Recientemente he notado un fenómeno de mercado muy interesante. La compañía de gestión de activos Bitwise señaló en su análisis que el mercado de criptomonedas ha entrado en un ciclo completo de mercado bajista desde principios del año pasado, aunque la mayoría de las personas no están muy dispuestas a admitirlo.

Piensa en ello, en más de un año, los precios han caído de manera bastante fuerte. Bitcoin ha bajado casi un 40% desde su pico en octubre de 2025, Ethereum ha caído más del 50%, y muchos tokens principales han tenido un rendimiento aún más desastroso. Según la situación actual, BTC está cerca de los 74K, y ETH en las últimas 24 horas ha caído casi un 3% más.

Lo interesante es que el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, mencionó que esto no es una corrección normal o una corrección saludable, sino una verdadera presión de mercado bajista. Pero hay un detalle que vale la pena señalar: una gran cantidad de fondos institucionales están entrando en los ETF de Bitcoin en efectivo y en los servicios de bonos digitales, lo que ha ayudado a mantener relativamente estables algunos activos grandes y amigables con las instituciones. Como resultado, aquellos tokens minoristas sin respaldo de demanda en ETF o bonos, a menudo han caído un 60% o más.

Según las estimaciones de Bitwise, las instituciones han comprado en total más de 740,000 bitcoins en este período, lo que significa que el soporte de precios de cientos de miles de millones de dólares podría haber impedido caídas aún mayores. En otras palabras, los datos superficiales ocultan la verdadera situación de los minoristas.

Pero hay una observación clave: Bitwise cree que este ciclo bajista podría estar llegando a su fin. Históricamente, los mercados bajistas de criptomonedas suelen terminar en medio de desesperación y agotamiento, no en un rebote optimista. Cuando los vendedores finalmente se agotan y el mercado se estabiliza, comienza una nueva fase de expansión. Según ciclos anteriores (2018 y 2022), este proceso dura aproximadamente 13 meses, y desde principios del año pasado, ya estamos bastante cerca de ese período.

Lo más interesante es que Bitwise señala que los fundamentos en realidad no han empeorado. La dinámica regulatoria, la aceptación en Wall Street, las stablecoins y la tokenización siguen avanzando, aunque el mercado actualmente no les presta atención. Una vez que estas buenas noticias acumuladas cambien el sentimiento, podrían desencadenar un fuerte rebote. Por lo tanto, el momento más desesperado parece ser precisamente el más cercano a un punto de inflexión.