¿Sabes cómo todos hablan de los squeezes en crypto? Bueno, en realidad hay una mecánica similar en las opciones tradicionales que ha estado ganando más atención últimamente. Permíteme explicar qué es realmente un gamma squeeze, porque entender esto podría ayudarte a detectar patrones similares en cualquier mercado.

Entonces, aquí está lo básico sobre un gamma squeeze: sucede cuando una acción se dispara fuerte y rápido, pero no por los fundamentos o buenas noticias. En cambio, se desencadena por cómo los creadores de mercado tienen que cubrir sus posiciones en el mercado de opciones. Suena técnico, pero quédate conmigo.

Primero, necesitas entender lo básico sobre las opciones. Las opciones de compra (call) te dan el derecho a comprar algo a un precio establecido, las opciones de venta (put) te dan el derecho a vender. Cuando los traders compran muchas opciones de compra fuera del dinero — es decir, apuestan a una gran subida — ahí es cuando las cosas se ponen interesantes.

Aquí es donde se pone salvaje. Los creadores de mercado venden esas opciones de compra para proporcionar liquidez, pero tienen que protegerse. Si la acción sube, están en la obligación de entregar acciones a los compradores de las calls. Entonces, cuanto más calls vendan, más acciones necesitan comprar como cobertura. Esta es la esencia de cómo se construye un gamma squeeze y gana impulso.

La situación de GameStop a finales de 2020 es el ejemplo clásico de esto. La comunidad de Reddit r/WallStreetBets coordinó una compra masiva de calls, principalmente traders minoristas que querían apretar a los vendedores en corto. A medida que estas calls se compraban, los creadores de mercado comenzaron a comprar acciones de GME para cubrirse. Esas compras empujaron el precio más alto, lo que hizo que las calls fueran más valiosas, lo que obligó a los creadores de mercado a comprar aún más acciones. Se convirtió en un ciclo de retroalimentación: la compra intensa de calls llevó a aumentos rápidos en delta, lo que llevó a más compras de cobertura, lo que a su vez impulsó más el momentum del precio.

Lo que hizo que el gamma squeeze de GameStop fuera particularmente extremo fue la tormenta perfecta: toneladas de traders minoristas en casa con dinero de estímulo, el trading sin comisiones acababa de lanzarse, y el interés en corto ya era altísimo. Cuando el squeeze explotó, fue brutal para los cortos y adictivo para los que llegaron tarde.

Pero aquí está la realidad: un gamma squeeze es realmente peligroso. La volatilidad es una locura, los saltos de un día para otro pueden arruinarte, y básicamente estás montando una ola que no tiene nada que ver con el valor real de una empresa. Publicaciones en redes sociales de traders influyentes pueden mover el precio un 20% en cualquier dirección. Los exchanges pueden detener la negociación. Y cuando la música se detiene, los que llegaron tarde terminan aplastados.

La lección principal: un gamma squeeze, por definición, no es sostenible. Está desconectado de la realidad, de los fundamentos. Es como las sillas musicales: emocionante hasta que eres tú el que queda de pie cuando desaparecen las sillas. La mayoría de los inversores deberían simplemente observar cómo se desarrollan en lugar de intentar operarlos. El riesgo-recompensa es brutal a menos que lo hagas en el momento justo, y eso prácticamente nadie lo hace de manera consistente.