Acabo de ver un documental sobre Su Zhu y, honestamente, es una de esas historias que impactan diferente cuando te das cuenta de lo rápido que pueden derrumbarse los imperios en el mundo cripto.

Así que aquí está lo que pasó: este tipo pasó de ser un trader regular en Deutsche Bank a dirigir uno de los fondos de cobertura más influyentes en el espacio. Three Arrows Capital se convirtió en sinónimo de movimientos audaces y dinero grande. Pero lo que la gente no se dio cuenta fue que Su Zhu básicamente estaba jugando el juego de apalancamiento más peligroso del mundo.

Toda la operación se basaba en dinero prestado. En serio, prestado. BlockFi, Voyager, Genesis, lo que sea, 3AC les pidió prestado a ellos. Y luego usaban ese dinero para pedir más prestado. Es una estrategia que funciona hasta que no, y cuando se rompe, lo hace de manera espectacular.

Luego ocurrió mayo de 2022. LUNA colapsó, y la inversión de $500 millones de Su Zhu simplemente desapareció. La gente pensó que era un tropiezo, pero en realidad fue el primer dominó. A medida que Bitcoin y otros activos se desplomaron, toda la casa de naipes de apalancamiento se vino abajo. Imagínate tener $2 mil millones en activos que de repente valen la mitad, mientras debes $1 mil millones. La matemática ya no cuadra.

Lo que realmente me impactó fue cómo Su Zhu desapareció cuando los acreedores empezaron a llamar. Simplemente desapareció. Sin explicaciones, sin responsabilidad. Eventualmente, Three Arrows Capital se declaró en bancarrota, dejando un agujero de $3.5 mil millones en el mercado. Miles de inversores quedaron arruinados.

Pero aquí es donde se pone interesante: Su Zhu no se quedó en silencio. Saltó a Dubái, siguió viviendo a lo grande. Hasta que en septiembre de 2023, lo atraparon en el Aeropuerto de Singapur intentando salir con un pasaporte falso. Ahora enfrenta hasta 10 años de prisión, su mansión de $50 millones fue embargada, y esos NFTs que presumía en las redes sociales, ¿valen algo? Nada.

La verdadera lección aquí no es mala suerte. La caída de Su Zhu fue pura mala gestión del riesgo. Construyó una torre de naipes y convenció a todos de que era un rascacielos. El apalancamiento es una herramienta que puede lanzarte a la luna o hacer que te estrelles. La diferencia entre éxito y catástrofe a veces es solo un movimiento de mercado equivocado.

Por eso, la verdadera riqueza no se trata de cuánto ganas, sino de cuánto puedes mantener. Su Zhu aprendió esa lección a la fuerza.