‍#Gate广场五月交易分享

‍#CLARITY法案推进受阻

El Senado de EE. UU. está impulsando con todas sus fuerzas la Ley de CLARITY, que entrará en una revisión clave el 11 de mayo. Sin embargo, lo sorprendente es que, a pesar de que la alianza bancaria “aspira a más”, en el acuerdo se especifica que las stablecoins no podrán pagar intereses a los usuarios, y aún así, lanzaron una fuerte oposición, preocupados de que la cláusula de “recompensas para miembros” en la ley pueda provocar una fuga masiva de depósitos. Entonces, ¿cuál será el destino final de la ley? ¿Qué impacto tendrá en el mundo de las criptomonedas? Escuchemos a Xiao Caishen y que nos cuente.

👉 Atención a la fecha de votación del Senado, la ley probablemente será aprobada

Por ahora, parece que ambos partidos tienen muchas probabilidades de aprobar la ley; por un lado,‌ se ha llegado a un compromiso en las disputas principales‌: el senador Thillis (Republicano) y Oso Brocks (Demócrata) publicaron el 1 de mayo el texto final de las cláusulas de rendimiento de las stablecoins, aclarando‌ que se prohíbe pagar “intereses similares a depósitos bancarios” como rendimiento pasivo‌, pero‌ se permite otorgar “recompensas activas” vinculadas a transacciones, transferencias, staking y otros usos reales (como reembolsos por transacciones). Esta solución de compromiso equilibra las demandas del sector cripto y del sector bancario, y gigantes como Cbase ya han expresado su apoyo.

Por otro lado, la presión política y el consenso bipartidista‌ impulsan conjuntamente: Trump ha instado públicamente a aprobar la ley y ha acusado a la banca de obstaculizar la legislación, mientras la Casa Blanca continúa mediando y coordinando. Ambos partidos enfatizan la urgencia de la ley para mantener la competitividad financiera de EE. UU., y el senador Lummis (Republicano) advierte que “esta es la última oportunidad antes de 2030”. Actualmente, el mercado de predicciones Polymarket muestra que la probabilidad de que la ley se apruebe en 2026 ha subido del 46% al 70%, reflejando un optimismo en los avances.

A partir de ahora, hay que seguir muy de cerca la fecha de la votación en el Senado, ya que si la votación en la comisión se retrasa hasta mediados de mayo, el proceso legislativo podría estancarse por la cercanía de las elecciones. La agenda del Senado está apretada, y si la banca une fuerzas con los moderados de ambos partidos para exigir cláusulas adicionales (como fortalecer la regulación de recompensas), la votación podría retrasarse.

👉 ¿Qué impacto tendrá la aprobación de la ley?

Estructura regulatoria: reconfiguración de responsabilidades y caminos hacia la conformidad

‌1. Clarificación de la división de responsabilidades regulatorias‌:

SEC y CFTC:‌ La SEC regula los activos digitales de tipo securities (como los tokens securitizados), mientras que la CFTC lidera la supervisión del mercado spot de criptomonedas como Bitcoin y Ethereum.

‌Mecanismo de certificación de “blockchain madura”:‌ Las cadenas públicas con alto grado de descentralización (como Bitcoin) podrán ser reguladas como commodities, evitando la jurisdicción de la SEC y promoviendo la evolución hacia proyectos más descentralizados.

‌Regulación independiente de las stablecoins‌:‌ Las instituciones bancarias serán responsables de supervisar la emisión de stablecoins, prohibiendo que las plataformas paguen “intereses similares a depósitos”, pero permitiendo incentivos como reembolsos por transacciones.

‌2. Cambios en el rol de las instituciones financieras tradicionales‌:

‌Ampliación de los límites de los bancos‌:‌ Los bancos podrán ofrecer servicios de custodia de activos digitales de forma legal, pero enfrentan competencia de instituciones no bancarias (como Cbase).

‌Defensa de los depósitos‌: La ley prohíbe que las stablecoins paguen intereses pasivos, aliviando la presión sobre la fuga de depósitos bancarios, aunque las “recompensas activas” aún podrían desviar fondos de los usuarios.

‌Mercado cripto: reestructuración y oportunidades‌:

‌1. Remodelación de la estructura del mercado‌:

Aumentan los requisitos de cumplimiento para los exchanges‌:‌ Las plataformas de comercio de activos digitales deberán registrarse en la CFTC, cumplir con requisitos de capital y gestión de riesgos, lo que podría eliminar a plataformas pequeñas y medianas.

‌Consolidación del panorama de stablecoins‌:‌ Los principales actores como Circle (emisor de USDC) y Cbase, que cumplen con las regulaciones, ya han reflejado esto en sus precios, mientras que las plataformas pequeñas que dependen de altas tasas para atraer usuarios enfrentan presión.

‌2. Exenciones para DeFi y nuevas innovaciones‌:

‌Cláusulas de protección para desarrolladores‌:‌ Los desarrolladores de protocolos DeFi no custodiales (que escriben código o construyen frontends) estarán exentos de registrarse en la SEC/CFTC, siempre que cumplan con las reglas antifraude.

‌Las “recompensas activas” se convierten en el nuevo foco‌:‌ Incentivos en staking, reembolsos por transacciones y otras actividades en la cadena se regulan para promover que DeFi pase de ser solo una inversión de altos intereses a un uso práctico.

‌3. Aceleración de la entrada institucional‌:

‌Captura del mercado por parte de las finanzas tradicionales‌:‌ JPMorgan, Morgan Stanley y otros ya están invirtiendo en tokenización de bonos del Tesoro y en criptocomercio, y la aprobación de la ley reducirá aún más los riesgos regulatorios.

‌Explosión de activos del mundo real (RWA)‌:‌ Se clarifica la regulación para la tokenización de activos tradicionales, impulsando la incorporación en la cadena de bonos del Tesoro, bienes raíces y otros activos tradicionales.

En resumen, si la ley se aprueba en mayo, en la segunda mitad de 2026 llegará una gran entrada de fondos institucionales, y la relación entre el mercado cripto y las acciones de EE. UU. se fortalecerá aún más. Hay que seguir muy de cerca la votación en la comisión del 11 de mayo y las futuras regulaciones del Departamento del Tesoro.

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