Cette saison des altcoins n’est pas arrivée, où les investisseurs particuliers en crypto sont-ils partis chercher de nouveaux terrains de jeu ?

Les altcoins les plus risqués du secteur des cryptomonnaies sont en train de s’effondrer, les investisseurs particuliers se ruent pour vendre et subissent des pertes lourdes. La saison tant attendue des altcoins par la cryptosphère n’est toujours pas arrivée lors de ce cycle. Mais où est donc passé l’argent des particuliers ?

Pas de saison des altcoins ?

Alors même que le Bitcoin atteignait sans cesse de nouveaux sommets, la saison des altcoins tant attendue n’est toujours pas arrivée. Selon l’indice “Altcoin Season” de Coinglass, celui-ci se situe actuellement à un niveau bas de 30, bien en dessous du boom des ICO de 2017 ou du DeFi Summer de 2021. Le dernier pic notable date du lancement des ETF Bitcoin en janvier 2024, événement qui devait, selon le marché, entraîner une hausse générale des altcoins. Pourtant, même après la cotation successive des ETF SOL, XRP, DOGE, LINK, le marché des altcoins reste atone.

Le célèbre analyste des cycles de marché Ben Cowen déclarait en novembre lors d’une interview avec Bonnie Blockchain : « Cette fois, il n’y a tout simplement pas eu de saison des altcoins (Altseason). » Malgré la hausse spectaculaire de certains tokens à court terme, tels que SOL ou BNB, la plupart des altcoins sous-performent toujours face au Bitcoin. Le marché dans son ensemble n’a pas connu de prospérité généralisée comme en 2017 ou 2021. Il insiste : la vraie saison des altcoins implique que la majorité des altcoins s’apprécient durablement contre le BTC ; « Mais ce cycle, on assiste seulement à des spéculations sélectives et des rebonds, pas à un bull market généralisé. »

(Le bull market crypto est-il terminé ? Ben Cowen à propos des altcoins : n’espérez plus que votre portefeuille double)

La disparition de la fièvre des memes

Pour de nombreux traders, la logique de l’ère des memes sur Internet primait : acheter tôt des tokens, espérer que d’autres suivent, puis répéter le processus. Ce type de spéculation a longtemps fonctionné dans la cryptosphère, mais ce n’est plus le cas aujourd’hui : les prix ne montent plus simplement parce que de nouveaux acheteurs arrivent.

En particulier depuis le krach flash du 11 octobre, qualifié par la communauté crypto de « Black Friday » du secteur, les meme coins n’ont plus retrouvé la forme. Selon Bloomberg, le volume mensuel de transactions sur la plateforme de meme coins Pump.fun a presque continuellement baissé depuis mai.

Source : Bloomberg La période où les cycles de marché entraînaient une hausse généralisée des tokens est révolue

Shuyao Kong, cofondateur de MegaETH, déclare :

« Pendant des années, la hausse de nombreux tokens n’était due qu’aux cycles du marché et non à de véritables avancées – cette époque est en train de s’achever. Aujourd’hui, les cypherpunks, les traders, Wall Street, voire la politique, influencent le marché. Un récit unique ne suffit plus à orienter le marché, et l’essor des cadres d’évaluation traditionnels inquiète certains. »

Les investisseurs se mettent à juger les tokens comme ils jugeraient une entreprise traditionnelle, en regardant s’ils ont des utilisateurs, des revenus ou un produit réel.

Les particuliers se tournent vers les actions tokenisées et les contrats sur marchés de prédiction

De nombreuses plateformes émergentes de tokenisation semblent plus sûres ou plus faciles à comprendre. Des bourses crypto comme Bybit et Kraken proposent désormais des actions tokenisées telles qu’Apple ou Tesla. La plateforme DeFi Ostium amène des actifs réels sur la blockchain pour permettre le trading d’indices majeurs, de matières premières, de devises, avec des services transparents et non custodial, et jusqu’à 200x de levier. Bien que ces produits restent marginaux à ce jour, ils illustrent une évolution des habitudes spéculatives.

Depuis le krach d’octobre, le volume quotidien d’échanges sur les dérivés de cryptomonnaies à faible/moyenne capitalisation a chuté sur la plateforme de trading de produits perpétuels Hyperliquid. À l’inverse, l’activité sur les marchés de prédiction de Polymarket a atteint des records historiques.

Les applications qui dirigeaient jadis les flux des particuliers vers les altcoins proposent désormais d’autres types de paris. Robinhood se développe dans les paris sportifs. L’exchange crypto Gemini prépare le lancement de contrats sur marchés de prédiction. La plateforme DeFi Hyperliquid permet aux utilisateurs de créer des contrats DIY sur de multiples actifs, des indices boursiers aux actions de sociétés privées, tandis que Coinbase Global Inc. élargit aussi sa gamme de services.

La spéculation ne disparaît jamais, elle cherche simplement une nouvelle cible et un nouveau casino

Selon Muyao Shen, chroniqueuse chez Bloomberg, les altcoins ne vont pas disparaître : la tentation du suivisme trouvera toujours une nouvelle porte de sortie, mais la demande fiable qui existait lors des cycles précédents n’est plus là.

D’après les données de Token Terminal, au cours du dernier mois, seuls une douzaine de projets crypto ont généré plus d’un million de dollars de revenus parmi des milliers encore actifs. La grande majorité sont en déclin, sans facteur pour soutenir leur valeur.

Joshua Lim, co-responsable mondial des marchés chez le broker crypto FalconX, explique :

« Les traders particuliers mainstream ne voient plus les mêmes gains convexes sur les altcoins qu’autrefois. Ils trouvent désormais des opportunités de hausse dans les actions liées à l’IA, au quantique, au nucléaire et à d’autres nouveaux domaines spéculatifs. »

Peut-être faut-il dire que la spéculation ne disparaît jamais, elle cherche simplement une nouvelle cible et un nouveau casino.

Cet article La saison des altcoins n’a pas eu lieu cette fois, où les investisseurs crypto particuliers sont-ils partis chercher de nouveaux terrains de jeu ? a d’abord été publié sur Chain News ABMedia.