Vendredi dernier (10 octobre 2025), en raison de la menace de l'ancien président américain Trump d'imposer des droits de douane de 100 % sur la Chine, les marchés mondiaux ont connu des fluctuations, et le marché des cryptoactifs a subi la “liquidation la plus sévère” de son histoire, avec près de 20 milliards de dollars de positions liquidées et un Bitcoin qui a chuté de 17 % à un moment donné. Bien que Trump ait ensuite émis des signaux d'apaisement, entraînant un rebond des contrats à terme sur les actions américaines, du pétrole brut et des prix des cryptoactifs, la chute des marchés asiatiques et la montée en flèche de la volatilité du marché des options indiquent que les investisseurs doutent de la durabilité du “cessez-le-feu”. Les analystes mettent en garde que ce rebond pourrait masquer des risques profonds de liquidité et de centralisation dans l'industrie crypto.
Réchauffement géopolitique : “respiration” à court terme des actifs risqués mondiaux
Lors du “Black Friday” de vendredi dernier, la réponse du gouvernement Trump aux restrictions chinoises sur les exportations de terres rares - menaçant d'imposer des droits de douane de 100 % et des contrôles à l'exportation de logiciels clés - a entraîné une vente panique sur le marché. L'indice S&P 500 des États-Unis a chuté de 3,37 %, atteignant un plus bas de 29 jours. Le marché des cryptoactifs a également subi environ 20 milliards de liquidations.
Cependant, le week-end, le gouvernement Trump a envoyé des signaux de volonté d'atteindre un accord avec la Chine pour éviter une guerre commerciale totale, apportant un optimisme temporaire sur le marché.
· Rebond des actions américaines et du pétrole : Lundi, les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont augmenté de 1,3 %, les contrats à terme sur l'indice Nasdaq 100 ont bondi de 1,7 %, et le prix du pétrole a rebondi de 1,5 %, reflétant une correction du marché face à une vente excessive.
· Marché des cryptoactifs stabilisé : Bitcoin a augmenté de 4,4 % en 24 heures, le jeton Bittensor a mené avec une hausse de 42 %, et le marché des cryptoactifs dans son ensemble tend à se stabiliser.
Anna Wu, stratège multi-actifs de Van Eck Associates Corp., estime que la situation actuelle ressemble davantage à une phase pré-négociation où les deux parties, américaine et chinoise, mènent des discussions tout en continuant à s'affronter avant l'échéance de novembre, le marché étant en train de corriger le prix après la vente excessive de vendredi.
“Effet de cascade” terrifiant : Mécanisme de liquidation et risque de liquidité exposés
Le responsable de la recherche de la plateforme d'options sur chaîne Derive, Sean Dawson, a décrit cette chute comme “le crash le plus dramatique de l'histoire du chiffrement”, près de 19 milliards de positions (note : une légère différence par rapport aux 20 milliards dans le texte original, reflétant toutes deux l'énorme ampleur de la liquidation) ont été liquidées.
Dawson a expliqué l'“effet de cascade” qui se produit lors d'une liquidation : les ventes de panique sont amplifiées dans un marché où la liquidité est insuffisante. Une fois que la liquidité (les offres des Market Makers) s'évapore, chaque vente forcée entraîne un impact de prix énorme, déclenchant davantage de liquidations et accélérant l'ensemble du processus d'effondrement.
· Volatilité du marché des Options en forte hausse : La volatilité a grimpé sur toutes les échéances, et pas seulement sur les options à court terme, ce qui indique que le marché se prépare à une instabilité à long terme.
Les traders se tournent vers la défense : augmentation de la demande de protection baissière
Après la vague de liquidation, la stratégie des traders a subi un changement significatif, passant généralement d'une “exposition au risque haussier” à une “protection baissière”. Ce changement défensif se manifeste par la diminution de la pente (Skew) sur le marché des options :
· Pente baissière : les investisseurs privilégient massivement les options de vente (Puts). Les options Bitcoin (BTC) se concentrent significativement sur les prix d'exercice des options de vente à 115 000 $ et 95 000 $ ; les options Ethereum (ETH) se concentrent sur les prix d'exercice des options de vente à 4 000 $ et 3 600 $.
· Signaux haussiers à moyen terme : Bien que la demande à court terme reste orientée à la baisse, la demande pour des options d'achat (Calls) avec une échéance de plus de 30 jours a augmenté, suggérant que certains traders s'attendent à un redressement final du marché à la fin de ce trimestre.
Pepperstone Group stratège Dilin Wu a résumé que le marché débat de la question de savoir si cette menace tarifaire se concrétisera. Si cela ne s'avère être qu'une stratégie de négociation, le recul actuel pourrait représenter une opportunité d'“achat à bas prix” ; mais si les droits de douane entrent en vigueur le 1er novembre, une nouvelle vague de volatilité et de réévaluation des risques mondiaux suivra.
Inquiétudes persistantes : Attention aux risques de liquidité et de centralisation de WBETH
Marco Lim, directeur général de Solowin Holdings et co-fondateur de MaiCapital, a averti que le rebond des cryptoactifs ce week-end “couvre des risques structurels plus profonds”.
Lim a clairement indiqué que ce qui l'inquiète n'est pas les droits de douane, mais la vulnérabilité systémique entourant WBETH (Wrapped Beacon ETH) et la domination en matière de liquidité des CEX (échanges centralisés) traditionnels. Il a déclaré : « La fluctuation de 10 % du Bitcoin a déjà exercé une pression sur la liquidité de l'Ethereum emballé », et a insinué que si les CEX traditionnels continuaient d'être le « point de défaillance unique » pour le flux de stablecoins, alors nous serions « à un pas » d'une prochaine liquidation en cascade.
Dawson a également fait écho à ce point de vue, affirmant que le Rebond “ne signifie pas que le danger est passé. C'est plus comme un réalignement, une pause avant la prochaine action.” Il a conseillé que, tant que le marché ne reconstruit pas la Liquidité et la confiance, et que les risques macro ne diminuent pas, les traders devraient adopter une posture défensive.
Conclusion
Les turbulences des marchés mondiaux provoquées par le cygne noir géopolitique illustrent clairement le lien de plus en plus étroit entre les cryptoactifs et les marchés financiers traditionnels. Bien que l'apaisement de l'attitude de Trump ait apporté un soutien à court terme aux actifs risqués, cette nouvelle “rebonde en V” est soutenue par une volatilité en forte hausse sur le marché des options et une augmentation des stratégies de couverture des risques de baisse par les traders, révélant une méfiance profonde. De plus, les inquiétudes des experts du secteur concernant la liquidité de WBETH et les risques systémiques liés à la monopolisation des CEX traditionnels rappellent à tous les participants que la véritable crise du marché pourrait ne pas provenir de conflits externes, mais résider dans la liquidité et la structure centralisée internes.
Cet article est une information d'actualité et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché des cryptoactifs est très volatile, les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leurs décisions.
Avertissement : Les informations contenues dans cette page peuvent provenir de tiers et ne représentent pas les points de vue ou les opinions de Gate. Le contenu de cette page est fourni à titre de référence uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement ou juridique. Gate ne garantit pas l'exactitude ou l'exhaustivité des informations et n'est pas responsable des pertes résultant de l'utilisation de ces informations. Les investissements en actifs virtuels comportent des risques élevés et sont soumis à une forte volatilité des prix. Vous pouvez perdre la totalité du capital investi. Veuillez comprendre pleinement les risques pertinents et prendre des décisions prudentes en fonction de votre propre situation financière et de votre tolérance au risque. Pour plus de détails, veuillez consulter l'
avertissement.
