De « Qui donne de l'argent à qui » à « Donner seulement aux bonnes personnes » : La prochaine génération de Launchpad doit être reconfigurée.

Rédigé par : Nishil Jain

Compilation : Block unicorn

Introduction

L'ICO est de retour, et diverses Launchpads affluent pour en tirer leur part.

En octobre, Coinbase a acquis Echo et a lancé sa plateforme de vente de tokens au début du mois ; en septembre, Kraken a conclu un partenariat avec Legion. Pendant ce temps, Binance entretient des relations étroites avec Buildlpad, tandis que PumpFun essaie de lancer des tokens utilitaires via Spotlight.

Ces progrès interviennent alors que l'intérêt et la confiance des investisseurs dans les ICO se réchauffent.

Umbra Privacy a finalement levé 156 millions de dollars avec un objectif de financement de 750 000 dollars sur MetaDAO, tandis que Yieldbasis a été sursouscrit 98 fois en moins d'un jour après son lancement sur Legion. Aria Protocol a été sursouscrit 20 fois sur Buildpad, attirant plus de 30 000 utilisateurs.

Avec les ICO qui commencent à lever des fonds à des prix plusieurs fois supérieurs au prix d'émission, il devient particulièrement important de filtrer le bruit.

Dans un article précédent intitulé « La formation de capital dans le domaine des cryptomonnaies », Saurabh a expliqué comment la formation de capital dans le domaine des cryptomonnaies a évolué. Il a exploré comment de nouvelles structures de financement telles que le modèle d'investissement de Flying Tulip et l'ICO de MetaDAO tentent de résoudre les conflits d'intérêts potentiels entre les équipes, les investisseurs et les utilisateurs. Chaque nouveau modèle prétend pouvoir mieux équilibrer les intérêts de toutes les parties.

Bien que le succès de ces modèles doive encore être vérifié, nous voyons que divers Launchpads tentent de résoudre les conflits entre investisseurs, utilisateurs et équipes de différentes manières. Ils permettent aux équipes de projets de choisir librement leurs investisseurs lors des ventes de tokens publiques, afin de créer une liste d'investisseurs (Cap Table) soigneusement sélectionnée.

Dans l'article d'aujourd'hui, je vais vous expliquer les raisons et les méthodes de la sélection des investisseurs.

Des détenteurs de jetons triés sur le volet selon le principe du premier arrivé, premier servi.

Entre 2017 et 2019, la plupart des investissements en ICO suivaient un modèle de premier arrivé, premier servi, avec des investisseurs se précipitant pour entrer à un prix d'évaluation bas, généralement dans le but de réaliser des bénéfices rapides au début du projet. Des études sur plus de 300 projets ICO montrent que 30 % des investisseurs ont quitté dans le premier mois suivant le lancement du projet.

Bien que des retours rapides attirent toujours les investisseurs, les porteurs de projet n'ont aucune obligation d'accepter chaque portefeuille qui demande de l'argent. Une équipe vraiment visionnaire devrait être capable de choisir ses participants à l'ICO, en filtrant ceux qui sont engagés dans un développement à long terme.

Voici le contenu de Ditto d'Eigencloud discutant de la transition du modèle de vente basé sur le premier arrivé, premier servi (FCFS) vers un système de vente centré sur la communauté.

Le problème de cette période d'ICO est qu'elle est finalement tombée dans le piège du « marché des citrons ». Trop de projets ICO ont émergé, dont beaucoup sont des arnaques ou des pièges, rendant difficile pour les gens de distinguer les projets de qualité des projets de mauvaise qualité.

La plateforme Launchpad ne peut pas effectuer un examen rigoureux de tous les projets lancés, ce qui entraîne une faible confiance des investisseurs dans les ICO. En fin de compte, le nombre d'ICO a explosé, mais les fonds prêts à les soutenir sont insuffisants.

Il semble maintenant que la situation commence à changer à nouveau.

