De "aislamiento" a "fusión": después de cinco años, Standard Chartered considera "retirar" Zodia Custody

Escrito: Yangz, Techub News

En 2020, cuando la mayoría de los grandes gigantes de las finanzas tradicionales aún consideraban las criptomonedas como una “zona de cumplimiento” siniestra, Standard Chartered, a través de su división de venture capital, SC Ventures, incubó Zodia Custody. Aunque fue una gran iniciativa, en aquel entonces, Zodia era más bien un “hijo” al que deliberadamente se había dejado bajo custodia fuera del sistema. Corría por sus venas la sangre de Standard Chartered, pero estaba colocada detrás de un muro cortafuegos de un experimento de innovación, manteniendo con la matriz una “distancia” estricta.

Sin embargo, después de más de cinco años, este largo “experimento de crianza” parece estar a punto de llegar a su final.

Según informó Bloomberg citando a personas con conocimiento del asunto, Standard Chartered está considerando una “adquisición parcial” de Zodia, integrando su negocio central en el departamento de banca de inversión del banco, mientras que Zodia Custody seguirá operando como una empresa independiente de software como servicio de custodia de criptoactivos. Dada la relación entre ambas, esto evidentemente no es un simple ajuste de estructura accionarial; se parece más a una “reunión del hijo pródigo” cuidadosamente meditada. Cuando la regulación global de las criptomonedas es cada vez más clara, y cuando los rivales de Wall Street se apresuran a tomar posiciones en la carrera cripto, Standard Chartered se dio cuenta con lucidez de que la custodia de criptoactivos ya no es un experimento marginal, sino una de las bases fundamentales e indispensables para su futura torre financiera.

El nacimiento de Zodia

Para entender el peso de esta “reunión”, primero hay que volver a 2020, cuando nació Zodia.

Ese año, para la gran mayoría de los profesionales de las finanzas tradicionales, las criptomonedas seguían siendo una especie “extraña” que se movía en la zona gris regulatoria. Sin embargo, también ese año, MicroStrategy tomó una decisión que entonces se consideraba una locura: incluir Bitcoin en su balance. La “piedra” lanzada en el lago hizo que las instituciones más agudas percibieran que las corrientes subterráneas ya habían empezado a formarse.

No obstante, en aquel momento el mercado aún se enfrentaba a una brecha extremadamente incómoda: incluso los fondos de pensiones, los fondos de cobertura y las compañías de seguros que gestionaban decenas de miles de millones, aunque ansiaran con fervor la rentabilidad de los criptoactivos, no podían encontrar un custodio “apto”. Las carteras de los exchanges eran convenientes, pero bajo los criterios de escrutinio de las finanzas tradicionales, la segregación de activos, la gestión de llaves privadas, la protección ante quiebra y el cumplimiento de auditorías casi siempre eran campos minados.

Standard Chartered vio esa oportunidad y también conocía bien los riesgos.

Así que no eligió operar la custodia de criptoactivos directamente bajo la licencia bancaria, sino adoptar un modelo de “incubación” extremadamente prudente, fuera del perímetro. En diciembre, Standard Chartered, en conjunto con el gigante estadounidense de servicios de activos Northern Trust, fundó Zodia Custody. Este nombre proviene de “Zodiac”, es decir, el zodiaco. En otras palabras, Standard Chartered esperaba que Zodia pudiera convertirse, como las estrellas que permanecen fijas en el cielo nocturno, en un sistema de referencia para los inversores institucionales en la era cripto.

Como esperaba Standard Chartered, Zodia se expandió rápidamente en los cinco años posteriores a su creación. Incorporó, una tras otra, a instituciones financieras de primer nivel como accionistas, entre ellas SBI Holdings de Japón, el National Australia Bank de Australia y el Emirates National Bank de los Emiratos Árabes Unidos, y realizó sus “movimientos” en siete grandes centros financieros: Londres, Singapur, Hong Kong (China), Abu Dabi y Luxemburgo. Su base de clientes abarcaba desde fondos nativos cripto hasta gigantes de gestión de activos e incluso fondos soberanos. Zodia demostró con hechos que un custodio de cumplimiento con origen bancario, efectivamente, puede vivir muy bien en el mundo cripto salvaje.

