Entrer en long 100 fois sur le Nasdaq ? Analyser les risques et le potentiel des contrats à terme perpétuels sur Hyperliquid.

La plateforme d'échange des contrats perpétuels off-chain Hyperliquid a récemment lancé le « contrat perpétuel sur les actions (Equity Perps) » grâce à la mise à jour HIP-3. Les utilisateurs peuvent désormais trader 24 heures sur 24 le premier produit indiciel XYZ100-USD. D'une part, cela remet en question la position des courtiers traditionnels, mais d'autre part, des inquiétudes subsistent concernant les risques fiscaux, de liquidité et de régulation.

off-chain Nasdaq ? Hyperliquid de la cryptomonnaie aux Futures Perpétuel sur les actions

Hyperliquid contributeur @ThinkingUSD a annoncé hier que les contrats à terme perpétuels sur actions sont désormais disponibles sur l'interface principale, avec le premier pair de trading étant le contrat perpétuel XYZ100. D'autres actions comme NVDA, TSLA, PLTR et HOOD seront ajoutées progressivement dans le futur.

Il a déclaré que c'était “le foyer de tous les services financiers”, en écho au commentaire d'un internaute ci-dessous disant que “Hyperliquid a transformé Wall Street en une application.”

Il souligne que le lancement de ce produit fera augmenter les frais de transaction et le rachat de jetons de Hyperliquid :

Des centaines de millions de familles dans le monde souhaitent accéder aux actions, mais ne peuvent pas le faire, et c'est leur seul moyen d'obtenir une exposition.

Le chercheur DeFi Monk a souligné que le contrat à terme perpétuel XYZ100 est en réalité l'indice Nasdaq 100, qui suit la performance des 100 plus grandes entreprises américaines non financières cotées sur la plateforme d'échange Nasdaq. La raison pour laquelle un code remplace la marque est d'éviter des coûts de droits d'auteur élevés.

Le point de rupture de l'innovation financière : lorsque le marché boursier rencontre les Futures Perpétuel

Le fondateur d'Ethena, Guy Young, a déclaré que c'était “l'opportunité la plus clairement haussière dans le secteur financier actuel.”

Il a souligné que le marché des cryptomonnaies a généré des milliards de dollars de valeur marchande grâce aux Futures Perpétuel sur un actif de 4 trillions de dollars, tandis que la taille du marché des actions pourrait dépasser 30 fois :

Comparé aux options, les contrats à terme perpétuels sont plus adaptés aux petits investisseurs pour exprimer leurs opinions sur les actifs sous-jacents avec effet de levier. À mon avis, la croissance future de ce produit sera plus importante que celle de Robinhood.

José Maria Macedo, cofondateur de Delphi Labs, estime également que l'apparition des contrats perpétuels sur actions élargira le marché des revenus d'Ethena de 3 trillions de dollars d'actifs cryptographiques à 120 trillions de dollars sur les marchés boursiers mondiaux, et ce potentiel n'a pas encore été Price In.

( Interprétation de Bloomberg sur Hyperliquid : le premier véritable concurrent de Binance, les préoccupations concernant l'arrivée de la régulation )

Problèmes potentiels : quels sont les risques et les préoccupations liés aux contrats à terme sur actions ?

Les voix opposées se sont également manifestées, le chercheur DeFi @ImperiumPaper a énuméré quatre points d'inquiétude :

Asymétrie fiscale et de rendement à long terme : les actions détenues pendant plus d'un an bénéficient d'avantages fiscaux, tandis que les Futures Perpétuel n'en bénéficient pas.

Absence de dividendes : Si des actions versent des dividendes, les détenteurs de contrats à terme perpétuels ne peuvent pas en bénéficier, ce qui constitue une source de revenus considérable pour certaines personnes.

Manque de régulation et de protection : les courtiers traditionnels bénéficient de la protection de l'assurance SIPC, tandis que les plateformes de Futures Perpétuel manquent de sécurité, en particulier en ce qui concerne la transparence lors des opérations de liquidation.

