L'approbation par l'OCC des banques pour des transactions cryptographiques "sans risque" Quelle est la prochaine étape

Source : Galaxy ; Traduction : Golden Finance

La Office of the Comptroller of the Currency (OCC) américaine a publié la semaine dernière une mise à jour d’une importance majeure pour le secteur des cryptomonnaies, confirmant que les banques américaines peuvent agir en tant qu’intermédiaires « sans risque » dans les transactions de cryptomonnaies.

En réalité, les banques peuvent désormais acheter des actifs numériques auprès d’un client et les revendre à un autre client le même jour, sans que ces actifs soient inscrits dans leur bilan.

Dans les marchés traditionnels, la correspondance des transactions est une tâche routinière pour tout courtier le mardi, mais l’approbation explicite pour que les banques exercent des activités de courtage en actifs numériques marque une étape importante dans la progression continue de l’OCC vers l’intégration des actifs numériques et des marchés traditionnels.

Associée à l’autorisation, le mois dernier, pour les banques de détenir des jetons natifs afin de payer les frais de gas et d’opérer directement sur la blockchain publique, la direction de cette évolution est claire : les autorités de régulation construisent un cadre cohérent pour que les banques puissent exercer des activités sur la chaîne.

Avis de Galaxy :

La nouvelle circulaire explicative n°1188 publiée récemment est presque aussi ennuyeuse qu’une circulaire réglementaire classique. La Office of the Comptroller of the Currency (OCC) indique essentiellement que si l’on permet aux banques de faire du trading de titres sans risque, alors, tant que celles-ci ne prennent pas de grandes expositions au risque de marché et gèrent convenablement les risques de règlement, d’exploitation et de conformité, elles peuvent appliquer ce même modèle aux cryptomonnaies. Cependant, considérer les cryptomonnaies comme une infrastructure banale plutôt que comme la monnaie internet magique aura pour effet un assouplissement de la réglementation. Et il est évident que l’OCC utilise sa perspective d’interprétation habituelle : la neutralité technologique.

Par ailleurs, la circulaire explicative n°1186, publiée en novembre, permet également aux banques de détenir une petite quantité de jetons natifs pour payer les frais de gas et d’exploiter leurs propres systèmes sur la chaîne. En combinant ces deux documents, on voit que les régulateurs autorisent directement les banques à interagir avec les réseaux blockchain et à y effectuer des transactions pour leurs clients.

Il est à noter qu’une autorité de régulation américaine avance plus vite que le cadre mondial de fonds propres des banques en matière de régulation des cryptomonnaies. La mise à jour des exigences en capital pour les banques en cryptomonnaies du Comité de Bâle, publiée en 2024, continue de considérer la majorité des actifs numériques comme des « matières radioactives » : des expositions à haut risque soumises à une réglementation stricte du capital, avec une limite d’exposition très conservatrice, une contrepartie limitée dans la couverture, et même en cas de faillite de la banque, il reste difficile de réussir à couvrir ces actifs. Même les actifs tokenisés et stablecoins, qui sont soumis à une réglementation plus souple, restent sous la discrétion des autorités et doivent payer un « supplément d’infrastructure », simplement parce qu’ils se trouvent sur la chaîne, ce qui entraîne des pénalités. Une division étrange apparaît : l’OCC élargit les permissions des banques en matière de cryptomonnaies, tandis que le Comité de Bâle rend de nombreuses activités économiquement infructueuses.

Mais d’un point de vue structurel du marché, la directive de la semaine dernière est sans doute encourageante. Les banques (au moins aux États-Unis) sont enfin autorisées à traiter les transactions en cryptomonnaies comme n’importe quelle autre, sans avoir à prétendre que la règlementation blockchain nécessite un doctorat en cryptographie ou l’incarnation de Satoshi Nakamoto. Permettre aux banques d’effectuer des transactions en cryptomonnaies sans risque en capital, tout en permettant aux clients d’accéder à des intermédiaires régulés plutôt qu’à des plateformes non réglementées.

Ce que l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) fait, c’est dire indirectement : « Écoutez, si vous souhaitez continuer à servir des clients en cryptomonnaies en 2026, vous aurez besoin de portefeuilles, d’infrastructures de nœuds, de contrôle des règlements sur la chaîne et de capacités opérationnelles réelles. »

Accepter de payer les frais de gas constitue la première étape ; pouvoir faire correspondre les transactions cryptographiques des clients constitue la deuxième étape ; la troisième étape consiste à « arrêter de tout externaliser aux fintechs et à exploiter une partie de l’infrastructure en interne ».

La question plus large est de savoir si le cadre du Comité de Bâle adoucira sa position. La dernière mise à jour de la réglementation sur les cryptomonnaies par le Comité de Bâle date de 2024, et depuis, les grandes institutions systémiques mondiales (GSIB) ont largement adopté la voie des cryptomonnaies pour le règlement, la gestion de la liquidité et la tokenisation des garanties. La propriété a été entièrement tokenisée sur la blockchain et bénéficie d’une protection équivalente aux droits de propriété que les investisseurs peuvent exiger. Si les banques peuvent prouver qu’elles peuvent gérer en toute sécurité leurs activités sur la chaîne, alors la réglementation du Comité de Bâle reviendrait à 2017 : appliquer un ensemble de règles de capital conçues pour une technologie en pleine croissance à un secteur ayant fait d’énormes progrès en maturité et en application institutionnelle.

Le Comité de Bâle révise actuellement ses recommandations pour 2024 et espère reconnaître que certaines fonctions des actifs numériques ne ressemblent plus à des jetons spéculatifs, mais plutôt à des infrastructures de paiement ou de règlement. Quoi qu’il en soit, le monde évolue vers la chaîne ; la véritable question est de savoir quelles technologies DeFi décentralisées seront adoptées et transformées par les banques, et comment elles seront intégrées dans l’évolution naturelle du secteur bancaire.