Así que estuve revisando algunas divulgaciones financieras y me topé con algo alucinante: cómo Buffett básicamente se ha convertido en una ballena de los Treasury bill. Hablamos de $300.87 mil millones bloqueados en deuda gubernamental a corto plazo a través de Berkshire Hathaway. Eso es casi el 5% de todo el mercado de Treasury bill de US. Quédate con eso un segundo: un solo tipo controla casi uno de cada veinte dólares en el sistema de T-bills.

Lo que me llamó la atención es el desglose. Tienes $14.4 mil millones en equivalentes de efectivo y otros $286.47 mil millones en inversiones en Treasury bill a corto plazo. Sin acciones, sin jugadas especulativas: solo deuda gubernamental pura. Y los rendimientos de estos Treasury bill están en torno al 4.359%, lo cual aparentemente supera lo que él está viendo ahora mismo en los mercados de renta variable.

Aquí es donde se pone interesante. Buffett ahora posee más Treasury bills que la Reserva Federal misma. La Fed mantiene solo un poco más de $195 mil millones, y él la está aplastando con su posición de más de $300 mil millones. No es solo postureo: te dice algo sobre cómo está viendo el mercado actual. No ha hecho una adquisición importante en más de dos años porque, según su propia lógica, todo está demasiado caro. Incluso con todas las empresas de Berkshire en seguros, energía y bienes de consumo, no encuentra nada que valga la pena comprar con las valoraciones actuales.

Compáralo con Apple, que tiene aproximadamente $30 mil millones en efectivo y tiene alrededor de $15.5 mil millones en Treasuries. No hay comparación. Pero lo que de verdad lo deja claro es la estrategia que hay detrás. Todo el mundo está esperando a ver cuándo se mueve de nuevo Buffett. Los mercados han recibido golpes, los índices no están ni cerca de sus máximos, pero él solo está sentado en su fortaleza de efectivo esperando lo que llama el “fat pitch”. Básicamente obtiene inteligencia de mercado en tiempo real a través de todas sus operaciones empresariales, pero aparentemente eso todavía no está activando señales de compra.

La matemática es brutal para él a esta escala. En 2009, su acuerdo de Burlington Northern fue de $26 mil millones, su mayor cifra hasta entonces. Hoy eso es apenas el 2.5% de lo que vale Berkshire. Incluso llevar a private a Coca-Cola o American Express costaría $280 mil millones o $130 mil millones respectivamente, y aun así no movería de forma significativa la aguja en su posición de efectivo. Así que, mientras todos los demás entran en pánico por las oscilaciones del mercado, Warren Buffett simplemente deja que sus tenencias de Treasury bill le paguen por esperar. Ese es el juego cuando estás sentado con más de $334 mil millones en efectivo.