Risque de volatilité inter-temporelle : En raison des horaires d'ouverture et de fermeture des marchés boursiers, les contrats à terme perpétuels d'actions passeront de manière répétée entre les actifs tokenisés et les contrats à terme, ce qui entraînera des situations de décorrélation faciles entre les périodes de non-négociation et de négociation.

Il pense que les contrats à terme perpétuels sur les actions ne conviennent même pas aux investisseurs et aux spéculateurs, mais seulement aux parieurs purement, et qu'ils ont du mal à remplacer la valeur réelle des actions et la fonction de support de capital.

Macedo a rétorqué : “Vous pouvez tout à fait critiquer le marché des options en utilisant le même raisonnement, et Robinhood a gagné un milliard de dollars en ne faisant que du trading d'options en un an.”

Ces utilisateurs ne négocient pas sur la volatilité, ils veulent simplement un effet de levier, et les Futures Perpétuel sont le meilleur moyen d'y parvenir.

Taux et slippage : défis réels du trading d'actions off-chain

En attendant, les avantages et les inconvénients de Hyperliquid par rapport à une autre plateforme d'échange de contrats perpétuels, Ostium, suscitent également beaucoup de discussions. Ci-dessous, nous comparerons les différences entre les deux en termes de frais de transaction, de slippage et de levier d'ouverture de position.

Sous le même contrat d'indice Nasdaq 100, Hyperliquid prend en charge un effet de levier maximal de 20 fois, avec des frais d'ouverture plus élevés de 0,08 % et des frais de clôture de 0,024 %, tandis que le glissement est estimé à 0,019 % (. Il est possible de définir soi-même une limite de glissement ), tandis que le fil symbolise également une volatilité plus élevée.

Le volume de transactions sur 24 heures s'élève actuellement à 55,53 millions USD, avec des contrats non réglés d'environ 46,57 millions USD.

Sur Ostium, la plateforme prend en charge des opérations de levier allant jusqu'à 100 fois, les frais de transaction ne s'élevant qu'à 0,05 % de l'ouverture de position, et le slippage peut également être configuré par l'utilisateur, mais si inférieur à 0,5 %, cela pourrait entraîner un échec de la transaction.

(RWA plateforme off-chain Ostium, utilisant des stablecoins pour se couvrir contre les actifs du monde réel tout en gagnant des airdrops)

Perspectives d'avenir : Avantages et défis des dérivés d'actions sur la chaîne

Guy Young souligne que si les actions perpétuelles de Hyperliquid peuvent atteindre une liquidité suffisante et des seuils de conformité, cela pourrait obliger les traders professionnels de la finance traditionnelle à entrer sur le marché le week-end :

Lorsqu'une nouvelle information apparaît le week-end, les analystes de marché ou les gestionnaires de fonds ont la responsabilité d'utiliser ces marchés 24/7 pour ajuster leurs positions afin de couvrir les risques.

Mais d'un autre côté, les plateformes décentralisées sont toujours confrontées à l'incertitude réglementaire (, en particulier en ce qui concerne l'attitude de la SEC des États-Unis envers les dérivés d'actions ), le manque de systèmes de prix et de règlement transparents, ainsi que des problèmes potentiels de manipulation du marché et de transparence des liquidations.

Les contrats à terme sur actions pourraient être la clé de la libération des marchés de capitaux mondiaux par la finance off-chain, mais la capacité de cette clé à réellement ouvrir la porte dépend encore de l'équilibre tripartite entre liquidité, sécurité et réglementation.

Cet article sur le fait de multiplier par cent le Nasdaq 100 ? En examinant les contrats à terme perpétuels sur les actions lancés sur Hyperliquid, on évalue les risques et le potentiel. Publié pour la première fois sur les nouvelles Blockchain ABMedia.