Cofundador de Multicoin: ¿Es la descentralización necesariamente más lenta que la centralización? PropAMM está rompiendo este prejuicio

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Autor: Kyle Samani, cofundador de Multicoin

Compilado por: Azuma, Odaily Planet Daily

Nota del editor: ¡Kyle Samani, el hombre que más grita a Solana y ex cofundador de Multicoin Capital, que se retiró del círculo hace tiempo, ha vuelto!

Ayer por la tarde, Kyle Samani publicó una larga publicación en el hilo en su cuenta personal de X. En el artículo, Kyle Samani reproduce su continua incitación a “gritar órdenes” (no despectivo aquí), usando la “eficiencia” como un avance en las carencias de la narrativa descentralizada, y explica en detalle cómo PropAMM, que actualmente se está promoviendo en el ecosistema Solana, igualará o incluso aplastará el modelo centralizado tradicional en términos de eficiencia, demostrando que PropAMM es una de las innovaciones más importantes en la microestructura del mercado en los últimos años o incluso décadas.

A continuación se encuentra el contenido original:

PropAMM es una de las innovaciones más importantes en la microestructura del mercado en los últimos años, y quizás incluso una de las más importantes en décadas.

Para que te resulte más fácil entender esta conclusión, primero veamos cómo los creadores de mercado (MM) cotizan en las plataformas tradicionales de trading centralizado (CEX).

Los creadores de mercado suelen co-ubicarse con plataformas de trading. Cada creador de mercado ejecuta el algoritmo en un servidor y se conecta a otro servidor mediante una longitud uniforme de cable de red (por ejemplo, 50 metros), sobre la cual se ejecuta el sistema de la plataforma de negociación.

Un gran flujo de datos se envía constantemente entre los creadores de mercado y las plataformas de trading. Siempre que un creador de mercado envía una orden a una plataforma de negociación —ya sea un límite, una cancelación o una orden de mercado— la plataforma debe difundir esta información a todos los demás creadores de mercado; Otros creadores de mercado luego reenvían sus órdenes basándose en la nueva información; Este ciclo se repite infinitamente.

A continuación se presenta un diagrama esquemático sencillo.

Ahora veamos cómo funciona PropAMM en la mainnet de Solana.

La ventaja de PropAMM en Solana es que la propia blockchain “aloja” directamente al algoritmo creador de mercado. Esto significa que el sistema ya no necesita enviar miles de millones de mensajes entre creadores de mercado y plataformas de trading, y los algoritmos de creación de mercado se ejecutarán directamente en las mismas máquinas físicas que las plataformas de trading.

El nuevo esquema es el siguiente. (¡Sí, solo la blockchain de Solana!) ）

Siempre ha existido un cliché en la industria de las criptomonedas de que, dado que los sistemas descentralizados necesitan comunicarse con nodos de todo el mundo, es inevitable que sean más lentos (con mayor latencia) que los sistemas centralizados.

Pero si lo entiendes de otra manera, los algoritmos de custodia on-chain pueden tener en realidad menor latencia que las plataformas de trading centralizadas en las finanzas tradicionales.

¿Por qué dices eso? La razón de esto es el retraso necesario para que PropAMM actualice el precio, lo que solo implica que los electrones se muevan dentro de la misma oblea física de silicio. Por ejemplo, si el precio del SOL-USD cambia debido a la orden de mercado anterior, esta información es visible inmediatamente para todas las PropAMM y se utiliza para fijar el precio de la siguiente orden de mercado. Todo ocurre dentro de la misma oblea de silicio, y la comunicación bidireccional entre servidores ya no es necesaria.

Es importante señalar que PropAMM requiere actualizaciones frecuentes del oráculo, pero eso no es un problema, y eso no cambia el hecho general que he descrito antes.

El punto más crítico sigue siendo que, cuando una plataforma de trading —en el caso de la blockchain Solana mencionada arriba— aloja directamente el algoritmo del PropAMM, el precio del creador de mercado cambia en tiempo real dentro de la misma oblea física de silicio.

PropAMM se ha convertido en el mecanismo dominante para las cotizaciones spot SOL-USDC sobre Solana, con un diferencial más estrecho que todos los principales CEX. Espero que esta estructura de mercado se convierta en el modo dominante de trading on-chain este año, incluyendo spot, contratos perpetuos (Perps) e incluso mercados de predicción.

El mayor desafío de PropAMM es que no hay forma de garantizar que quien lo reciba obtenga la mejor ejecución porque:

· Todos los algoritmos PropAMM no son públicos (lo cual es razonable, ya que los algoritmos tradicionales de creación de mercado también son privados);

· Al enrutar transacciones entre múltiples PropAMM, el resultado no es determinista.

Sin embargo, este problema puede solucionarse. Espero que todos los equipos agregadores relevantes lancen soluciones este año, como Jupiter y dFlow en el lado de la cuenta y Phoenix en el lado de contrato.

El PropAMM actual aún no está completamente optimizado y está sujeto a varias limitaciones de la propia blockchain de Solana. Este año, Solana presentará una serie de mejoras importantes que mejorarán significativamente el rendimiento de PropAMM, incluyendo:

1. Mayor límite de CU (Unidad de Cálculo) por transacción, así como mayor tamaño de transacción;

2. Mayor límite de CU por bloque;

3. Alpenglow: Reducción del tiempo de slots de 400 ms a 100–150 ms;

4. DoubleZero: Reducir la latencia global de la red;

5. ejecución controlada por la aplicación;

6. Múltiples líderes simultáneos.

Si PropAMM en la mainnet de Solana ya pudiera ofrecer una oferta más limitada que todos los CEX sin estas mejoras, es fácil imaginar lo fuertes que serán estas actualizaciones cuando se publiquen.

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