Entonces, si Zodia está funcionando bien, ¿por qué Standard Chartered planea ahora “recogerla de vuelta” a la casa principal? La respuesta quizá sea: en el “primer tiempo” del experimento, la seguridad es la máxima prioridad; y en el “segundo tiempo”, la eficiencia y la utilización de capital son la clave para ganar o perder.

¿Por qué ahora?

De hecho, el “solapamiento de negocios” entre Standard Chartered y Zodia ya había comenzado a hacerse evidente.

En enero de 2025, Standard Chartered lanzó su propio servicio de custodia de activos digitales en Luxemburgo. Ese mismo verano, también ofreció a clientes institucionales un servicio de trading de criptomonedas. Y estas dos líneas de negocio, junto con el servicio de custodia de Zodia Custody, e incluso el servicio de trading de otra subsidiaria controlada, Zodia Markets, presentan una superposición clara.

Cuando dentro de un mismo grupo aparecen “dos manos luchando entre sí”, la dilución de recursos y la pérdida de eficiencia son inevitables. Esta podría ser la motivación interna que llevó a Standard Chartered a decidir “recuperar” Zodia. Además, por fuera hay dos tendencias que no se pueden ignorar.

La primera es un cambio cualitativo del entorno regulatorio. En los últimos cinco años, el cambio más grande en la industria cripto no fue la subida y bajada del precio de Bitcoin, sino el establecimiento de reglas. Con la implementación en EE. UU. de la ley “GENIUS”, el avance de la “CLARITY Act”, la aplicación del marco MiCA de la Unión Europea y el establecimiento de marcos legislativos claros en regiones como Hong Kong, la industria cripto está saliendo de la “zona gris” para entrar en “la luz del día”. La transparencia regulatoria reduce enormemente el riesgo legal de que un banco participe directamente en negocios cripto, y también hace que ya no sea necesaria una modalidad de “incubación” de tipo refugio.

La segunda es la intensificación del panorama competitivo. El servicio de custodia se está convirtiendo en el campo de batalla central por el que Wall Street compite. State Street, Bank of New York Mellon, Citibank, Morgan Stanley… casi todas las instituciones financieras de primera línea están acelerando su despliegue en la carrera de custodia de criptoactivos. Al mismo tiempo, proveedores nativos de cripto como Coinbase y BitGo también están elevando continuamente los estándares de cumplimiento, intentando arrebatarles a los bancos tradicionales una parte del pastel de clientes institucionales.

Ante esta situación de “presión desde ambos frentes” entre el antes y el después, Standard Chartered evidentemente no puede seguir permitiendo que Zodia opere “por su cuenta” en el ámbito de los negocios. Al reabsorber el negocio central de custodia dentro del banco, Standard Chartered puede integrar recursos, eliminar el desajuste interno y ofrecer a clientes institucionales un servicio integral desde cuentas fiduciarias hasta custodia cripto, desde la ejecución de operaciones hasta la liquidación de financiación. Por lo tanto, es muy probable que este gran espectáculo de la “reunión del hijo” se abra pronto. Según informaron personas con conocimiento del asunto, este plan podría anunciarse oficialmente a más tardar en este mes.

Conclusión

Hace cinco años, Zodia, como “hijo”, se había criado fuera del sistema, porque los criptoactivos aún estaban en los márgenes, la regulación aún no estaba clara, y Standard Chartered necesitaba un muro cortafuegos para protegerse. En ese entonces, Zodia desempeñaba el papel de “explorador”; le ayudaba a Standard Chartered a probar y equivocarse, y ayudaba a las finanzas tradicionales a explorar las reglas del mundo cripto. Cinco años después, Zodia, con su despliegue global y el respaldo de accionistas de primer nivel, ha demostrado su valía: una custodia de cumplimiento a nivel institucional no solo es un camino transitable, sino también una entrada para acceder al mundo de las finanzas on-chain.

Para Standard Chartered, este gran espectáculo de la “reunión del hijo” apenas está comenzando. Y la historia entre ambas, en cambio, refleja de manera real tres etapas de la relación entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto: aislamiento, tanteo e integración. Al principio, las finanzas tradicionales veían las criptomonedas como algo ajeno, y las aislaban con muros cortafuegos; luego, mediante la incubación de entidades independientes, tocaban con cuidado el límite; finalmente, cuando las reglas quedaron claras y el modelo maduró, las criptomonedas salieron de los márgenes y pasaron al núcleo, convirtiéndose en parte de la infraestructura financiera.