Acabo de notar algo interesante sobre cómo Warren Buffett está navegando los mercados en este momento. Mientras todos hablan de sus enormes ventas de acciones por $24 mil millones hasta 2025, lo que realmente llamó mi atención es en qué ha estado comprando últimamente. Está enviando una señal bastante clara sobre dónde encontrar valor en este mercado caro.

Así que aquí está la cosa: Buffett ha sido un vendedor neto durante 12 trimestres consecutivos. Su pila de efectivo alcanzó los $354 mil millones para el tercer trimestre, lo cual es increíble. Eso básicamente es su forma de decir que la mayoría de las acciones parecen sobrevaloradas en este momento. El Indicador Buffett está en torno al 225%, y las valoraciones del S&P 500 rondan niveles cercanos a la burbuja puntocom. Punto justo.

Pero aquí es donde se pone interesante. Mientras que las ventas de acciones de Warren Buffett han dominado los titulares, él no se ha quedado solo con ese efectivo. En los últimos meses, hizo compras por unos $14 mil millones, y la estrategia detrás de estos movimientos te dice todo.

Primero, está la jugada con Alphabet. Alrededor de $4 mil millones en acciones de Google. Esto es notable porque Buffett históricamente evitaba las acciones tecnológicas como la peste. Las acciones se estaban negociando por debajo de 20 veces las ganancias futuras el último trimestre, lo cual es en realidad barato en comparación con otros favoritos de IA e incluso con el promedio del mercado en general. Además, Google genera decenas de miles de millones en flujo de caja libre cada trimestre a pesar de gastar mucho en capex de IA. Ese es el tipo de valor al que Buffett realmente presta atención.

Luego está el acuerdo de $9.7 mil millones con OxyChem, toda la subsidiaria química de Occidental Petroleum. Este es inteligente. Buffett identificó los químicos como infravalorados, luego profundizó y consiguió un múltiplo aún mejor que comprando la empresa matriz. Mientras tanto, Berkshire mantiene sus acciones preferentes de Occidental pagando un dividendo del 8%. Ese es el tipo de búsqueda de oportunidades creativas que no puedes hacer en el mercado público.

Y finalmente, ha estado aumentando posiciones en casas comerciales japonesas — Mitsubishi y Mitsui. Las acciones japonesas ofrecen valoraciones mejores que las grandes capitalizaciones estadounidenses en este momento, incluso cuando esas valoraciones han mejorado. Aquí es donde las ventas de Buffett en Estados Unidos se convierten en parte de un panorama más amplio: está buscando oportunidades en otros lugares.

El mensaje real aquí no es que debas copiar exactamente los movimientos de Buffett. No tienes acceso a acuerdos como OxyChem. Pero el patrón es claro: si piensas que el mercado de acciones de EE. UU. está caro, no solo te pongas en efectivo y esperes. Mira más allá de tus lugares habituales de búsqueda. Las acciones de pequeña capitalización en EE. UU., nombres europeos, acciones japonesas — todos ofrecen propuestas de valor mejores en este momento.

Sí, tendrás que hacer más tarea. Menos cobertura de analistas, menos atención de los medios. Pero si estás dispuesto a trabajar, los retornos aún podrían ser sólidos. Eso es lo que la actividad reciente de Buffett realmente nos está diciendo.