectives soient optimistes, les investisseurs restent prudents.

Concernant la hausse anticipée de vendredi, Hougan pense qu’elle est « entièrement anticipée et devrait donc être intégrée dans les prix du marché ». « Cela dit, c’est un titre effrayant — les taux d’intérêt japonais à un sommet de 30 ans ! — et dans l’environnement actuel, on pourrait voir une pression à la baisse à court terme alors que les investisseurs réagissent à ce titre », a-t-il ajouté.

De plus, Bitcoin et le marché plus large des cryptomonnaies resteront fragiles à l’approche des fêtes en raison de la faible liquidité. En conséquence, les marchés crypto devraient rester très volatils, amplifiant chaque mouvement à l’approche de la fin de l’année, ce qui pourrait déclencher des événements de liquidation importants.

Les changements dans les flux de capitaux mondiaux rendent la guidance de la BOJ sur sa trajectoire future des taux — et le potentiel dénouement des carry trades financés en yen — un point critique pour les traders crypto cette semaine.