L'indice S&P 500 subit de nouveaux ajustements, Robinhood n'y est toujours pas.

Auteur : Long Yue, Wall Street Journal

La société de technologie publicitaire Trade Desk a obtenu par inadvertance une place dans l’indice S&P 500, tandis que le “candidat numéro un” - l’action de courtage Robinhood, dont la capitalisation boursière est plus importante et qui a augmenté de 168 % cette année - a de nouveau été exclue.

Lundi, S&P Dow Jones Indices a annoncé que Trade Desk remplacera Ansys dans l’indice S&P 500 avant l’ouverture de vendredi, ce changement étant dû à l’acquisition d’Ansys par Synopsys, qui devrait être finalisée jeudi. Mais le très attendu Robinhood a encore une fois manqué ce point de référence.

Cette nouvelle a immédiatement suscité une déception sur le marché, avec l’action Robinhood qui a chuté d’environ 1 % lors des échanges après la clôture ; en revanche, le titre de The Trade Desk a bondi de 14 %. La sélection de Trade Desk a surpris le marché, car sa capitalisation boursière n’est que de 37 milliards de dollars, bien inférieure aux 88 milliards de dollars de Robinhood. Ce dernier a vu son action grimper de 168 % depuis le début de l’année, étant largement considéré comme un candidat populaire pour l’expansion de l’indice, voire comme le “candidat numéro un”.

Ce n’est pas la première fois que Robinhood est écarté. La société n’a également pas été sélectionnée lors de l’ajustement trimestriel de juin, lorsque le comité des indices a décidé de ne procéder à aucun ajout ou retrait. Après l’annonce de la dernière exclusion, le cours de l’action de Robinhood avait chuté de plus de 6 % dans les transactions après la clôture.

L’avantage de la capitalisation boursière n’a pas pu se traduire en éligibilité

Robinhood surpasse largement Trade Desk en termes de capitalisation boursière et de performance des actions. Avec une capitalisation boursière de 88 milliards de dollars, Robinhood est l’une des plus grandes entreprises non incluses dans l’indice S&P 500, plus de deux fois la capitalisation boursière de Trade Desk.

En termes de performance boursière, les deux entreprises ont connu des évolutions totalement différentes cette année. Le cours de l’action de Robinhood a augmenté de 168 % cette année, tandis que celui de Trade Desk a chuté de 36 %.

Trade Desk a connu une forte chute après l’annonce de ses résultats en février, avec une baisse de 33 % en un jour, ce qui représente la plus grande baisse de son histoire. L’analyste de Jefferies, James Heaney, a alors donné une évaluation négative des performances de l’entreprise, qui a reconnu des problèmes d’exécution, et Wall Street a également exprimé des inquiétudes concernant la pression concurrentielle à laquelle elle fait face.

Récemment, l’attitude des institutions a changé. L’analyste d’Evercore ISI, Mark Mahaney, a élevé fin juin l’objectif de prix de Trade Desk de 68 dollars à 90 dollars, qualifiant l’entreprise de “l’une des sociétés les plus performantes et les plus stables du secteur Internet depuis longtemps, offrant une occasion attrayante de réinvestir.”

Dans l’ensemble, le comité de l’indice S&P a finalement choisi Trade Desk. Cette entreprise est classée dans le secteur des services de communication, tandis que l’Ansys remplacé appartient au secteur des technologies de l’information. Ce changement modifiera légèrement la composition sectorielle de l’indice.

L’effet d’entraînement stimule les flux de capitaux

Les ajustements des actions composantes de l’indice S&P 500 ont une signification importante pour les entreprises concernées. Selon des rapports précédents, les fonds indiciels détiennent plus d’un quart des actions composantes du S&P 500. Être sélectionné est non seulement un signe de légitimité pour l’entreprise, mais cela signifie également que les fonds qui suivent cet indice doivent augmenter leur participation dans les actions concernées.

Les critères d’admission à l’indice S&P 500 incluent des exigences telles que le seuil de capitalisation boursière, la rentabilité et la liquidité, mais le comité de l’indice a une certaine autonomie dans le choix de nouveaux membres.

Pour Robinhood, l’attente se poursuit.

Les produits d’actions tokenisées de Robinhood confrontés à une tempête réglementaire en Europe

L’initiative de Robinhood sur les actions tokenisées semble également rencontrer des obstacles.

Le courtier en ligne américain Robinhood a récemment lancé son service de trading d’actions tokenisées en Europe, permettant aux investisseurs particuliers européens d’acheter des tokens adossés aux actions d’entreprises non cotées comme OpenAI et SpaceX.

Cependant, cette action a non seulement rencontré une forte opposition et un avertissement de la part d’OpenAI, mais elle a également attiré l’attention des régulateurs européens, la Banque centrale de Lituanie ayant ouvert une enquête sur le produit de jetons d’actions de Robinhood.

Le 3 juillet, heure locale, OpenAI a publié une déclaration sur la plateforme de médias sociaux X, affirmant clairement que les jetons fournis par Robinhood ne représentent pas une participation dans l’entreprise, et que cette dernière n’a ni participé ni approuvé ce produit. “Tout transfert d’actions d’OpenAI nécessite notre approbation - nous n’avons approuvé aucun transfert,” a averti l’entreprise.