La plateforme de collecte de fonds Echo, sous Cobie, a levé plus de 200 millions de dollars pour plus de 300 projets depuis son lancement. Pendant ce temps, dans certains projets de collecte de fonds indépendants, nous avons également vu des millions de dollars disparaître en quelques minutes seulement. Pump.fun a réussi à réaliser son ICO, levant 500 millions de dollars en moins de 12 minutes ; Plasma a levé 373 millions de dollars avec un objectif de 50 millions de dollars pour son projet XPL lors de sa vente publique.

Cette transformation se manifeste non seulement dans l'émission de jetons, mais aussi dans le Launchpad lui-même. Des plateformes émergentes comme Legion, Umbra et Echo s'engagent à offrir aux fondateurs et aux investisseurs une plus grande transparence, des mécanismes plus clairs et une architecture plus complète. Elles éliminent l'asymétrie de l'information, permettant aux investisseurs de distinguer la qualité des projets. Aujourd'hui, les investisseurs peuvent clairement comprendre l'évaluation des projets, le montant du financement et les détails connexes, afin de mieux se prémunir contre le risque d'être bloqués dans un projet.

Cela a entraîné un retour des capitaux dans les investissements ICO, avec des montants de souscription des projets bien supérieurs aux attentes.

La nouvelle génération de Launchpad s'efforce également de créer une communauté d'investissement alignée sur la vision à long terme des projets.

Après l'acquisition d'Echo par Coinbase, la société a annoncé le lancement de sa propre plateforme de vente de tokens, mettant l'accent sur le filtrage en fonction de l'adéquation entre l'utilisateur et la plateforme. Actuellement, ils réalisent cela en suivant les modèles de vente de tokens des utilisateurs. Les utilisateurs qui vendent des tokens dans les 30 jours suivant le début de la vente recevront un quota d'attribution plus faible, et d'autres indicateurs d'adéquation seront bientôt publiés.

Cette transformation de la philosophie de distribution centrée sur la communauté se manifeste pleinement dans la conception soigneuse du programme d'airdrop de Monad ainsi que dans le plan de distribution ICO de MegaETH, qui sont tous centrés sur les membres de la communauté.

Le multiple de souscription de MegaETH est d'environ 28 fois. Ce projet exige que les utilisateurs lient leurs profils de médias sociaux et leurs portefeuilles à l'historique on-chain afin de filtrer la liste des détenteurs de tokens qu'ils estiment les plus en adéquation avec la philosophie du projet.

C'est la transformation que nous observons : lorsque les fonds investis dans l'ICO sont à nouveau abondants, les équipes de projet doivent choisir à qui attribuer ces fonds. La nouvelle génération de Launchpad a été créée pour résoudre ce problème.

Next Generation Launchpad

Actuellement, des plateformes comme Legion, Buildlpad, MetaDAO et Kaito émergent en tant que représentants des nouveaux types de Launchpad. La première étape consiste à examiner les projets ICO afin d'assurer la confiance des investisseurs dans la plateforme Launchpad ; la prochaine étape est d'examiner les investisseurs participants pour garantir que la répartition des fonds respecte les normes du projet.

Legion adopte une philosophie de distribution axée sur la performance, offrant le système de classement des membres de la communauté le plus complet. La plateforme a réussi à réaliser 17 émissions de jetons, avec un taux de sursouscription atteignant récemment environ 100 fois pour la dernière émission de jetons.

Pour s'assurer que les jetons parviennent aux bonnes personnes lors d'une vente sursouscrite, chaque participant se voit attribuer un score Legion, qui prend en compte son historique et ses activités sur la chaîne à travers les protocoles, ses qualifications de développeur (par exemple, contributions sur GitHub), son influence sociale, sa couverture réseau ainsi que des déclarations qualitatives concernant ses contributions prévues au projet.

Les fondateurs qui lancent des produits sur Legion peuvent choisir d'allouer des indicateurs de poids, tels que l'engagement des développeurs, l'influence sociale, l'engagement des KOL (leaders d'opinion clés) ou la contribution à l'éducation de la communauté, et d'allouer des poids en conséquence.

