Le trading de levier Crypto est un « problème majeur », déclare l'ancien président de FTX US

En bref

• L'ancien président de FTX US, Brett Harrison, a déclaré à Decrypt que proposer un effet de levier allant jusqu'à 1 001x sur des actifs crypto volatils est “irresponsable” et un “problème majeur.”
• Les partisans des produits cryptographiques à effet de levier élevé croient qu'ils ne font que donner aux utilisateurs de détail ce qu'ils veulent et offrir un terrain de jeu équitable.
• Les commentaires de Harrison interviennent alors qu'il se prépare à lancer une bourse de contrats à terme perpétuels pour des actifs traditionnels dans les semaines à venir, bien que l'effet de levier soit restreint.

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Brett Harrison, l'ancien président de FTX US, s'apprête à lancer une nouvelle bourse de contrats à terme perpétuels dans les prochaines semaines—mais elle n'inclura pas de marchés sur les cryptomonnaies.

En fait, l'ancien dirigeant de FTX US a déclaré à Decrypt qu'il croyait que proposer du trading avec effet de levier, où le capital emprunté est utilisé pour multiplier à la fois les gains et les pertes, sur des actifs cryptographiques volatils est “irresponsable” et devient un “problème majeur.” Ses commentaires font écho à ceux des analystes qui ont récemment exprimé des préoccupations concernant un effet de levier excessif sur le marché des cryptomonnaies suite au krach éclair du 10 octobre, lorsque $19 milliards ont été évacués du marché des dérivés.

La nouvelle bourse de Harrison, appelée Architect, proposera des contrats à terme perpétuels sur des actions traditionnelles, des marchés de changes et d'autres classes d'actifs, comme les métaux rares. Bien que les actifs numériques ne seront pas cotés sur la bourse, les utilisateurs pourront utiliser certaines stablecoins comme garanties, a-t-il déclaré. Dans les semaines à venir, elle sera disponible pour les institutions, avant d'ouvrir aux investisseurs de détail dans un “avenir intermédiaire.”

Les contrats à terme perpétuels, ou perps, sont des contrats dérivés sans date d'expiration qui permettent aux utilisateurs de placer des paris à effet de levier, en utilisant du capital emprunté, sur la direction d'un actif. Les traders peuvent ouvrir des positions longues pour parier que le prix d'un actif va augmenter, ou des positions courtes pour parier qu'il va baisser, en l'utilisant comme stratégie de couverture contre le risque sur le marché au comptant.

Si un actif évolue dans la direction qui favorise le trader, sa position augmentera jusqu'au multiplicateur du levier choisi. Mais si le trader se trompe, ses pertes seront également multipliées—et dans le pire des cas, ses positions peuvent être liquidées ou fermées de force.

Et tout cela est bien en soi, selon Harrison, qui a déclaré qu'Architect était inspiré par la manière dont les contrats à terme perpétuels ont été “extrêmement réussis et utiles” dans le monde de la crypto. Le problème commence lorsque les échanges offrent de grandes quantités de levier—100 ou même 1000 fois le capital initial d'un trader—sur des marchés hautement volatils sujets à de grandes fluctuations, a déclaré l'ancien cadre de FTX US.

“Je pense que c'est un problème majeur. Je pense que c'est irresponsable. Cela encourage les gens à épuiser leurs comptes aussi vite que possible,” a déclaré Harrison à Decrypt. “Le but d'une bourse de dérivés est de permettre aux gens d'établir un intérêt ouvert de manière sûre et sécurisée, à long terme. L'objectif n'est pas d'essayer d'épuiser des comptes et de collecter des frais de liquidation. Je pense que c'est beaucoup plus une plateforme de jeu qu'une véritable plateforme de trading à terme.”

L'architecte offrira un maximum de 25X de levier sur les positions de trading, a déclaré Harrison, et uniquement sur les actifs les moins volatils proposés par l'échange—comme la paire de trading EUR/USD. Les actifs plus volatils, comme l'action de Tesla, ne peuvent avoir qu'un maximum de 8X de levier, a-t-il ajouté.

C'est un monde à part du marché des dérivés crypto, où la ruée vers des gains rapides avec un effet de levier de 100X ou même 1 000X est devenue de plus en plus la norme.

Les contrats à terme perpétuels sur le marché des cryptomonnaies génèrent désormais 1,3 trillion de dollars par mois en volume, selon DefiLlama. Et une grande partie de l'augmentation des contrats perpétuels dans la cryptomonnaie est due aux échanges décentralisés, comme Hyperliquid et Aster, qui abaissent la barrière à l'entrée.

Dans la finance traditionnelle ou sur les échanges centralisés, les utilisateurs doivent compléter des procédures de connaissance du client ( fournissant des informations personnelles identifiables ), remplir des formulaires d'évaluation des risques ou réussir des quiz. De telles exigences ne sont pas en place dans le monde de la finance décentralisée et des échanges décentralisés, ou DEX, ce qui signifie que quiconque possède un portefeuille crypto peut accéder à un effet de levier de 1 001X sur l'Aster DEX.

Les fournisseurs et les défenseurs du trading avec effet de levier sur les échanges décentralisés soutiennent qu'ils nivelent le terrain de jeu, en démocratisant l'accès à ces marchés au-delà des seuls investisseurs institutionnels et des fonds spéculatifs.

Gleb Kostarev, co-fondateur de l'application de trading Telegram Blum, a précédemment déclaré à Decrypt que l'ajout de contrats à terme à sa plateforme était une “évidence” en raison de la forte demande pour cette stratégie de trading. Il a également déclaré que l'application Blum propose un effet de levier de 100x pour attirer les traders de détail, car le levier est une offre plus attrayante pour ceux qui ont des portefeuilles plus petits à investir.

En d'autres termes, les échanges de cryptomonnaies offrant un effet de levier élevé via des contrats à terme perpétuels donnent simplement aux traders de détail ce qu'ils veulent.

BitMEX, l'échange basé aux Seychelles largement reconnu pour avoir inventé les contrats à terme perpétuels basés sur la crypto, n'a pas répondu à la demande de commentaire de Decrypt concernant les déclarations de Harrison. Hyperliquid, Aster et Blum n'ont pas non plus répondu.

Suite à l'effacement record sur le marché des dérivés cryptographiques plus tôt ce mois-ci, Harrison soutient que les incitations restent en place pour que les traders de détail soient lésés, et que davantage de cascades de liquidations puissent causer des ravages sur le marché des cryptomonnaies à l'avenir.

“Si l'échange permet un effet de levier irresponsable et n'a pas de bonnes procédures pour soutenir cet effet de levier, alors vous finirez par avoir des cascades de liquidation,” a déclaré Harrison.