Kaito a adopté une approche plus ciblée, attribuant une partie des parts aux « intervenants » qui participent activement aux discussions sur Twitter. L'engagement sera réparti de manière pondérée en fonction de la réputation de vote des utilisateurs, de l'influence des interventions, du nombre de $KAITO stakés et de la rareté des NFT de la genèse. Les équipes de projet peuvent choisir parmi ces types de soutiens prioritaires.

Le modèle de Kaito peut aider les projets à attirer des participants influents des médias sociaux en tant qu'investisseurs précoces. Cette stratégie est particulièrement utile pour les projets qui dépendent fortement de l'exposition initiale.

Le concept central de Buidlpad est basé sur la répartition des fonds. Plus un utilisateur stake de fonds, plus il obtient de tokens lors de la vente de tokens. Cependant, cela signifie également que seuls les portefeuilles disposant de fonds peuvent participer.

Pour équilibrer ce système basé sur le capital, Buidlpad a introduit le « système d'équipe », qui attribue des points de classement et des récompenses supplémentaires grâce à des actions communautaires telles que la création de contenu, la promotion éducative et la promotion sociale.

Parmi ces quatre Launchpad, MetaDAO est le plus unique. Les fonds levés par l'ICO de MetaDAO sont placés dans un coffre-fort sur la chaîne et utilisent un mécanisme de gouvernance de marché appelé Futarchy. Futarchy est essentiellement un trading à terme de jetons sous-jacents, mais ses transactions sont basées sur des décisions de gouvernance plutôt que sur des prix.

Tous les fonds collectés sont stockés dans le coffre-fort de la chaîne, chaque dépense étant vérifiée par le marché conditionnel. L'équipe doit soumettre un plan d'utilisation des fonds, tandis que les détenteurs de jetons parient sur la capacité de ces actions à créer de la valeur. Les transactions ne peuvent être finalisées que lorsque le marché parvient à un consensus.

La participation des investisseurs à l'ICO de MetaDAO est sans permission et entièrement ouverte, chaque investisseur recevant une allocation de jetons proportionnelle à son investissement. Cependant, la construction de la communauté des détenteurs de jetons et l'alignement des intérêts se font après la fin de l'ICO. Chaque proposition dans le Futarchy est un marché, où les traders peuvent vendre des jetons lorsque la proposition est adoptée, ou en acheter davantage. Par conséquent, la communauté des détenteurs de jetons se forme en fonction de la décision finale.

Bien que cet article se concentre sur les solutions de répartition sélectionnées, du point de vue de l'équipe du projet, il y a de nombreux autres facteurs à prendre en compte avant de décider de lancer un ICO, tels que les critères de sélection du projet, la flexibilité des fondateurs, les frais de plateforme et le support après le lancement. Le tableau comparatif ci-dessous peut vous aider à comprendre clairement tous ces facteurs.

Web3 peut rassembler les utilisateurs, les traders et les contributeurs grâce à un mécanisme d'incitation basé sur un système de réputation vérifiable. Sans un mécanisme adéquat pour éliminer les acteurs malveillants ou attirer les participants appropriés, la plupart des ventes de tokens communautaires resteront à un stade immature, remplies d'un mélange de croyants et de non-croyants. L'actuel Launchpad offre aux équipes une opportunité d'améliorer l'économie des tokens et de faire le bon premier pas.

Le projet nécessite des outils pour identifier les utilisateurs appropriés dans l'écosystème et les récompenser pour leurs contributions réelles. Cela inclut les utilisateurs influents ayant une communauté active derrière eux, ainsi que les fondateurs ou bâtisseurs qui créent des applications et des expériences utiles pour les autres. Ces groupes d'utilisateurs jouent un rôle important dans le développement de l'écosystème et devraient être incités à rester à long terme.

Si la dynamique actuelle peut être maintenue, la prochaine génération de Launchpad pourrait aider à résoudre le problème du lancement communautaire dans le domaine des cryptomonnaies, un problème que les airdrops n'ont pas réussi à résoudre.